煤炭ETF（515220）暴涨6.55%点评

上涨原因分析：需求旺盛叠加供应整体偏紧，煤炭价格持续上涨+高煤价下存量产能即为高额利润。需求旺盛叠加供应整体偏紧，煤炭价格持续上涨。统计局消息，从环比看，PPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。受需求旺盛叠加供应整体偏紧影响，煤炭开采和洗选业价格上涨6.5%；煤炭“三剑客”刷新纪录高位，焦炭涨超3%，动力煤、焦煤涨超2%。安信证券指出：焦煤供给持续偏紧，价格有望持续强势运行。据煤炭资源网，各主产地仍受安全、环保及双控等因素影响，产量整体依旧偏低，且近期主产地煤矿开启大排查整治活动，焦煤市场供应或进一步收紧。下游方面，焦钢企业对原料煤采购积极性不减，部分供应紧张的煤种，焦企补库仍显困难。综合来看，预计短期内国内炼焦煤市场稳中偏强运行。目前动力煤价格超预期，且板块估值处于历史底部，煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。高煤价下存量产能即为高额利润。中泰证券表示，当前来看，煤价回调风险较小，中报业绩好于或符合预期，三季报业绩预计会更佳（三季度煤价环比预计继续上涨），板块行情有望持续演绎。中长期来看，煤炭行业前期缺乏规划投资，且政策影响下资本开支意愿进一步降低，行业进入供应短缺周期，且伴随整体经济增长能源需求依然能保持正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，煤价有望维持在高位，存量产能就是高额利润，股价对此并未充分反应，持续看好煤炭行业投资机会。

估值侧来看，目前指数估值PB为1.6倍，处于历史分位数93%左右，为较高水平，而煤炭板块上半年业绩好于预期，下半年有望维持高景气度，估值有望被业绩进一步消化。

数据来源：wind后市展望：煤炭行业即将进入“金九银十”，冬季的旺季时间很长、补库的时间很短（只有9-10月），鄂尔多斯煤炭产量持续难以增加，当前电厂燃煤可用天数处于低位，电厂依然有较强补库动力，导致煤价可能维持高位或进一步超预期上涨。因此煤炭上市公司三季度盈利增长有望加速，高经营杠杆公司业绩弹性最强，“零长协”销售公司将尽享行业红利。建议投资者持续关注煤炭ETF（515220），逢低分批布局。

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