钢铁ETF（515210）今日高涨6.26%点评

上涨原因分析：钢价再创新高，钢企利润大增+供给侧粗钢产量上有限，需求端“金九”传统需求旺季启动，需求上升。钢价再创新高，钢企利润大增。2021年8月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1166.34，环比上涨1.81%，同比上涨28.92%，价格指数再创年内新高。2021年上半年，22家普钢企业合计实现营业收入10169亿元，同比上涨56.6%。实现毛利1332亿元，同比上涨103.8%。实现归母净利润629亿元，同比大幅上涨280.6%。14家特钢企业合计实现营业收入1814亿元，同比上涨69.4%。实现毛利267亿元，同比上涨76.0%；合计实现归母净利润133亿元，同比上涨126.9%。其中，本钢板材归母净利润同比增长767%，鞍钢板材归母净利润同比增长937%。供给侧粗钢产量上有限，需求端“金九”传统需求旺季启动，需求上升。供给方面，为实现碳达峰和碳中和目标，全国各地陆续推出各项产量平控政策，且压减工作执行严格，全国粗钢产量明显下降。2021年4月，国家发改委和工业信息化部提出要压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，避免“一刀切”，确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。随后河北、天津、山东、江苏以及中国宝武等重点省市和钢企迅速响应，严格贯彻落实国家方针政策，钢铁产量已呈现逐步收缩态势。需求方面，9月以后市场进入旺季，钢材需求量会有明显增长，下半年伴随出口和房地产的下行压力，重振基建投资的必要性较大。同时下半年地方政府专项债发行加快，8月新增专项债发行 4229 亿元，环比上涨24%。积极的财政政策将会刺激基建发展，加大对钢材需求。

估值来看，目前指数估值PB为1.78倍，处于历史分位数88%左右。随着下半年钢铁行业“金九银十”传统需求旺季的到来，钢铁估值有望被盈利进一步消化。

数据来源：wind后市展望：短期来看，自供给侧结构性改革政策实施以来，国家对粗钢产量的管控逐步升级。在压降政策影响下，钢企下半年的产量会持续减少，钢材库存平稳下降，对钢价形成正向支撑；地产短期对钢材仍有一定支撑，基建将会继续发力。钢企仍具有盈利空间。长期来看，在碳达峰、碳中和的背景下，钢材管控仍会持续，行业供给将会继续下降。于此同时，对排放量大的落后产能将会持续淘汰，后续整个行业将会持续整合，加大转型，更多的布局新材料、新能源领域，促进产品机构升级，提升企业整体估值中枢。建议投资者持续关注钢铁ETF（515210），可以逢低分批布局。风险提示：本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。？？？？投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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