泡泡玛特上市首份年报：业绩表现亮眼，会员总数超千万

8月30日， 了解到，今日上午，港股公司泡泡玛特(09992.HK)股价涨幅一度冲高15个点，截止发稿，报54.5港元，涨4.51%，总市值763亿港元。

消息面上，泡泡玛特公布了上市以来的第一份半年报。该公司曾于2017年1月25日在新三板挂牌，后于2019年4月2日起摘牌，其后于去年12月份登录港交所。

财报显示，上半年，公司实现总营收17.73亿元人民币(下同)，同比增长116.8%;净利润3.59亿元，同比增加153.96%。

公司仍以艺术家发掘、IP运营、消费者触达及潮流玩具文化的推广为主要业务重点。

根据披露，泡泡玛特IP收入占比分布越来越均衡。上半年，泡泡玛特共有6款IP收入均突破1亿元，包括Molly、Dimoo、SKULLPANDA、Bunny、TheMonsters、PUCKY。其中，Molly和Dimoo在2021年上半年分别实现收入2.04亿元和2.05亿元，同比分别增长了81.9%和74.5%;2021年4月份推出的SKULLPANDA第二个系列熊喵热潮，上半年单系列销售收入达到9280万元;由内部设计师团队PDC推出的小甜豆，上半年收入超过6370万元。

“在泡泡玛特上市前后，我们反复跟人解释，泡泡玛特不是一家盲盒公司，是一家基于IP的潮玩公司。”在业绩发布会上，泡泡玛特董事长、CEO王宁表示，“泡泡玛特目前还储备非常多他们认为有价值但尚未上市的新IP。其还预测下半年销售会是上半年的两倍，暑假、国庆、双十一、圣诞节等节日构成下半年销售旺季。”

消费者触达方面，2021年上半年线下门店和机器人商店分别新开32家和126家，总门店量从2020年底的187家增至215家，机器人商店数量截至目前累计1477家。电商渠道2021年上半年整体收入为3.53亿元，同比增长了104.7%。天猫“618”期间，公司总销售额为6143万元，同比增长了94%，在天猫潮流模型玩具行业排名第一。

公司通过渠道的持续扩张及IP的不断丰富，并通过全渠道会员运营，用户数字化规模快速扩大，截至2021年6月30日，累计注册会员总数从2020年12月31日的740.0万人增至1141.5万人，新增注册会员401.5万人。2021年上半年会员贡献销售额占比91.8%，会员复购率为49%。

不过，与亮眼的业绩背道而驰的是泡泡玛特的股价，该股于去年12月登陆港股市场，被称为“盲盒第一股”、“潮玩第一股”，受到市场热捧，股价一飞冲天，市值一度飙升至1500亿港元，被称为最牛“转板股”，不过，上市之后，唱衰泡泡玛特的声音颇多，股价整体呈现下行趋势，自8月27日业绩发布之后，股价再次跳水，收盘大跌7.21%。

有业界人士分析，主要原因是泡泡玛特这份“成绩单”还是低于市场预期：业绩有所回升，但还增速没有恢复到之前的水平。

以营收为例，2018年-2020年，泡泡玛特营收同比增速分别为225.95%、226.8%、49.32%，其中2020年的业绩增速出现快速下跌，而2021年上半年营收116.8%的增速，相较2018年、2019年上半年的超200%同样有一定差距。

国盛证券表示，潮玩盲盒赛道增速快、空间大，看好龙头公司泡泡玛特在IP、渠道、供应链、品牌多环节优化下业绩持续提升，同时基于IP的多元化变现方式也有望展现高成长性。

或许是当前市场对泡泡玛特理解程度不够，在这个快速增长的潮玩盲盒赛道上，龙头公司泡泡玛特未来的路是明是暗，还需交由时间来验证。

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