《科创板日报》（上海，记者 吴凡）讯，继华大九天、广立微和概伦电子后，又一家国内EDA厂商IPO申请获受理。
日前，上交所受理了上海国微思尔芯技术股份有限公司（下称“思尔芯”）的科创板上市申请，公司拟募资10亿元用于高性能数字芯片验证平台、国微思尔芯研发中心建设以及补充流动资金。
EDA工具使用阶段可以分为集成电路制造类EDA工具和集成电路设计类EDA工具两个主要大类，后者按照电路类型又可进一步分为数字集成电路EDA和模拟集成电路EDA。思尔芯聚焦于数字芯片的前端验证，为国内外客户提供原型验证系统和验证云服务等解决方案。
招股书显示，思尔芯与索尼、英特尔、三星、君正、寒武纪等超过500家国内外企业建立了合作关系，原型验证解决方案已被2020年世界前十五大半导体企业中的六家、中国前十大集成电路设计企业中的七家公司所使用。
在收入规模方面，以2020年为例，思尔芯的1.33亿元营收与概伦电子和广立微的营收体量接近，与4.15亿元收入的华大九天尚存在差距，同时思尔芯这一年0.1亿元的归母净利润也低于前述三家公司。另外思尔芯2020年的毛利率为57.99%，低于前述三家均超过85%的毛利率。
国微集团的多重身份
报告期内，思尔芯的主要产品包括原型验证系统和验证云系统，其中公司的原型验证系统产品主要以逻辑模块、逻辑系统等硬件集成软件形式销售，这与部分EDA厂商主要从事EDA软件工具的销售和授权的模式并不相同。
2018年、2019年、2020年以及2021年1至3月，思尔芯实现营收分别为2119.44万元、7176.01万元、1.33亿元及2291.46万元，其中公司原型验证系统收入占比分别为：100%、100%、95.72%以及91.77%。
招股书显示，原型验证系统主要由逻辑系统、逻辑模块以及软件、外置应用库及其他业务构成。其中逻辑模块是思尔芯最早推出的原型验证产品，但随着产品的更新迭代，该产品的收入占比由2018年的86.11%下降至2021年1-3月的6.92%；与之相比，公司于报告期初推出的逻辑系统具备逻辑规模能力覆盖广、可重用性及可扩展性高等优势，报告期内的收入贡献分别为入17.04万元、1143.76万元、7417.06万元及1697.62万元，销售占比由2018年的0.80%提升至2021年1-3月的74.09%，是公司的主要收入来源。
前五大客户方面，报告期内，思尔芯来自前五大客户的收入比重分别为：24.77%、35.87%、23.88%以及48.80%。《科创板日报》记者注意到，2019年公司前五大客户较2018年发生了较大的变化，新增了PALTEKCORPORATION等四家新客户，公司称主要系2019年将台湾思尔芯和日本思尔芯全年销售数据纳入合并范围所致；2020年，公司前五大客户席位再次发生较大调整，新增包括紫光同创、国微集团、客户A等四位新客户，公司称，主要系随着当年销售规模增加，境内和境外经销收入有所增长，同时新增软件销售和验证云服务客户所致。
2019年、2020年以及2021年1至3月，公司共新增12名前五大客户。
值得注意，2020年以及2021年1至3月，国微集团均为思尔芯第四大客户，思尔芯向国微集团的销售金额占营收比重分别为4.25%和8.23%；另外2019年和2020年，国微集团还是思尔芯的第二和第五大供应商。招股书显示，国微集团的另一个身份则国微控股的全资子公司，即思尔芯实控人黄学良控制的企业。
思尔芯解释称，2019年下半年公司主要产品的生产环节纳入国微集团体系，因此公司将此前留存的部分原材料转让给国微集团，由国微集团完成相关的生产加工工序后，公司再将产成品购回并销售。而2020年以来，为提高独立性、减少关联交易，思尔芯于2020年初将原本由国微集团采购的用于生产公司产品的原材料及有关半成品、产成品一次性购回。
对于向国微集团采购原材料和产成品的原因，思尔芯称，2020年初，公司主要产品不再由国微集团进行生产加工，而均自行采购并委外加工。因此，2020年3月经与国微集团协商，公司统一向国微集团采购尚未完成生产加工的原材料、半成品及产成品，采购金额为4462.89万元。
来自境内收入比重提升
报告期内，思尔芯实现归母净利润别为：为-621.79万元、-985.34万元、1010.72万元和-346.25万元。
2020年是思尔芯报告期内归母净利润唯一扭亏为盈的一年，公司解释称，2020年以前公司收入规模较小，公司主营业务产生的毛利不足以覆盖研发、销售和管理费用。
《科创板日报》记者注意到，2020年因受新冠肺炎疫情加重的影响，其境外收入较2019年减少344.21万元，收入占比由2019年的58.29%下降至27.16%，但随着国内集成电路产业对芯片需求的不断增加，下游芯片设计公司需求提升，同时公司逻辑系统产品日趋成熟，其境内收入占比由2019年的41.71%提升至72.84%。
2020年，思尔芯的产品结构也发生了巨大的变化，其逻辑系统销量达到333套，超过逻辑模块的销量，成为公司核心产品，另外逻辑系统的销售均价也由2019年的9.95万/套，上涨至2020年22.27万/套，今年1-3月单位销售价格达30.31万元/套。
销量增长的同时，思尔芯也加大了对主要原材料的采购量。招股书显示，公司对主要原材料之一FPGA的采购金额由2019年的1961.55万元上升至2020年的2.24亿元。
公司解释称，一方面为保证后续正常生产经营，降低国际贸易形势变化带来的供应链风险，另一方面由于公司产品的迭代升级，FPGA选用更大容量和更高处理效率的型号，导致单位采购价格有所提升。
值得注意的是，目前国内也有部分企业聚焦FPGA芯片，不过思尔芯表示，出于硬件性能角度的考量，公司目前所采购的FPGA主要来源于Xilinx和Intel，“若公司无法采购目前主流的FPGA硬件，则需寻求其他可替代的解决方案”。
另外在毛利率方面，报告期内公司主营业务毛利率分别为44.48%、42.55%、58.09%及58.78%，总体呈现上升趋势。
不过与华大九天、概伦电子及广立微相比，前述国内EDA厂商的毛利率稳定在85%以上，对此思尔芯称，华大九天、概伦电子及广立微主要从事EDA软件工具的销售和授权，硬件销售占比较少，未来，随着公司逻辑系统销售收入的增长以及公司逻辑矩阵等新一代产品的陆续推广，公司综合毛利率有望进一步提升。
无控股股东
持股方面，思尔芯无控股股东，本次发行前，公司实际控制人黄学良间接控制公司33.53%的股权。黄学良同时也是港股上市公司国微控股的实控人，根据国微控股披露的2020年度报告，黄学良目前合计持有国微控股55.41%的权益。
黄学良控制的企业除了思尔芯从事EDA业务外，国微集团（国微控股全资子公司）、西安国微（国微集团全资子公司）、国微福芯（国微集团全资子公司）以及国微集团的参股公司鸿芯微纳存在从事EDA相关业务。那么前述情况是否涉及同业竞争？
思尔芯称，国微集团及其控股子公司与思尔芯从事的EDA工具不同，其中部分EDA点工具虽同属于前端工具，但存在重大差异，不构成竞争关系；国微集团及其控股子公司EDA业务对思尔芯未构成重大不利影响；公司EDA业务与国微集团及其控股子公司相关EDA业务亦存在一定的协同性。
尽管思尔芯表示不存在同业竞争关系，不过公司实控人黄学良同时出具了避免同业竞争的承诺。
招股书还披露，思尔芯最近一年（2020年8月）新增的股东包括青芯意诚、半导体产投、张江火炬、宁波国投等共计11名投资方，新增注册资本1102.37万元。
今年4月，华为旗下的哈勃科技与青芯意诚、中青芯鑫等相关方签署《转让协议》，约定中青芯鑫向哈勃科技转让其持有的青芯意诚15.79%的财产份额。前述交易完成后，哈勃科技通过青芯意诚间接持有思尔芯约2.27%的股份。
据招商电子统计，在哈勃科技投资的EDA版图中，除了间接持股思尔芯外，其还投资了包括射频全流程工具提供商九同方微电子、专注于工业设计和仿真的无锡飞谱电子、专注于逻辑综合和物理设计的立芯软件及专注于数字前端形式验证的阿拉思微，均为在各细分点工具领域领先的国内EDA厂商。
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