“医械茅”反弹8%!机构:药明康德、迈瑞医疗等市值底部已现,无需恐慌

午后,医疗板块持续振荡走强,“医械茅”迈瑞医疗大涨8.78%,心脉医疗、南微医学、万孚生物、爱美客等领涨,中证医疗指数早盘走弱后持续拉升走强。

Level-2行情数据显示,近期资金热门ETF——医疗ETF(512170)目前上涨0.42%,截至14:00成交额2.72亿元,目前持续获得资金关注,场内资金仍在流入中。

中信证券8.22最新研报认为:理性看待最近集采政策集中落地,核心资产价值黄金坑。

虽然最近医疗医药板块由于受到各种集招采政策的影响,以及医疗服务板块担心政策调控的担忧,整体调整非常显著,但是我们建议理性看待最近的生物医药政策密集期,经历过从2017年开始的审评制度改革,接着前年开始的仿制药集中采购,可以体验到,我们更多的应该看到优秀企业通过政策的调整,推陈出新,涌现出了很多新兴的优秀领域和企业,同时,大部分头部龙头企业也进一步加速了自身的国产替代过程。此轮医药医疗集体下跌也正是我们从中筛选出优秀企业的宝贵机会,建议积极布局优质超跌的明星企业。

东吴证券认为:药明康德、迈瑞医疗等市值底部已现,无需恐慌。

迈瑞医疗方面,我们认为受集采情绪影响,迈瑞医疗股价近期回调幅度较大,公司市值已充分反映集采相关悲观预期。基本面层面,医疗设备全面集采可能性极小,体外诊断集采仍在早期探索中,且我们预计2020年国内化学发光业务利润占迈瑞整体利润比例仅在5%左右,短期对迈瑞的业绩影响十分有限,中长期看,迈瑞作为国内最大体外诊断平台公司,市占率仅为个位数,其中化学发光业务更是不足5%,集采有望加快公司市占率提升,且随着公司未来在分子诊断领域的布局,公司收入增长点将持续增加,面对集采的抗风险能力极强。

药明康德方面,CXO板块经历较大回调后,药明康德估值已回到历史均值区间附近。从PE(TTM)Band看,截至2021年8月22日,药明康德PE(TTM)92.7倍,而近三年来估值均值与中位数分别为82.4倍与81.9倍,若以经调整Non-IFRS归母净利润计,药明康德PE(2021E)则仅为80倍左右,PEG约为2。横向看,药明康德在A股CXO标的中并无龙头溢价,与海外CXO公司的估值差距也在逐步缩小。长期看,药明康德发展空间广阔;短期看,公司产能扩张新业务拓展一体化平台优势持续显现下,公司业绩有望维持快速扩张。

申万宏源陈烨远表示,区域型的设备批量采购一直较为普遍,并未导致市场恶性竞争,逻辑与药品带量采购截然不同。相反,区域性的批量采购有利于推进设备普及和国产对进口的替代,一直是优秀国产企业快速获得市场份额的途径,因此对迈瑞医疗等优秀国产企业属正面影响。

8月19日,20日,北向资金连续两日净卖出超百亿,为2015年7月以来首次,然而“医械茅”迈瑞医疗连续获抄底,根据万得数据统计,过去7天,迈瑞医疗获得北向资金大手笔加仓26亿元,高位陆股通榜首,另一医疗巨头药明康德同样获得7.38亿元的逆市加仓,高居陆股通前五。

ETF资金方面,截至8月20日,医疗ETF(512170)已经连续13个交易日获得资金连续净申购,合计申购资金超17亿元!过去20个交易日中,18个交易日获得资金净申购,合计超22.25亿元!场内资金持续对医疗板块逢跌加仓,显示后市信心较强!

作为近期资金大热ETF,医疗ETF(512170)伴随本轮调整呈现明显的越跌越买态势,场内份额持续创出上市新高!据Wind数据统计,截至8月20日,医疗ETF(512170)2021年以来份额增长超95亿份,位居全市场股票ETF首位!

医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头,其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求,医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

从基本面和估值看,近年医疗板块营收和净利润增速极高!2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元,同比大幅增长165%,2021年1季度归母利润首超175亿元,同比大幅增长358%,板块成长性获强势验证!

截至8月20日,医疗ETF(512170)近2年涨幅超95%!

而从估值角度看,中证医疗指数最新估值40.09倍,近2年却逆向收缩17%,低于历史90%以上的区间,伴随业绩的释放叠加行情调整,板块估值仍在持续收缩,同期估值对应一年回报历史数据良好,投资性价比持续提升,一定程度上解释了医疗ETF(512170)持续获得资金抄底的预期。

医疗ETF(512170)基金经理胡洁表示,医疗板块一直都是一个极具景气度的板块,无论是过去我们说的传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美,都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。我们认为医疗板块后市景气度依然很高,但其实无论是什么板块,短期内都会有很多影响行情走势的因素:市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多,对于看好医疗板块的投资者来说,我们建议可以中长期持有,震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本。


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2021-08-23
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