医疗ETF（159828）为何大跌6.6%？

A股尾盘跌幅收窄，上证指数收跌1.1%，创业板指跌2.61%;医药、白酒全线杀跌，恒瑞医药遭遇上市20年来的第二个跌停。

医疗ETF(159828)跌6.60%

数据来源：wind

医疗板块下跌原因分析：安徽IVD集采文件+恒瑞医药中报不及预期

消息面：医药板块有两个大事，先是安徽出了关于体外诊断产品的集采文件，一份7月14日召开的安徽省临床检验试剂企业座谈会会议记录在网上流传，记录内容称，本次临床检验试剂专项带量采购的模式是带量谈判的议价模式，初步选取5类23个产品进行产品集中带量议价。

另一个事情是恒瑞医药中报不及预期，公司发布了2021年中报。公司2021年上半年实现营业总收入和归属于母公司股东的净利润分别为132.98亿元和26.68亿元，分别同比增长17.58%和0.21%。上半年业绩逐季下滑主要受传统仿制药销售下滑拖累，而且该影响还将继续，好在创新药占比继续提升，公司持续推进研发，未来随着研发管线的逐步落地，仿制药占比有望持续降低。

解读： 复盘上次“4+7”带量采购政策影响下医药板块走势出现一个“黄金坑”，对后续医疗器材集采的影响具备较大的参考意义。医疗集采推进有望成为常态。短期来看，虽然产品价格可能会面临一定冲击，但进口替代仍有望带来以价换量的红利。

体外诊断(IVD)是指在体外通过对人体体液、细胞和组织等样本进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的诊断方法。目前，体外诊断是临床诊断信息的重要来源，是保证人类健康的医疗体系中不可或缺的一环，但是国内多个细分行业的国产化率不高。例如，国产化学发光，竞争格局逐渐稳健，目前市占率仅20%，仍有极大进口替代空间;第三方医检ICL，符合国家产业政策，渗透率仅5%，在政策的推动下有极大提升空间。

长期来看，拥有自主创新能力、业务多元化布局，或是单一产品具有高技术含量和高附加值，在差异化竞争中行业龙头的市占率将进一步提升。

估值情况：横向纵向均有一定配置价值，目前指数估值PE为43.49倍，近五年历史分位数14.33%左右;对比沪深300指数，近五年历史分位数75.54%左右。估值和未来景气出现了不匹配的情况，估值修复空间较大。

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后市展望：尽管可能短期核心资产标的有所调整，但中期看核心资产回归强势难以改变。需求侧，人口老龄化叠加消费升级，医疗和生物医药行业需求有保障。供给侧，创新驱动叠加政策支持，供给端结构不断优化。

随着行业规范化、患者及资金资源利用有效化，以满足真正临床需求为前提的创新药研发将驱动整个市场进入良性的可持续发展中;国内创新药研发热情依旧。

长期来看，医疗设备方面，政策引导国产优秀设备采购，我国高端设备自主可控必将实现，国产龙头品牌将加速替代进口产品。医疗服务方面，伴随着薪酬制度和绩效考核制度的改革，大型医院的主任级别医生整体收入下降，民营医疗机构高薪资及灵活的股权激励政策将吸引专业人才的加盟，打开中长期增长的天花板。

目前市场调整，建议投资者分批布局或者定投，逢低分批布局一半医疗器械一半医疗服务的医疗ETF(159828)。

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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