科技成长反弹，继续关注军工证券通信

摘要：

1. 昨天两市合计成交金额约为1.2万亿元，连续22个交易日突破万亿大关。过万亿成交额按照证券行业平均净佣金率万分之三估算，直接每日给证券行业贡献约3亿元佣金收入。所以上市证券公司三季度业绩和ROE可能会迎来比较明显的提升，证券ETF(512880)也就具备了不错的投资性价比。

2. 新能车(159806)表现亮眼，上涨了3.43%，汽车ETF(516110)也表现不俗，上涨了3.19%。在《节能与新能源汽车技术路线图2.0》文件的指引下，越来越多的政策会陆续出台来助力新能源汽车行业的发展，在政策的扶持之下，新能车板块具有长期投资价值。

3. 芯片ETF(512760)昨日上涨了2.18%。消息面上，近日国资委党委召开会议指出，要把科技创新摆在更加突出的位置，针对工业母机、高端芯片等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任。行业基本面来看，在“缺芯”和“国产替代”两大逻辑支撑之下，芯片ETF(512760)依然值得小伙伴们持续的关注。

4.当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大行业。主要的逻辑包括以下几方面：一是需求侧的国防预算上行趋势不变，今年有望保持稳定较快增长;二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利有望驱动军工上市公司数量增长+质量优化;三是军工产业外溢效应日趋显著，逐渐拓展到民用领域的全产业链条，成长性有望竞相迸发;四是中长期资金话语权逐渐提升，有望使军工板块逐渐具备价值投资属性，进入持续向好阶段。

5. 三大电信运营商即将在A股“会师”，有望加速5G通信网络建设进程。截至6月末，国内5G基站达96.1万个，1-6月新建19万个。根据今年新建基站超过70-80万站的预测，下半年新建5G基站超过50万站，较2020年下半年的37.2万站同比增长超50%，是2021年上半年建设量的2-3倍。5G基站在下半年大规模建设有望提升5G基建产业链的景气度，可考虑借道通信ETF(515880)提前布局未来的5G通信建设行情。

昨天沪深两市没能延续昨日的强势，上证综指低开低走，盘中一度跌逾1%，午后跌幅有所收窄，一度接近翻红，尾盘再度下探;深证成指、创业板指午后拉升走高。截至收盘，A股三大指数涨跌不一，其中上证综指表现疲软，小幅下跌了0.57%，深证成指上涨了0.23%，创业板指表现更强一些，上涨了0.92%。个股涨少跌多，板块方面，银行保险普遍回调，证券板块出现了一定的分化，而新能车、芯片、军工等板块获资金青睐。

量能方面，昨天两市合计成交金额约为1.2万亿元，连续22个交易日突破万亿大关。按照证券行业平均净佣金率万分之三估算，直接每日给证券行业贡献约3亿元佣金收入。同时，火热的股票基金行情，将进一步促使证券公司提升主动管理规模，加速证券公司财富管理业务转型。所以上市证券公司三季度业绩和ROE可能会迎来比较明显的提升，因此证券ETF(512880)也就具备了不错的投资性价比。

北向资金方面，全天呈现单边净流出态势，单日罕见净流出了107.83亿元，其中沪股通流出59.94亿元，深股通流出47.89亿元。昨日一日将本周前三个交易日的累计净流入全部抹平。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

开启反弹模式，新能车、芯片纷纷上涨

昨日，以新能车、芯片为代表的的科技板块纷纷开启了反弹模式。其中，新能车(159806)表现亮眼，盘中一度涨近5%，最终上涨了3.43%，成交金额为1.1亿元。受新能车的带动，昨天汽车ETF(516110)也表现不俗，上涨了3.19%，成交金额近4500万元。

新能车ETF(159806)日K线图，数据来自于WIND

消息面上，昨日商务部发言人表示，鼓励引导各地通过增加号牌指标、放宽号牌申请条件等措施，减少新能源汽车购买环节的限制，在充电、通行、停车等使用环节为新能源汽车创造更多便利。各地通过多种措施加大在公交、出租、物流配送等公共领域新能源汽车推广使用的力度。可以看到，在《节能与新能源汽车技术路线图2.0》文件的指引下，越来越多的政策会陆续出台来助力新能源汽车行业的发展，在政策的扶持之下，新能车板块具有长期投资价值。

而从行业基本面来看，今年1-7月，我国汽车生产企业新能源汽车销量147.8万辆，同比增长2倍，超过2020年全年136.7万辆的水平，创历史新高。新能源汽车销量占生产企业新车销量的比重达到10.0%，较去年同期提高6.1个百分点。今年上半年，新能源汽车个人购买的比例超过七成，市场内生动力进一步增强。新能车行业依然维持着高景气度。从行业发展来看，以特斯拉、造车新势力、自主品牌头部企业为代表的国内新能源汽车产销逐月高增长，未来渗透率有望加速提升。与此同时，大众、福特等传统汽车巨头也在加速转型电动化，华为、百度、苹果、小米等科技巨头纷纷布局“造车”新战场，多方入局有望加速汽车行业电动化智能化变革。

不过需要提醒的是，短期上涨过快也会在一定程度上透支板块未来的估值空间。虽然自8月9日至8月17日期间调整幅度达到了10%，但相较之前3月25日至8月6日超85%的巨大区间涨幅而言，无论是从时间上还是从幅度上来看，后续或将继续迎来调整。后续可趁新能车(159806)回调时逢低分批的方式进行参与。

除了新能车之外，昨日芯片也有不错的涨幅，芯片ETF(512760)昨日上涨了2.18%，成交金额为5.94亿元。消息面上，近日国资委党委召开会议指出，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。

芯片ETF(512760)日K线图，数据来自于WIND

从行业基本面来看，芯片行业目前的缺芯情况还未结束，芯片交货周期(从订购半导体到交货的时间差)也在不断拉长。据海纳国际集团的最新研究表明，7月份芯片的交货周期环比6月增加了8天多，现已达到20.2周，这是该公司自2017年开始跟踪相关数据以来最长的等待时间。除了缺芯之外，国产芯片需求还有国产替代需求的巨大支撑。在“缺芯”和“国产替代”两大逻辑支撑之下，芯片ETF(512760)依然值得小伙伴们持续的关注。

昨日军工板块再次上涨，军工ETF(512660)收涨2.04%。

来源：Wind

军工是高景气成长行业中前期滞涨方向，年初至今指数涨幅仅4.66%，严重落后于军工今年盈利增长预期，虽然近期积累了一定的涨幅，但也仍离一季度高点比较远。 军工板块近期的基本面情况也是可圈可点。我们在此前的文章《为什么提示新能车和芯片的短期风险，却推荐关注军工?》中也提过推荐军工板块的原因，近3-5年军工板块的武器列装行情是由基本面推动的业绩行情;其次截至8月13日，军工板块已有14家上市公司发布了2021半年度报告，其中13家上市公司归母净利润均实现同比增长或扭亏，显示出军工行业在上半年景气度持续提升。此外，考虑到上半年一般为军工行业淡季，随着下半年相对旺季产能及订单的逐步释放，预计业绩还将持续提升。

更长远来看，中信建投军工团队认为，当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大行业。主要的逻辑包括以下几方面：一是需求侧的国防预算上行趋势不变，今年有望保持稳定较快增长;二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利有望驱动军工上市公司数量增长+质量优化，以及研究可视度和关注度的持续提升;三是军工产业外溢效应日趋显著，逐渐拓展到民用领域的全产业链条，成长性有望竞相迸发;四是中长期资金话语权逐渐提升，有望使军工板块逐渐具备价值投资属性，进入持续向好阶段。

再来关注一条通信板块的喜事。中国电信明日将在A股上市。此外8月18日，证监会官网披露了中国移动的招股说明书。据招股书，中国移动拟公开发行A股股份数量不超过9.65亿股，将于上海证券交易所挂牌上市。如果中国移动顺利“回A”，三大电信运营商将在A股“会师”，有望加速5G通信网络建设进程。通信板块受此影响集体翻红庆祝，通信ETF(515880)收涨1.16%。

我们此前在《低估值板块有哪些?》中也提到过，通信板块是值得投资的低估值板块。通信板块的安全边际相对比较高。作为高科技板块中少有的低估值行业，通信ETF(515880)跟踪的中证全指通信设备指数(931160)当前PE估值32.88倍，位于历史的6.25%分位。去年底和今年初，主要是由于5G基站的建设不达市场预期， 通信行业持续跌杀了一波。

展望下半年，中信建投通信团队认为，5G基站建设量同比环比均大幅提升，行业景气度有望恢复。截至6月末，国内5G基站达96.1万个，1-6月新建19万个。根据今年新建基站超过70-80万站的预测，下半年新建5G基站超过50万站，较2020年下半年的37.2万站同比增长超50%，是2021年上半年建设量的2-3倍。5G基站在下半年大规模建设有望提升5G基建产业链的景气度，可考虑借道通信ETF(515880)提前布局未来的5G通信建设行情。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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