申万宏源：军工行业需求空间广阔持续性强，已进入业绩持续兑现期

11日午后，国防军工板块振荡走弱，新劲刚跌7.6%、航发动力、广联航空、中航西飞、洪都航空跌逾5%，领跌军工行业板块。

军工行业ETF(512810)现跌2.61%，午后振荡走弱，盘中溢价持续高企，显示资金买入意愿较强。Level-2行情数据显示目前盘中净申购资金已超1000万元!

截至目前，今年以来军工行业ETF(512810)涨幅为12.29%，大幅超越基准指数中证军工3.92%的表现，逾8%的超额回报居所有军工类ETF首位!

就军工板块而言，近乎成为机构研究一致强烈看多的风口板块。申万宏源证券分析认为，军工行业不仅需求空间广阔，还具有长期的持续性，是一个持续加速发展的朝阳产业，是一条值得长期投资的长青赛道。

一方面，过往年度整体订单规模以及产品排产交付等诸多原因导致行业业绩低于预期，但目前随着下游大订单落地叠加中报业绩频超预期，行业整体业绩自上而下有序传导，军工行业已然进入业绩持续兑现期，重点企业业绩有望在未来几年不断高增长;

另一方面，新时代背景下，国家对国防建设的需求正在发生积极变化，新“三步走”战略目标引领强军征程，军工行业逻辑已从“资产注入逻辑”到“业绩改善预期逻辑”再到“业绩改善兑现逻辑”转变。

预计随着短中期武器装备补量提质，中长期新装备不断研发、军外贸不断拓展以及军民融合不断深化，这些都将保障军工行业长期可持续快速发展，我们坚定看好军工重点领域业绩释放。

中信证券最新研报认为：十四五”是军工行业的快速发展期，不同于2014年前后“资产注入”的主题逻辑，军工行业投资正转向以“基本面驱动”为主导。由于疫情原因，军工板块2021Q1同比增速并不突出，行业成长性变化未凸显。认为Q3将成为验证行业逻辑切换的重要节点，自半年报开始，核心个股业绩高增长将逐渐兑现，同时也会有更多数据验证大订单的落地，行业的估值体系也将随之发生重大变化。军工行业是未来发展前景较为确定的产业方向之一，预计将在业绩的持续兑现下得到市场认可。认为行业具备基本面支撑，同时将自Q3起拐点向上。

国海证券国防军工周报表示：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业进入景气度加速上行期，行业产能正在扩张，众多优质细分领域的基本面将持续向好;股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现，给予行业推荐评级

军工板块投资策略

就军工股最优投资策略，业内人士表示，投资军工股不易，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，中证军工指数58只成份股中，首尾成份股业绩差距高近100%，择股风险极高!从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握军工板块整体行情，规避个股踩雷风险。从业绩表现和超额收益角度看，军工行业(512810)回报明显突出!

截至2021年8月11日，军工行业(512810)自2019年至今累计回报超156.36%，同期业绩基准表现仅有118.60%，区间超额回报超37%，年均超额回报超过10%，大幅胜过同类军工类ETF回报!

首屈一指的超额收益，这主要得益于军工行业ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快，2020年IPO企业数量同比大增91%，合计融资4287亿元，创近10年新高!我们往后看的话，来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

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