军工股再次火力全开，公司高喊景气度“几十年不遇”，我是这样投资军工股的

今日开盘，国防军工板块再度低开后异动拉升走强，中国海防涨近8%，航天彩虹、鸿远电子、航天电器等跟涨，国防军工指数开盘低开后直线拉升一度涨超1.3%。

一、基金加速配置军工创历史新高

军工作为A股市场的主要投资主题之一，相关概念股有350多只，涉及碳纤维、电容器、集成电路、零部件加工、飞机、导弹、通讯设备等多个制造环节。

据Wind统计公募基金二季度持仓数据，军工板块资金二季度加速配置，军工行业持仓规模环比增加26.72%，持仓比例3.85%，超配0.79%。

截至二季度末，公募基金重仓持股中军工持股总市值1132.12亿元，创历史新高。其中，基金前十大重仓股军工股持仓总市值为80.64亿元，持仓占比为1.87%。

具体到军工细分行业，主动基金持仓持续聚焦产业链中上游，各配套层级持仓占比基本持平。军工总装主动基金持仓市值121亿元，环比增长22亿元，占比所有重仓军工股的15%，环比基本持平。而分系统和零部件行业，主动基金持仓市值分别为158亿元和528亿元，占比重仓军工股的20%和65%。

基金持有数量前五的军工相关个股为紫光国微、中航光电、抚顺特钢、振华科技、中航沈飞，分别被187只、116只、101只、86只、61只基金持有。

兴业证券军工观察员认为，军工行业在高景气赛道估值洼地加速填平背景下，成长龙头标的估值有望持续扩张，业绩仍有超预期空间。

二、公司高喊景气度“几十年不遇”

兴业证券全球首席策略分析师张忆东在8月2日中欧基金主办的线上对话中，分享的最新观点中说到：“我们调研的一些军工公司，甚至一些没有上市的公司，都说是几十年从来没见过的这么好的订单、景气度，但是，市场没有充分反应军工的成长性，还是觉得只是主题投资，去年年报和今年一季报都低于预期，中报应该是很不错。”

行业景气度提升的背后离不开业绩的支持。中航证券也在研报指出，军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动，军工行业迎来了历史发展机遇期，也迎来了黄金时代，从当前披露情况看，本次有可能成为历史上业绩最佳的中报季。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳接受《华夏时报》记者采访时也指出，“十四五”期间装备更新，增量明确。十四五”明确加快武器装备现代化，国防科技创新、加速战略性前沿颠覆性技术发展，武器升级和智能化发展。从增量角度看，装备需求将有效带动上下游产业链。此外，近期海外国际局势复杂化下，行业也存在事件驱动的预期。

短期内，近日亚太地区局势不断升温，军工需求预期将会逐渐扩大。中期来看，军工行业中报业绩预告显着超出市场预期，提振板块。

从长期看，军工板块仍处于估值修复通道当中，尽管该进程大概率不会一帆风顺，但伴随着市场对“十四五”行业需求落地的持续性信心强化，重点标的将通过业绩逐季兑现和估值修复到位，或在“螺旋上升”中实现“戴维斯双击”，逐步打开市值空间。

当前军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业，未来想象空间大、行业确定性强。

光大证券国防军工行业2021中期投资策略指出，总体来看，当前军工板块持续升温，核心因素在于需求饱满、业绩强劲、估值低洼。比较同处高景气方向的新能源车、半导体设备，军工板块长期成长确定。建议2021年下半年国防军工行业投资继续沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行。

除了上述的证券投资机构发表观点，截至目前，还有东方证券、海通证券、天风证券、招商证券等数十家券商发布研报看好军工行业。

三、军工股，我是这样投资的

投资军工股不易，成份较杂且多样，选股难度高。从今年表现来看，中证军工指数58只中，首尾成份股业绩差距高达95%，择股风险极高!

从投资效率上军工类ETF是首选投资工具，可以精准把握军工板块整体行情，规避个股踩雷风险，市场上军工类ETF也较为丰富，我们需要从两个角度衡量——流动性和超额回报。

从流动性角度看目前市面上的军工类ETF日均交投均在千万级以上，完全满足日常投资需求;核心还是从收益角度看，这里差异会比较大，表现最优的军工类ETF年超额回报甚至可以达到10%以上。

目前市面上军工类ETF合计5只，从收益角度看，军工行业(512810)回报明显突出，自2019年至今的年均超额回报超过10%，明显高出一截，流动性角度看军工行业ETF今年日均成交额在3000万左右，也完全满足日常交易需求。

首屈一指的超额收益，这主要得益于军工行业ETF规模适中，新股打新增厚收益更为明显。自创业板注册制以及科创板开始以来，新股发行节奏明显加快，2020年IPO企业数量同比大增91%，合计融资4287亿元，创近10年新高!我们往后看的话，来自德勤中国的研究数据显示，2021年上半年A股新股数增长109%全年新股发行或将达创纪录的600只，新股发行仍将维持高位，受益政策优势的公募基金仍会持续受益于新股配售!

以上，可以较为清晰的得出结论，基于军工板块的投资，潜在回报更好的品种，首选军工行业ETF，代码512810。

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