思想的火花，智慧的碰撞：中欧基金经理们如何看下半年的机会？

上半年公募基金业绩陆续披露完毕，基金公司百花齐放，百家争鸣。这其中中欧基金凭借深厚的“功力”在主动权益类基金领域稳扎稳打，进一步巩固了自身领先的行业地位。而对于下半年的市场展望以及后续的投资布局，中欧基金的各位基金经理们又是如何看的呢?

周应波

中欧时代先锋A/C

中欧明睿新常态A/C基金经理

尽管二季度部分领域出现了较强的估值再泡沫化，但我们依然认为，所谓“核心资产”的调整是“开始的结束”，一方面从2021年一季度开启的“结束”会是一次级别很大的“结束”;另一方面过去2年多的行情作为“聚焦投资优质企业的开始”的历史阶段是非常明确清晰的，经历分化之后，长期来看A股投资依然会以各行业优质公司为中枢。

二季度，我们围绕“耐心观察，聚焦研究”的思路，聚焦“差异化的成长股”。一是观察到全球后疫情的经济和社会复苏完成大半，但部分线下服务消费复苏需要较长时间;二是从宏观数据看，二季度后面临一些减速压力，企业盈利能力受到需求和原料价格双重压力;三是从产业发展看，在智能电动车、半导体、人工智能、全真互联网、医疗创新领域出现了较多机会。

“基金投资人(“基民”)本身的投资行为和投资久期，对基金投资结果影响相当巨大，在相对高位买入基金的持有人，短期承受了不小的回撤。我们强烈建议基金投资人更多地采用“定投”(开放式基金)，或者在市场较为平淡(甚至低迷)的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易(几天至几个月)，有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。”

葛兰

中欧医疗健康A/C

中欧医疗创新A/C基金经理

创新药产业链仍旧是我们长期最为看好的方向，从国家层面政策的顶层设计到国内企业近年来的创新积累，都使得国内的创新产药产业链长期维持在高景气度的状态。

此外，随着国内居民消费能力的提升以及知识结构、认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

“总体维持了高仓位的运作，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。”

周蔚文

中欧新蓝筹A/C

中欧新趋势A/C基金经理

一季度从新能源、医药、TMT等板块中撤离的资金出现回流，市场的风险偏好重回成长类股票，而银行地产等低估值板块再受冷落。

二季度本基金弹性相对较弱，主要原因是组合中配置了较多受疫情影响大，估值仍处于低位的板块，但由于市场流动性好于预期，市场偏好出现了变化，同时国内部分地区疫情出现反复，导致部分行业的复苏速度不达预期。

“投资机会分为两类，一是未来多年景气持续向好的新兴行业，如自动驾驶、物联网、AI、云计算、创新药、医疗器械、医疗服务、教育等，这些行业大部分估值偏贵，可在未来更合适的位置增持;第二类是市值与景气处于低位的行业，如餐饮、酒店、旅游、航空、银行、地产等，虽然国内疫情出现零星反复，但经济活动回归常态的趋势不可逆转，这些行业在未来一定时间内投资的性价比更高。”

曹名长

中欧价值发现A

中欧潜力价值A/C基金经理

正所谓市场短期是投票机，长期是称重机，所以市场短期的判断其实并不那么重要，重要的是我们能不能选出估值低或者合理(有安全边际)，而未来很长时间又有业绩增长的公司。总体来说，我们要感谢市场的分化以及企业管理者的付出，因为我们发现能选到足够多的具有安全边际且较为优秀的公司买入并持有。

“基于对流动性和企业基本面的分析，对今年下半年的市场依然谨慎，未来一年，低估值资产的价值回归将会逐步体现。”

郭睿

中欧品质消费A/C

中欧消费主题A/C基金经理

市场风格从大盘股逐步切换至中盘股，同时行业轮动加剧，行业高度分散的投资策略在整体消费较为疲软的背景下，为组合提供了良好的对冲。

“我们对本身业绩受商品价格影响较大的标的进行了清仓，持续对PEG过高的标的进行减仓，加仓因市场调整出现了更好价格的长期优质标的”

卢纯青

中欧先进制造A/C

中欧研究精选A/C基金经理

我们认为今年市场经历了较大幅度的波动后，市场整体是有机会的。从宏观角度出发，中国的经济增长依然稳健，是全球经济增长的最大贡献者。从结构上看，得益于中国庞大的消费市场，工程师红利驱动的技术升级带来的全产业链优势，中国正逐渐从过去的地产基建驱动，转向消费和科技驱动。从微观角度看，我们看到消费、制造、科技的公司，经受过疫情的考验，不断扩大全球的市场份额和收入利润，构建了我们的品牌、独特的技术产品技术优势和成本壁垒。因此，基于这样长期机会的存在，以及市场经历了合理的波动和震荡去伪存真后，我们会将我们的主要投资集中于这样的公司中。

“我们的投资集中于新能源主题方向。我们认为，新能源板块将迎来由行业景气度上升和公司竞争力提升等基本面因素带来的重大的投资机遇。”

这一系列亮眼的业绩背后，离不开中欧基金独特的所有权结构，作为国内首批实行员工持股计划的公募基金管理公司之一，中欧长期坚持战略方向，聚焦长期投资业绩，致力于为持有人带来更好的长期投资体验。

中欧基金因持续打造“聚焦长期业绩的主动投资精品店”而深受认可，已连续三年获得金基金“TOP公司”最高荣誉，而这也是业内对其“用长期业绩说话”核心理念的高度认可和信任。

立足于辉煌的业绩之上，中欧基金有理由，有信心在未来创造出更为卓越的优秀成绩。在今后，中欧基金将通过团队协作来完善对长期成长前景的理解，对具有成长前景的企业进行长期投资，争取获得更好的长期回报。

时间的沉淀，已经证明中欧基金的产品业绩。在既往开来的财富征程中，中欧基金仍将秉承用长期业绩说话的核心理念，努力为投资者实现财富的增值。

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