上周医药板块受市场情绪影响震荡加剧，其医疗服务、生物制品等子板块跌幅居前。西南证券指出，从2021年二季度持仓来看，二季度公募基金仍然偏爱CXO、医疗服务、医疗器械等板块龙头，其持仓市值、持有基金数量均大幅提升，但核心资产个股持仓开始分化。回顾2021年上半年，政策环境、新冠疫情等因素持续深刻地影响着医药行业。展望后市，持续看好政策免疫背景下，“创新”和“自主消费”两条主线。从3月中旬阶段低点至6月底阶段高点，医疗ETF累计涨幅超30%，并且在这段时间，从日涨跌来看，以上涨为主，因此积累了较大的获利了结压力。尽管可能短期核心资产标的有所调整，但中期看核心资产回归强势难以改变。需求侧，人口老龄化叠加消费升级，医疗设备及服务行业“量价齐升”。供给侧，创新驱动叠加政策支持，供给端结构不断优化。目前医疗行业指数估值PE为49.68倍，近五年历史分位数20%左右；对比沪深300指数，近五年历史分位数86.89%左右。估值和未来景气出现了不匹配的情况，估值修复空间较大。
来源：Wind长期来看，医疗设备方面，政策引导国产优秀设备采购，我国高端设备自主可控必将实现，国产龙头品牌将加速替代进口产品。医疗服务方面，伴随着薪酬制度和绩效考核制度的改革，大型医院的主任级别医生整体收入下降，民营医疗机构高薪资及灵活的股权激励政策将吸引专业人才的加盟，打开中长期增长的天花板。国盛证券研报指出，医药的大幅调整并没有基本面原因，要从市场角度思考问题，本质源于大板块之间的跷跷板效应，高估值成长性略显拥挤的板块被其他大热点板块（新能源、半导体、顺周期等）整体抽水，医药之所以会对抽水效应比较敏感，核心还是市场配置拥挤度较高。此次医疗板块的大幅调整反而为大家迎来了配置医疗板块的最佳时机，建议关注医疗ETF（159828）的中长期投资价值。
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