紫光需要“造血”，不是“输血”

用资本换技术的“紫光模式”已经结束，深陷债务危机的紫光集团需要“渡劫”。“造血”与“输血”，紫光依旧 选择了后者。

紫光集团被申请破产重整

紫光集团被债权人申请破产重整一事引发行业热议，市值3000亿的芯片巨头仿佛一夜跌入谷底。

2021年7月9日，紫光集团发布公告称，集团收到北京市第一中级人民法院的《通知书》，债权人徽商银行股份有限公司以集团资不抵债为由，向法院申请对其进行破产重整。

公告指出，紫光集团不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务且明显缺乏清偿能力。

该公告中一句“明显缺乏清偿能力”值得深思，为何行业巨头在一纸公告中落入如此危机？

7月16日晚间，紫光集团旗下上市公司紫光股份、紫光国微、学大教育先后发布公告称收到控股股东紫光集团的告知函，法院裁定其破产重整。

公开资料显示，截至2020年6月，紫光集团总负债规模达到2029.38亿元，其中流动负债为1192.11亿元，短期借款和1年以内到期非流动负债合计达到794.28亿元。

7月16日，北京一中院裁定受理徽商银行对紫光集团的重整申请，并指定紫光集团有限公司清算组担任紫光集团管理人。

过度融资带来的债务困境

紫光集团的“暴雷”早在去年就逐渐显现，从2013年到2019年短短6年时间里，紫光集团斥巨资收购二十多家公司。

17.8亿美元收购展讯、9.1亿美元收购锐迪科，25亿美元收购华三，38亿美元入股西部数据...,健坤投资集团董事长、紫光集团董事长赵伟国被业界冠以“饿虎”名号。

赵伟国操盘紫光集团十余年，紫光集团以紫光股份（新华三）、紫光国微、紫光展锐及长江存储等核心企业为主，迅速完成集成电路产业布局。

在行业内人士看来，紫光集团希望以收购形式构建一个“芯片帝国”，在国内做强做大，最终走向世界。

不断的并购、投资，让紫光集团在十年内股价规模飙升，但紫光模式并未走的顺利，2015年7月，拟以230亿美元收购美光科技被否决；欲成为西部数据第一大股东计划也随之流产。

赵伟国的并购路并没有停止，甚至愈发激进，其言论也一直饱受行业人士质疑。

在去中国台湾考察时，赵伟国甚至放出买下台积电的豪言壮语。

鸿海集团董事长郭台铭在接受媒体采访时就曾表示，赵（伟国）不过是一个炒股的投资者，怎么能去问台积电董事长张忠谋、一个世界半导体教父，公司多少钱要卖？张忠谋60多年半导体经验，“不是你今天用钱就可以买的”。

赵伟国与紫光集团的渊源颇深，在其硕士毕业后，就出任紫光集团自动化工程事业部副总经理。

2004年，赵伟国成立了北京健坤投资集团，开始涉足房地产与矿产，依靠其优秀的投资远见，赚的盆满钵满的他正式进军芯片产业。

随后，就是业界所熟知的“买买买”模式，套用资本模式，不断通过资产运作壮大紫光集团。

产品缺乏核心竞争力

据企查查App显示，紫光集团大股东和实际控制人为清华控股有限公司，持股51%。旗下控制企业超300家，间接参股企业超1000家。

再回到文章开头提到的“明显缺乏清偿能力”这句话，我们看看目前紫光集团旗下的公司产品表现。

紫光集团的业务线主要有两条，分别是云计算和芯片。在云计算领域，主要支撑其业务的公司是新华三和紫光云。在芯片领域，主要涉及公司为紫光展锐和长江存储。

2015年，紫光集团斥资25亿美元收购惠普旗下公司新华三51%的股份，成为中国排名第一、世界排名第二的网络产品和服务领军企业；2016年，紫光集团联合多方组建长江存储，紫光集团占股51.04%。这是紫光集团最大手笔的投入。根据企查查App，长江存储注册资本563亿元，做存储器芯片设计与制造，在成立之初计划总投资1600亿元。

在与公众号「班门弄斧」主理人孙永杰的采访中，他表示，紫光集团旗下公司面临着非常大的竞争压力，在近几年的发展当中，公司整体产品并没有特别突出的表现。

先看长江存储，虽然计划今年把产量提高一倍，计划到下半年将每月的存储芯片产量提高到 10 万片晶圆，并准备试产 192 层 NAND 快闪记忆体芯片，但其产能仅为全球总产量的 7%。相较之下，三星电子目前每月约生产 48 万片晶圆，而美光的月产能约为 18 万片。

从技术上看，长江存储最早将于 2021 年年中试产第一批192层 3D NAND 闪存芯片。不过，因先进工艺的复杂性，需要时间确保量产芯片质量，这一计划有可能会被推迟到今年下半年。相比之下，三星和美光等厂商正在开发 176 层 3D NAND 闪存芯片，128 层已经进入量产。由此可见，长江存储仍面临技术能力不够、产能爬坡慢等严峻挑战。

至于新华三，虽然实现持续盈利，但与紫光集团收购股份所用的25亿美元相比，新华三几年的利润尚未抵消收购费用。更为重要的是，目前新华三在云计算等基础设施领域中面临的竞争激烈，未来不确定性很大。

综上所述，以赵伟国为主导的“紫光买买买”模式已经终结，该模式也并未给中国芯片产业竞争带来实质性的提升，紫光集团旗下企业是产业非常稀缺的资源，但唯独放下历史包袱，以“造血”为发展目标，才是真正适用科技企业的发展思路。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。