券商半年报相继出炉 净利普遍“报喜” 后市企稳有望

7月23日， 了解到，昨日，中信建投(601066.SH)发布2021年半年度业绩快报，预计上半年实现营业收入123.26亿元，同比增长24.51%；实现净利润45.29亿元，同比下降1.08%。

公告称，2021年上半年，资本市场保持良好发展态势，公司积极把握市场机遇，各项业务发展良好。目前，公司资产结构良好，流动性较强，资产质量优良，各项风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》要求。

据choice统计显示，截至7月23日，共有6家券商发布业绩快报。海通证券营业收入最高，上半年营业收入233.85亿元，中信建投位居其后，营业收入为123.26亿元。

从净利润来看，海通证券上半年净利润81.04亿元，盈利金额居首，其次是中信建投，净利润为45.29亿元。净利增幅方面，公布业绩快报的6家上市券商中，净利润同比增长的有5家，增幅最高的是方正证券，净利润同比增长102.70%。

与此同时，沪深两市亦有18家券商披露业绩预告。从披露的数据来看，18家券商中，仅有2家预计出现净利润增速下滑，券商首尾分化异常明显。

从净利润体量来看，中信证券预告净利润下限超过100亿元，位居18家券商之首;从净利润增速来看，中原证券表现最优，预告净利润增速最低583%，最高达到713%。

对于净利增速大幅提升，中原证券在预增公告中还分析称，2021年上半年，国内资本市场发展良好，公司积极把握市场机遇，主体业务稳健发展，投资银行业务、证券投资业务、子公司业务等收入增加。

另外，与之形成鲜明对比的，则是净利润各指标表现最差的锦龙股份。锦龙股份公告显示，预计上半年归属于上市公司股东净利润在-1629万元至1629万元，比上年同期下降90%-110%。

对于上半年业绩表现，锦龙股份同时公告表示，中山证券有限责任公司(下称“中山证券”)因2020年8月收到监管部门的行政监管函，新增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下降幅度较大。另外，中山证券部分持仓债券估值下跌，公允价值变动出现损失。

事实上，锦龙股份也是18家业绩预告券商中，唯二的净利润增速告负机构。另一家越秀金控虽然预计上半年净利润增速下滑在69%到71%区间，但其归母净利润预计可实现11.80亿元到12.50亿元。

对此，越秀金控公告分析称，公司2021年上半年经营业绩较上年同期大幅下降，主要是上年同期完成向中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)出售广州证券股份有限公司100%股权项目确认投资收益以及收到政府补助，相关事项对上年同期归属于上市公司股东净利润的影响为33.01亿元，该收益属于非经常性损益。

扣除非经常性损益后，越秀金控表示，公司2021年上半年经营业绩较上年同期大幅增长，主要是：1、不良资产管理、投资管理等业务经营业绩较上年同期大幅提升；2、投资中信证券股权收益较上年同期大幅增长。

如果按照业绩预告类型划分，除去锦龙股份和越秀金控，其余16家券商均实现了净利润正增长。其中，国盛金控业绩预告类型为扭亏为盈，5家券商预告类型为略增，10家机构预告类型为预增。

业内人士分析称，券商业绩增长有望提振券商股股价，但是其情况与市场基本面有关，具有很强的周期性特点。“与资本市场走势相关性强，大盘出现波动，会影响券商股行情。券商股对市场流动性比较敏感，流动性收紧时，券商股价格低迷”。

对于后市走势，多数观点认为，当前券商板块估值处于历史低位，随着券商行业ROE中枢稳固抬升，券商具有长期投资价值。关注个股方面，财富管理核心竞争力、基金代销、头部券商为关键词。

申万宏源研报指出，预计券商板块二季度归母净利润将创下近6年单季度新高，证券行业步入长景气周期，业务能力分化下个股长期盈利成长性及ROE差距在扩大。居民增配权益及权益资产/财富管理正在迎来黄金十年，板块长逻辑确定，估值相对底部，维持行业看好评级。

长城证券非银金融分析师刘文强表示，关注解禁风险。从北上资金Q2的表现来看，边际“增配超跌”已初见端倪。在估值和盈利的相对缺口下，指数正处于蓄势待发的关键时刻，券商板块的配置需要重视。

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