中芯国际迎超400亿元规模巨额解禁 科创板7、8月集中解禁后市影响几何？

7月16日，科创板公司中芯国际(688981.SH)迎来巨额解禁，本次解禁股数为7.75亿股，占公司截至2021年6月30日总股本的9.81%。按照7月16日收盘价(55.17元/股)计算解禁市值高达427.57亿元。

图片来源：公司公告

注意到，中芯国际此次的解禁股为公司首次公开发行战略配售限售股，这些股份来自自国家大基金等共计27个股东。

以7月15日收盘价来看，中芯国际股价相较发行价累计上涨100.91%，27个参与首发战略配售的股东合计浮盈超200亿，约214.75亿元。

图片来源：公司公告

本周科创板可以说解禁压力骤升，共计8家公司解禁，解禁公司包括云涌科技、国盾电子、欧浩博、恒誉环保、君实生物-U、埃夫特-U、慧辰资讯、中芯国际。

图片来源:国盛证券7月10日研报

那么科创板集中解禁影响如何呢?

国盛证券分析认为，今年7、8月份，科创板再迎集中解禁，月均水平与去年同期7月大致相当。

但仍需注意本轮的集中解禁与去年的几点不同：

1)本轮解禁虽规模更大、窗口更长，但压力不一定更大。相较去年，此轮集中解禁既有解禁窗口的叠加，也有IPO扩容的推动，整体规模的增加并不必然对应科创板整体压力的抬升。

2)本轮解禁分布相对均衡，解禁冲击预计也将相对平缓。去年7月主要集中于7月22日，而此轮解禁相对分散，单日最大解禁规模不足500亿元，因而预计解禁冲击或将被“摊薄”。

3)去年同期的解禁更多集中于指数成分股，而本轮解禁则更多向指数外围倾斜。去年7月，解禁压力几乎全部集中在指数成分股中，而今年7、8月的科创解禁压力明显开始向非指数成分股倾斜，因而预计指数本轮承受的解禁压力也将弱于去年同期。

参考此前解禁经验，科创解禁的影响更多体现为短期的情绪扰动，解禁落地与实质减持的影响则相对钝化。立足当下，资金面由增量入市到存量博弈，估值驱动也由分母端向分子端回归，业绩高增才是掘金科创的关键。伴随中报窗口临近，挖掘高增、精选结构仍是当下的重心，如若解禁导致短期冲击，反而是布局科创的阶段性底部机会。

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