20210715钢铁ETF(515210)行情异动点评

2021年7月15日星期四

A股低开高走，上证指数、创业板指均收涨逾1%，上证50涨超2%。钢铁午后爆发，稀土永磁掀涨停潮，光伏、金融、白酒造好。两市成交额连续11日突破万亿。Wind数据显示，北向资金全天净买入123.98亿，创6月25日以来新高。

钢铁ETF(515210)收涨4.83%

钢铁上涨原因分析：限产政策+中报强劲业绩+宽松政策与经济增长

限产政策支撑钢价，若限产保价得当，有望实现钢铁行业利润扩大。近期，多地发布钢铁下半年限产政策，叠加原材料价格见顶回落，钢价触底后出现明显反弹。目前宝武系钢厂以及安徽、江苏、甘肃等地区进行了相关会议下放指标，要求产量不高于2020年。考虑到上半年相比2020年上半年增产，下半年产量将会减少，供给端会面临收缩。此外，7月以来，钢铁行业呈现钢材价格上涨，铁矿、焦炭等原材料价格下跌的局面，从当前形势看，钢铁行业利润大概率继续扩大，下半年或可超过二季度高点。

业绩表现方面，三月起粗钢产量压减预期推动钢价快速上涨，同时钢企盈利快速攀升，虽然五月中旬吨钢盈利见顶回落，但钢企中报业绩依然亮眼。截至7月15日，钢铁板块内共有29家上市公司公布业绩预报，仅1家预减。其中，8家公司净利润同比预增超500%，16家公司净利润同比预增超100%。股价对强劲业绩表现做出正反馈。

从宏观面看，货币政策宽松和经济增长局面有望拉动钢铁行业需求，进而刺激钢铁板块上涨。货币政策方面，此前宣布的全面降准今日施行，并且央行额外再开展1000亿中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作，进一步向市场释放流动性，有望通过总需求路径拉动钢铁行业需求。同时，今日统计局公布上半年经济运行情况，第二季度GDP增速虽不及预期，但第二季度和上半年总体增长依然强劲。规模以上工业增加值上半年同比增长15.9%，房地产开发投资同比增长15%，拉动钢铁需求。因此，宏观来看，钢铁行业需求将面临增长局面，而由于限产政策，供给将会下降。超额需求将对钢价进行支撑，有望实现钢铁行业利润增长。

估值合理：中证钢铁指数估值PB目前1.27，位于历史46.27%分位，处在合理估值区间。

后市展望

在限产的大背景下，后续产量预计将长期处于下行通道，需求则在8月份“金九银十”的预热期有望迎来大幅上升，叠加近期央行降准带来的下游资金情况的缓解，因此看好本季度的库存去化。钢材各品种周均毛利随着钢价的回升、铁矿价格的趋稳，迎来触底反弹，预计后续也有持续利好;限产的逐步推进将有助于产能置换和行业内集中度的提升，钢企在产业链中的话语权中长期来看也料将有所提升。原材料端，钢材限产的逐步落地和美联储加息预期将会继续压制铁矿价格;焦炭价格也料将因国家的煤炭保价稳供措施而趋稳。考虑到目前多数钢铁股估值处于合理区间，行业盈利改善持续，后期板块依然具备较强安全边际。行情高度取决于政策执行的程度和节奏，可以关注当下钢铁行情。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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