恒越基金旗下11只基金披露最新季报， 了解最新调仓

7月12日， 了解到，日前，恒越基金管理有限公司披露旗下11只基金产品（份额分开计算）的最新一期季报（2021年4月1日-2021年6月30日）。

附表：基金代码基金名称基金净值变动比例（%）011417恒越嘉鑫债券C1.12011416恒越嘉鑫债券A1.17011815恒越优势精选混合24.35010623恒越成长精选混合C30.84010622恒越成长精选混合A30.94010702恒越内需驱动混合C32.97010701恒越内需驱动混合A33.23007193恒越核心精选混合C33.57006299恒越核心精选混合A33.63007192恒越研究精选混合C34.77006049恒越研究精选混合A34.83

根据同花顺iFinD数据显示，恒越基金管理有限公司成立于2017年9月14日，报告期内（2021年4月1日-2021年6月30日)有11只产品的净值增长率为正。

其中，基金净值增长率最大的基金产品为恒越研究精选混合A，数值达34.83%，该基金的相对业绩基准为沪深300指数收益率*55%+中证香港100指数收益率*20%+中债总全价指数收益率*25%，现任基金经理是高楠。

报告期内上述基金的投资策略和运作分析：2021年上半年，我国宏观经济延续修复但结构分化显著。出口受益于发达经济体复苏而保持高增，但消费和制造业投资修复节奏十分缓慢，成为内需的“薄弱环节”。“不均衡修复”背景下，国内政策紧缩力度较年初市场预期的温和一些，以“紧信用、宽货币”为主要搭配。信用层面以结构性收缩为主，控制涉房贷款、表外和城投，而对制造业和小微企业保持较强支持，同时在银行间市场维持狭义流动性合理充裕，具有代表性的短端利率在多数时间处于政策利率下方。

2季度大宗商品涨价较多，一度引发市场对货币政策收紧担忧，但5月中起商品价格在产业政策等引导下回落缓解这一担忧。 海外经济复苏也呈现分化特征，一边是美欧发达经济体疫苗接种加快、经济加速复苏，另一边是部分加工国和资源国疫情反复影响生产，形成全球商品供需错配格局，推高大宗商品价格。伴随美国经济复苏强劲、通胀压力显性化，市场对其退出宽松货币政策的预期逐渐加强，并已成为影响上半年全球资产定价的重要扰动因素。尤其是6月美联储议息会议释放的2023年底前加息信号，已逆转美元前期贬值态势，进入升值通道。 国内景气高位、流动性边际收敛的背景下，上半年A股市场总体震荡，但风格切换活跃，结构性行情并不缺乏。年初市场交易向白马股过度集中、结构脆弱性累积，以美债收益率冲高为导火索，白马股阶段大幅调整，市场风格也从核心资产向“通胀交易”下的顺周期风格切换。5月起，在商品价格回落、流动性预期好转、人民币升值等因素影响下，成长风格开始表现出明显的超额收益。

向后展望，我国经济动能的环比高点、信用收缩最快的阶段可能均出现在2季度，下半年宏观环境大概率是经济缓降坡、流动性底部阶段。我们将持续关注这些与经济周期关联度较小的高景气细分赛道中，盈利持续高质量增长的公司。下半年美联储可能讨论缩减QE已经形成一致预期，但其对全球资产价格的影响程度目前尚未可知，我们对此保持密切关注。 该基金的操作逻辑是从自下而上的视角，寻求未来几年业绩快速且高质量增长的优质成长股，其基本要求是企业仍具备较大成长空间，且成长实现路径要具备较高的确定性。同时当前市值尚未透支远期市值。因此，给不同行业、不同发展阶段、不同盈利天花板以及增长确定性的公司贴上简单标签，无法准确的把握结构性机会。脱离个股分析直接讨论板块机会或市场风格是本末倒置的。

在未来的操作中我们仍会坚持淡化市场风格，淡化行业标签，继续坚持从个股基本面维度出发去评估持仓的预期收益和风险。

（数据来源：同花顺iFinD）

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