儿童启蒙数字内容提供商宝宝巴士闯关创业板，百度贡献过半营收

7月2日， 了解到，宝宝巴士股份有限公司(以下简称“宝宝巴士”)创业板IPO已获深交所受理，本次发行上市保荐机构为中信建投。

宝宝巴士是一家儿童启蒙数字内容提供商，旗下的启蒙品牌“宝宝巴士”在全球拥有众多用户，公司目前以0-8岁儿童及其家长为主要目标用户，持续研发、制作、运营以“好听、好看、好玩”为特征的音视频、APP等产品。

图片来源：公司招股书

2018年至2020年，宝宝巴士实现营业收入分别为2.54亿元、5.26亿元、6.49亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、2.67亿元、2.61亿元。

宝宝巴士本次拟募集资金为18.48亿元，募集资金扣除发行费用后将用于动画产品研发项目、APP产品研发升级项目、儿童故事研发与升级项目、幼师贝壳研发项目以及其它运营系统及大数据系统升级等项目。

产品面向160多个国家

招股说明书披露，截至2020年底，宝宝巴士儿童启蒙数字内容通过移动应用市场(AppStore、GooglePlay和国内应用市场等)、网络流媒体(YouTube、腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果和喜马拉雅等)渠道面向全球160多个国家和地区发行。宝宝巴士拥有数量众多的音视频作品及200多款APP，面向全球160多个国家和地区发行了12种不同语言版本的启蒙产品(中、英、日、韩、阿、俄、印地、葡、西、越南、印尼、泰)，

2021年5月，宝宝巴士音视频在境内主要网络播放媒体(腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果合计)儿歌单月播放量及累计播放量排名第一，宝宝巴士音频在喜马拉雅儿童故事新品收听量及合计收听量排名第一；2020年12月，宝宝巴士APP下载量在AppStore和GooglePlay的合并渠道中居全球第十，为唯一排进前十的儿童启蒙数字内容提供商。截至2021年5月31日，宝宝巴士在YouTube的所有频道合计订阅用户数为1.36亿。

APP方面，宝宝巴士APP在手机、PAD、智能汽车、智能音箱等智能终端实现了多场景覆盖，2021年5月宝宝巴士全球MAU(月度活跃用户数)为9,902.28万。

百度贡献过半营收

招股说明书披露，宝宝巴士主营业务收入按模式分类共分为APP合作推广收入、音视频授权分成收入、以及其它业务首日。具体看来，APP合作推广收入占比最大，2020年为4.98亿元，占总营收的76.76%；音视频授权分成收入2020年为1.3亿元，占总营收的20.04%。

而宝宝巴士的前五大客户都来头不小，招股说明书披露，宝宝巴士2020年前五大客户包括百度，谷歌，腾讯以及字节跳动。其中向百度销售收入达3.29亿元，占总营收的50.74%；向第二大客户谷歌方销售收入则是1.63亿元，占总营收的25.18%。

宝宝巴士表示，2019年、2020年，公司存在向百度的销售比例超过总额的50.00%的情况，因百度联盟在国内程序化购买广告市场具有领先地位，而公司APP主要接入广告联盟产生收入，因此存在公司向百度收入占比较高的情况。

对于前五大客户的问题，宝宝巴士表示，2018年、2019年、2020年，公司来自前五大客户的营业收入占比分别为89.39%、90.29%、88.98%，客户集中度较高，主要客户包括百度、Google等规模较大、管理较完善的广告联盟；且2019年及2020年，公司来自百度的营业收入占比分别为57.12%、50.74%，报告期内存在来自单一客户收入占比超过50%的情形。

目前，公司与百度、Google等广告联盟建立了 合作关系。但是，若上述客户的业务需求出现波动、行业格局出现变化，或客户的分成比例变化，都将可能在短时间内对公司的业务稳定产生一定影响。公司产品在海外运营主要通过Google Play、App Store和YouTube等渠道进行。但若前述渠道对内容提供商的政策进行调整，将会对公司造成一定影响。

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