市场竞争激烈、新进入竞争者逐步增多 永信至诚能“安全”新三板转板科创板IPO吗？

近日，北京永信至诚科技股份有限公司(下称“永信至诚”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资8.48亿元。

图片来源：上交所官网

永信至诚是一家聚焦科技创新的网络安全企业，是专注网络靶场和网络安全人才培养的软件企业。公司主营业务是网络安全产品的研发、生产和销售，以及为客户提供网络安全服务。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为1.81亿元、1.63亿元、2.92亿元;同期对应的净利润分别为331.91万元、162.63万元、4,229.58万元。

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》，发行人选择2.1.2条第一款第(一)项上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

公司最近一次股权融资估值23.96亿元，预计市值不低于10亿元。2020年净利润4,229.58万元，营业收入为29,164.20万元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

本次募资拟用于基于平行仿真的网络靶场与综合验证平台项目、基于高度安全可控的高能效安全服务平台研发及服务体系建设项目、安全管控与蜜罐研究与开发项目、自主可控的下一代高性能专有云技术和平台研究项目、网络安全人才培养项目、补充流动资金。

2016年5月23日，公司股票在全国股转系统挂牌公开转让，公司证券的简称为“永信至诚”，证券代码为“837292”。2017年12月13日起公司终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。

图片来源：公司招股书

永信至诚背靠奇安创投，后者持股15.52%，科创板上市公司奇安信(688561.SH)持有奇安创投15.37%股权。

公司由蔡晶晶、陈俊两名自然人共同控制，两人通过直接和间接持有公司2,393.2500万股股份，占公司股本总额的68.1382%。

永信至诚坦言公司科创板IPO面临以下风险：

(一)公司业绩下滑甚至亏损的风险

报告期内，公司营业收入分别为18,051.03万元、16,308.54万元、29,164.20万元，净利润分别为331.91万元、162.63万元、4,229.58万元，公司业绩波动较大，且公司主要以项目制形式开展业务，但公司若不能通过技术、产品创新等方式及时满足客户的业务需求，或不能持续的开发新项目，或客户因为市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品或服务的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司存在业绩下滑甚至上市当年亏损的风险。

(二)市场竞争风险

我国网络安全行业市场空间已颇具规模，多年来保持了快速增长态势，为公司提供了获取更大市场份额的机会。但随着用户对网络安全产品及服务的需求不断增长，行业内原有竞争对手规模和竞争力的不断提高，加之新进入竞争者逐步增多，可能导致公司所处行业竞争加剧。

如果公司在市场竞争中不能有效保持技术领先水平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在当前市场高速发展的态势下迅速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市场竞争风险，会对公司的经营产生不利影响。

(三)应收账款坏账风险

报告期各期末，公司应收账款净额分别为9,536.13万元、9,758.11万元、8,271.91万元，占流动资产的比例分别为53.41%、40.29%、15.71%。其中，账龄在1年以内的应收账款余额为7,232.94万元、6,105.69万元、5,752.81万元，占各期应收账款余额的比例分别为69.21%、55.61%、57.54%。

公司应收账款客户主要为政府部门等，应收账款受政府预算及审批流程影响较大，但客户信用度高，应收账款较少发生坏账，应收账款总体状况良好。

但随着公司经营规模和客户群体的扩大，应收账款绝对金额可能会逐步增加，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。

(四)产业政策变化风险

“没有网络安全就没有国家安全”，党的十八大以来，党中央高度重视网络安全工作，多次对国家网络安全工作作出重要部署。随着《网络安全法》《国家网络空间安全战略》《“十三五”国家网络安全信息化规划》《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》《数据安全法》等一系列重大文件相继发布实施，进一步为网络安全产业健康发展提供了政策保障和法律依托，为网络安全技术创新、网络安全企业做大做强提供了宝贵机遇。若未来国家相关政策支持减弱，可能对公司发展产生不利影响。

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