国盛量化：全面精选深市创新龙头—深创100ETF投资价值分析

【上市提示】

A股规模最大深创100ETF(159716)将于2021年6月28日正式上市!

国盛量化掘金ETF发布《全面精选深市创新龙头——华宝深证创新100ETF投资价值分析》，就本月28日上市的深创100ETF投资价值进行解读。

报告摘要：

一、深证创新100指数投资价值分析：

1、深证创新100指数优选深圳市场具备核心创新能力的公司。指数在成分股的选择上，综合考察企业属性、创新投入、创新产出、成长性和代表性五个维度，全面考察企业的创新能力。

2、指数聚焦长期优质赛道，且普遍具备较高业绩增速。指数编制权重更贴近新经济发展行业分布，40%权重聚焦于创业板，指数成分股普遍具备高盈利、高成长、高估值的特点，具备长期高增速潜质。指数自我优化能力强，定期调整精选优质成分股。

3、指数均衡配置各行业核心资产龙头公司。从历史走势来看，指数历史表现优良，自基日以来超额收益显著。从行业分布来看，指数行业分布较为分散，迎合新经济发展趋势也起到较好的分散化效果。指数风格总体为大市值、高Beta、高成长，指数盈利能力突出，净利润呈现稳定高速增长的趋势，未来成长可期。

二、华宝深证创新100ETF投资价值分析：

华宝深创100ETF基金代码159716，将于2021年6月28日上市。

跟踪指数当前具有独特投资价值。深证创新100指数聚焦各行业核心资产龙头公司，在行业间起到较好分散化效果。指数历史表现优异，自基日以来大幅跑赢同期沪深300和中证500指数。指数风格偏大市值，盈利能力突出，净利润净利润呈现稳定高速增长的趋势，未来成长可期。

一、深证创新100指数投资价值分析

1.1.优于深证100：深市优质创新公司一体化配置方案

深证创新100指数优选深圳市场具备核心创新能力的公司。指数在成分股的选择上，综合考察企业属性、创新投入、创新产出、成长性和代表性五个维度，全面考察企业的创新能力。相较传统的深证100指数，深证创新100指数强调企业创新能力，指数有41只股票、38%权重聚焦于创业板，远超深证100的24只股票，26%权重，在深圳市场的优质股票中优选创新能力突出的公司。

深证创新100指数在行业分布上更贴近新经济的发展。指数在成分股的行业分布上，大幅减少了食品饮料、农林牧渔、房地产、非银金融、银行的权重，大幅增加了新能源、医药、电子等行业的权重，在权重的分配上体现创新属性。

1.2.成分股赛道优质，具备长期高增速潜力

深证创新100指数聚焦长期优质赛道，且普遍具备较高业绩增速。指数主要覆盖在医药、电子、新能源三大赛道上，市值占比分别达19.9%、19.3%和15.0%，这些指数权重行业无论是发展业态还是发展模式，均普遍处于中早期阶段，长期发展空间巨大。

指数成分股普遍具备高盈利、高成长、高估值的特点，指数有50%成分股市盈率均在40以上，市场对成分股未来成长预期普遍看好，结合一季度成分股营收与业绩增速看，80%的成分股营收增速超20%，有23只成分股营收增速超100%，指数具备长期高增速潜力。

1.3.指数自我优化能力强，定期调整精选优质成分股

深证创新100指数每半年进行一次成分股的调整，剔除最近半年的日均成交额排名后10%的股票，剔除商誉占净资产比率大于60%的股票，剔除资产负债率大于80%的股票，并根据企业属性、创新投入、创新产出、成长性和代表性五个维度进行成分股的优选。

从指数历次成分股的调整来看，指数每次调整都起到了较好的自我优化作用。指数发布于2020年2月18日，于每年的6月中旬和12月中旬进行成分股的调整，目前一共经历了三次调整，其中最近的一次在2021年6月15日，新纳入天赐材料、紫光股份和新产业，剔除机器人、华宇软件和海能达，其中新纳入成分股ROE平均达15.82%，而被剔除成分股平均ROE为负数，从股价表现来看，新纳入的成分股也远远优于被剔除股票，指数精选优质成分股，起到不断更新优化的效果。

1.4.历史表现稳健，超额收益显著

深证创新100指数(399088)由深圳证券交易所发布于2020年2月18日。基日为2012年12月31日。

从历史表现来看，深证创新100指数历史表现优良，超额收益显著。指数基日为2012年12月31日，样本期内显著跑赢深证100、沪深300和中证500。自基日起截至2021年6月18日，深证创新100指数涨幅388.31%，远高于同期深证100、沪深300和中证500的146.42%、102.24%和103.24%，指数历史表现优秀。

1.5.各行业核心资产均衡配置

从成分股行业分布来看，指数在各行业分配较为平均，起到较好的分散化效果。从中信一级分类来看，指数19.9%的权重聚焦于医药行业，19.3%聚焦于电子行业，15.0%聚焦于电力设备及新能源行业，11.8%聚焦于家电行业。除此之外在计算机、银行、机械、通信、汽车、建材等行业也均有覆盖。

从指数涉及概念来看，指数主要暴露于核心资产和行业龙头，覆盖各个行业龙头公司。指数在各个行业细分概念均有所覆盖，且行业概念暴露较为分散，包括消费电子产业、大消费、新能源汽车、碳中和、养老产业等。

1.6.风格偏大市值，高Beta，高成长性

深证创新100指数的风格总体为大市值、高Beta、高成长性。当前指数相对Wind全A市值偏大，Beta和动量暴露较高，成长性相对较强。除此之外指数有较高的流动性暴露和较高的估值，指数市场关注度较高。

指数盈利水平出众。从成长性具体表现上来说，深证创新100指数2018年、2019年、2020年ROE均稳定在17%以上，毛利率维持在38%以上，盈利能力突出。指数归母净利润与营业收入增长稳定，2020年一季度受疫情影响增速为负，但2020年末归母净利润与营业收入均保持15%的增长，2021年一季度增速在2020年基数效应上表现突出，指数盈利增长水平凸显。

从一致预期来看，深证创新100指数未来仍将保持净利润的稳定增长。按照万得一致预期净利润来看，指数2021年、2022年、2023年净利润增长率将分别为：35.83%、22.79%、20.19%，指数呈现稳定高增长的趋势。

二、华宝深证创新100ETF投资价值分析

2.1.华宝深创100ETF基本信息

华宝深创100ETF基金的代码为159716，标的指数为深证创新100指数(399088)。基金将于2021年6月28日上市。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

2.2.管理人具有丰富ETF产品管理经验

华宝深创100ETF管理人为华宝基金，其具有长期的ETF产品管理经验。截至2021年6月18日，基金共管理ETF基金16只，相关联接基金6只，ETF规模已达约466.12亿元，其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。

2.3.跟踪指数当前具有独特投资价值

同时，华宝深创100ETF跟踪的深证创新100指数目前也具有良好的投资价值：

1、深证创新100指数优选深圳市场具备核心创新能力的公司。指数在成分股的选择上，综合考察企业属性、创新投入、创新产出、成长性和代表性五个维度，全面考察企业的创新能力。

2、指数聚焦长期优质赛道，且普遍具备较高业绩增速。指数编制权重更贴近新经济发展行业分布，40%权重聚焦于创业板，指数成分股普遍具备高盈利、高成长、高估值的特点，具备长期高增速潜质。指数自我优化能力强，定期调整精选优质成分股。

3、指数均衡配置各行业核心资产龙头公司。从历史走势来看，指数历史表现优良，自基日以来超额收益显著。从行业分布来看，指数行业分布较为分散，迎合新经济发展趋势也起到较好的分散化效果。指数风格总体为大市值、高Beta、高成长，指数盈利能力突出，净利润呈现稳定高速增长的趋势，未来成长可期。

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