持续亏损、自身缺乏造血能力 格灵深瞳科创板IPO谋求融资新出路？

继云图科技、依图科技、旷视科技后，科创板再迎Al新选手!

6月22日晚间，北京格灵深瞳信息技术股份有限公司(下称“格灵深瞳”)科创板IPO获上交所受理，本次拟募资10亿元。

图片来源：上交所官网

与同行的云图科技、依图科技、旷视科技相比，格灵深瞳能否成功竞得Al上市第一股?

三年累亏近6亿

公司以“让计算机看懂世界”为愿景，专注于将先进的计算机视觉技术和大数据分析技术与应用场景 融合，提供面向城市管理、智慧金融、商业零售、体育健康、轨交运维等领域的人工智能产品及解决方案。

公司已成功在城市管理、智慧金融、商业零售三大领域实现成熟的落地应用。

图片来源：公司招股书

财务数据显示，公司2018年、2019年、2020年营收分别为5,196.35万元、7,121.07万元、2.43亿元;同期亏损金额分别为7456.55万元、4.18亿元、7820.16万元，三年合计亏损5.71亿元。

格灵深瞳选择的上市标准为《上市规则》第2.1.2第(二)款，即：“预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。”

2020年度公司营业收入为24,271.56万元，不低于人民币2亿元;公司最近三年累计研发投入合计28,308.78万元，占最近三年累计营业收入的比例为77.37%，不低于15%;结合发行人最近一次外部股权融资对应的估值情况，基于对发行人市值的预先评估，预计发行后总市值不低于人民币15亿元，符合上述标准。

本次拟募资用于人工智能算法平台升级项目、人工智能创新应用研发项目、营销服务体系升级建设项目、补充流动资金。

决策层割裂

格灵深瞳可以说创业即巅峰。

最初在徐小平的撺掇下，将2013年从美国上市公司Blackhawk辞职的何搏飞介绍给赵勇，2013年夏，格灵深瞳正式成立，何搏飞出任CEO，赵勇担任创始人兼CTO。这个时间点甚至早于旷视科技、云从科技。

早期，创始人赵勇和CEO何搏飞可以说是相处甚欢，工作分工上，赵勇分管技术与产品，何搏飞掌舵公司运营与市场销售。

不过，随着格灵深瞳将触角延伸至交通、金融、安防等更多领域时，何搏飞的短板开始暴露出来。作为CEO，他本该承担公司早期战略方向的指引，但在具体业务上，何搏飞带领的商务团队，并没有及时将市场观察反哺进公司产品侧。

直到格林深瞳陷入最严重的危机，2016年底，账上只剩几个月资金时，赵勇终于计划请已经担任CEO三年的何博飞离开。2017年1月，何搏飞离职。原CEO离职，由创始人赵勇担任CEO。

IPO谋求融资新出路?

作为Al企业，格灵深瞳仍处于持续亏损的状态，三年亏损近7亿元，截至报告期末，公司累计未弥补亏损为-4,340.12万元。

公司解释称，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损主要原因系前期研发投入大但收入规模较小以及实施股权激励产生大额股份支付费用所致。2018-2020年，公司实施股权激励确认的股份支付费用分别为597.51万元、30,100.55万元和12,949.97万元。

同时，因公司对员工的股权激励设定了服务期，2021-2024年预计将摊销的股份支付费用总额为14,414.59万元(假设不考虑激励对象离职)。在公司上市后，如果公司经营取得的利润无法弥补经营开支和股份支付费用摊销，则可能导致公司未来一定期间无法盈利或无法进行利润分配的风险。

格灵深瞳报告期各期，公司经营活动现金流量净额分别为-11,066.09万元、-11,063.18万元和3,508.82万元，在报告期内，公司通过股权融资方式获得现金流。

截至2020年年末，格灵深瞳货币资金还剩2.93亿元。

图片来源：公司招股书

业绩持续亏损，自身没有造血能力，公司主要依靠融资来“补血”。不过， 注意到，据天眼查数据显示，公司最近一次融资也是在2019年12月，已经近两年没有获得融资了，市场不禁好奇，公司账上现金还可以撑多久呢?

图片来源：天眼查

其实，对比同行的Al公司来看，AI行业一直以来可以说颇受市场青睐。而反观格灵深瞳，相比其他同业公司来讲略显逊色。

根据天眼查显示，商汤科技总计融资9轮，累计融资超过26亿美元;旷视科技7轮融资额超过12亿美元;云从科技11轮融资额超过34亿人民币;依图科技10轮融资超过20亿人民币。对比格灵深瞳总计完成六轮融资。

业绩亏损、自身缺乏造血能力的格灵深瞳，市场不知是否能撑到成功IPO时?

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