白酒股走弱，茅五泸齐跳水！6.18早盘食品ETF跌超1.5%，千万资金溢价抢筹

今日(6.18)早盘白酒板块走弱，食品ETF(515710)重仓股茅五泸齐跳水，贵州茅台跌超3%、五粮液跌超2%、泸州老窖跌超4%，山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、水井坊等亦跟跌，调味龙头海天味业早盘跌超1%。食品ETF(515710)前十大权重股中仅2只啤酒股飘红，分别为青岛啤酒、重庆啤酒。

白酒大跌，资金却坚定入场。白酒权重超6成食品ETF(515710)现跌1.43%，成交额超3000万元，早盘持续溢价。Level-2数据显示，截至11:25，食品ETF(515710)获资金净申购超1400万元。

6月15日食品ETF(515710)标的指数中证细分食品饮料产业主题指数(CSI000815)调仓正式生效。此次调仓3进3出，金禾实业、$均瑶健康(SH605388)$、巴比食品被调入，香飘飘、花园生物、贝因美被调出。3只新成员合计总市值369.26亿，平均市值123.09亿元;而剔除成份股的合计总市值为200.67亿元，平均市值66.89亿元。本次调仓升级使食品饮料龙头精选个股整体市值更高，龙头属性更突出。

针对后市，兴业证券表示：不畏浮云，继续看好，白酒板块基本面强劲、估值无泡沫、行业有催化。

1)关于基本面：短期来看，需求持续复苏叠加低基数，名酒二三季度能够维持高增速，从端午跟踪情况来看，高端白酒价格持续上涨，次高端及区域名酒受益宴席回补销售很旺;中期来看，未来2-3年板块持续高景气度，受疫情影响渠道库存一直处于低位，渠道补库存周期启动助力板块高景气。

2)关于估值，茅五泸当前估值在45-50倍是很合理的，而二三线标的今年业绩张性大，估值理应比高端贵，所以进一步下跌空间有限。对于弹性标的，认为其业绩张性明显大于高端，在今年重业绩的市场氛围中，当前60-80倍的估值也是合理的。

3)关于催化，短期有端午旺季销售的催化，从跟踪情况来看高端价格持续上涨、二三线旺销明显，端午动销数据是近期催化;6月中下旬，酒企年中销售数据会逐渐浮出水面，中报高增是板块行情的最强驱动力。

继续看好白酒板块后续表现，当下重点推荐区域酒和高端，此类标的预期不高、估值合理，考虑到估值切换有确定性收益。大众品方面，认为成本压力是今年投资的主要矛盾，重点寻找能提价、抗通胀品种，首推啤酒，逢低布局大众品龙头。

【食品ETF(515710)，一键布局50只食品饮料龙头股】

食品ETF(515710)覆盖50只吃喝板块龙头股，白酒权重超60%!其中“茅五泸汾洋”权重超50%，集中覆盖一线白酒龙头强者恒强投资价值，兼顾酒鬼酒、水井坊、古井贡酒、老白干酒次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，同时全面覆盖啤酒、乳品、调味品、保健品等国民刚需食饮龙头股。

从投资角度而言，贵州茅台每手近23万元的高门槛就很难满足一些中小投资者的投资需求，也不易分散风险，相对而言食品ETF(515710)的交易门槛则亲民的多，目前价格为1元左右，每手交易门槛仅100元左右，且ETF卖出没有印花税(股票为1‰)，投资高效便捷，节约交易成本。

【新财富食品饮料行业首席最新观点】

▶安信证券苏铖：长期维度白酒结构性景气基本态势不变

主流酒企十四五基本是翻倍规划，这是白酒板块的保底逻辑，即业绩有5年复合平均10%以上的增长，对2021十四五元年仍然相对乐观。长期维度白酒结构性景气基本态势不变。

▶华创证券董广阳：行业景气四溢，白酒维持超配，首选一线

白酒板块21Q1开局靓丽，各项指标均处于较优水平，行业由“守”转“攻”，全国性扩张酒企高增;一线高端白酒保持稳增，二三线次高端酒企普遍迎来反弹式高增长。行业景气正四溢，预计白酒8月中报普遍将盈利高增，而下半年增速回归平稳。

5-6月行业主线预计转为控量提价，加上白酒中报有望迎来高增，是板块估值的坚实支撑，超配仍有必要。一线白酒是板块估值定海神针，次高端推荐经营向好，盈利有望超预期的标的。啤酒板块重申板块全面推荐，食品板块建议布局低估值改善，并紧盯短期业绩预期回落带来中长线买点。

▶招商证券于佳琦：白酒基本面强劲，次高端景气度逐步验证

白酒板块基本面仍然强劲，尤其是次高端行业的消费回补和价格升级非常明显，景气延续。当前估值处于合理偏高水平，但情绪面的乐观以及海外资金流入有望推动估值提升，部分股票仍有一定的相对收益。高端白酒稳健增长，次高端结构升级、动销良性;食品板块估值性价比凸显。

▶广发证券王永峰：继续推荐高端与次高端龙头

高端白酒批价上行趋势延续，次高端持续扩容、业绩弹性释放，2021年有望加速增长，继续推荐高端与次高端龙头。

【稳健+成长!业绩释放验证板块成长性】

疫情影响下，2020年细分食品板块50只成份股归母净利润同比增长仍有12.49%，达1246.14亿元。伴随国内疫情防控企稳，2021年一季度归母净利润达464.78亿元，同比增幅达24.96%，2021年预测归母净利润高达1510.8亿元，同比增幅高达21.24%。近年营收和净利润增速均高于主流宽基指数，板块成长性获验证!

【抗通胀能力强!白酒权重超60%】

通胀预期下，消费品板块具有较强抗通胀特性，食品饮料龙头天然具备刚性消费需求，以及品牌定价权，有较强提价潜力抵御通胀。食品ETF(515710)紧密跟踪的中证细分食品指数白酒权重高达62.6%，同时全面覆盖啤酒、乳品、调味品、保健品等国民刚需食品龙头股。

风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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