科创板年报问询直击市场疑点：经营业绩、存货、募投、研发……

6月2日晚间，上交所对久日新材年报发出八连问，剑指毛利率下滑、营收及存货下降、研发投入及研发人员、募投项目进展等八方面的内容，包含久日新材，截至6月2日，上交所共计向科创板公司发出27份年报问询函。

年度报告披露工作早已落下帷幕，对于中小投资者来说，如何读透上市公司年报的同时避免踩雷颇为重要，交易所通过深入剖析的年报问询，为投资者客观、全面分析了解上市公司经营质量提供有效的途径。

沪深交易所通过对上市公司发出的众多年报问询，问题数量不一，关注重点不一，但各有侧重。关注问题覆盖业绩真实性、资金占用和违规担保、退市新规、新收入准则执行情况、会计处理合规性、业绩承诺精准达标等领域。同时包括高管薪酬、内部控制、独董履职等公司治理问题。

而纵观科创板问询函则颇具特色，除了涵盖经营业绩相关、存货、募投项目、应收账款一些常见问题，还包含研发费用、研发支出资本化、核心竞争力等具有科创“特色”的问题。

年报监管问询剑指三大要点

不完全统计发现，截至2021年6月2日，上交所共计向科创板公司发出27份年报问询函，问询函关注问题剑指经营业绩相关、存货、募投项目、应收账款一些常见问题，还包含研发费用、研发支出资本化、核心竞争力等具有科创“特色”的问题。

以经营业绩为例，围绕这一领域，上交所年报监管密切关注经营业绩方面，涉及业绩变化、营收下降、业绩大幅下滑、业绩季节波动、营收与净利润变化不一致等。

业绩下滑是否影响持续盈利能力、业绩变动趋势不一致业绩是否具备真实性、是否提前确认收入容易被质疑虚增业绩。

如对国盾量子的年报问询中，上交所关注到其业绩下滑，要求公司详细分析业绩下滑的原因，补充披露公司与行业整体业绩变化是否一致及其原因，说明持续经营能力是否存在重大不确定性。国盾电子同时被关注到收入确认的季节性波动，被要求补充说明是否存在分期确认收入的项目，说明是否存在放宽信用政策的情况及原因，是否存在提前确认收入的情况。

对博睿数据的年报问询中，上交所关注到公司年度经营业绩下滑，要求其说明疫情对公司业绩的具体影响，说明公司与行业整体业绩变化是否一致。

对江苏北人的年报问询中，上交所关注公司的经营业绩方面，要求公司说明报告期内主营业务毛利率大幅下滑的原因，说明公司收入确认政策是否发生变化，是否存在提前确认收入的情况。

除了经营业绩相关，存货成为另一大关注点。27家公司中17家公司被问及存货相关问题，具体主要问及存货变动原因以及存货跌价准备计提的充分性方面。

以聚辰股份为例，公司被要求说明2020年末各类存货变动的原因及合理性，结合存货的类别、库龄、存货跌价准备计提的方法，说明存货跌价准备计提是否充分。

在对大地熊的年报问询中，上交所同样关注到公司存货大幅增加，要求公司说明期末原材料增幅慢于其他存货项目的原因及合理性以及结合同行业可以公司说明存货跌价准备计提是否充分。

天宜上佳除了被关注存货未计提跌价的合理性方面，还被要求结合收入下滑情况，说明是否存在在产成品积压的情况。

除了经营业绩、存货，募投项目成为关注的另一重点，27家公司14家被问及募投项目以及募投进展相关问题，占比近半数。募投项目主要被关注是否存在延期风险方面。

以江苏北人为例，上交所要求其补充披露募投项目截至目前的进展情况，是否存在延期风险。

新光光电同样被要求说明募投项目是否存在延期风险，如出现搁置超过一年的情形，重新对该募投项目的可行性、预计收益等进行论证。

此外，芯原股份被要求补充披露募投项目截至目前的进展情况，是否存在延期风险。

科创“含量”被关注

除了上述比较具备普遍性的业绩变化、募投项目、存货相关的普遍关注的问题，科创板年报问询还被关注具有科创特色的问题，类似科研投入、研发投入、核心竞争力等方面，多角度、个性化视角审核科创公司的“科创含量”。27家科创板问询公司中，7家被问及研发相关内容，久日新材8个问题中两个设计研发方面。

科创板开市以来，科创板始终立足“四个面向”，坚守板块定位，坚持服务“硬科技”企业，目前已上市科创企业展现出较强的科创属性。2020年科创公司研发投入合计384.18亿元，同比增长23%，研发投入占营业收入比平均达12%，比去年提高1.1个百分点。

科创板企业拼的就是科技创新“硬实力”，而硬实力的来源，显然就是需要研究资金的鼎力支持。

科创板Al第一股的寒武纪，其2020年研发费用高达7.68亿元，同比增长41.48%，其中职工薪酬44271.55万元，同比增长56.31%，测试化验加工费6861.10万元，同比下降44.88%，委托、合作研发支出3,848.46万元，同比增长104.28%，其他支出1,495.30万元，同比增长137.48%。

鉴于此，上交所要求寒武纪说明研发人员薪酬在智能计算集群系统项目成本和研发费用之间的分摊方法，是否存在将项目成本计入研发费用的情形；此外，研发成果及进展，公司与相关供应商关于研发成果的约定情况等被关注。

在对兴图新科的年报问询中，公司的研发投入资本化被关注。据其年报披露数据显示，公司2020年研发投入总额3836.16万元，其中费用化研发投入2,250.76万元，下降23.61%;资本化研发投入1585.40万元，增长403.15%。

上交所要求兴图新科补充披露公司研发投入资本化的标准，近三年是否发生重大变更，与同行业可比公司是否存在重大差异;公司2020年年度研发投入资本化涉及项目的名称、应用场景、项目开始日期、当前情况以及预计完成日期。

研发费用可以说是科创板企业一大重要指标，除了研发费用代表企业科创板投入的一个判断标准，研发人员数量多少也成为检验也是企业是否符合科创定位的一大标准。

以祥生医疗为例，上交所关注到公司研发人员数量同比下降，核心技术人员之一离职，公司被要求结合本期离职人员的职位和职责情况，说明公司在职员工人数下降的原因，说明研发人员数量下降的原因以及与在研项目的对应关系，是否会对在研项目的进展和公司坚守科创定位产生不利影响。

正如2019年6月27日，证监会公布的科创板上市公司持续监管办法(试行)所言，科创公司应当结合所属行业特点，充分披露行业经营信息，尤其是科研水平、科研人员、科研投入等能够反映行业竞争力的信息以及核心技术人员任职及持股情况，便于投资者合理决策。

此外，科创公司应当充分披露可能对公司核心竞争力、经营活动和未来发展产生重大不利影响的风险因素。

在科创板年报问询的公司中，赛诺医疗、天智航、三生国健核心竞争力等关注。

以三生国健为例，公司年报问询函中第一个被关注的问题就是核心产品市场竞争力，公司被要求说明公司核心产品销量及价格同时大幅下滑，是否会影响公司持续经营能力以及公司的应对措施等。

同样第一个问题就被问及主要产品核心竞争力的还有赛诺医疗，公司去年盈利大幅下滑超七成，今年一季度亏损，上交所要求其结合同行业主要竞争对手产品价格及市场占有率情况，分析评估公司盈利能力及核心产品竞争力是否出现下滑等。

同样的，天智航2020年核心产品同比下滑，上交所要求其分析评估核心产品竞争力是否出现下滑的情况。

年报问询作用几何？

年度报告是上市公司经营、业绩、综合治理最综合全面的一次呈现，年报的真实、准确、全面，是投资者做出投资决策的重要影响因素，可以说，每一份年报问询函背后都是一场看不见的市场博弈。

年报审查工作是交易所履行监管职责的一大重头戏，通过细致的年报审查问询，能够帮助投资者尽早识别风险，做好应对，同时推动上市公司高质量发展。

交易所发出的年报问询函为投资者更透彻的了解上市公司划出了重点，通过交易所“刨根问底”式的问询，将为投资者呈现一个更加真实的上市公司。

年报问询函全部采取公开的方式，如此让优质公司的信息披露更加有效，让问题公司风险点暴露的更加充分。年报问询只是解读和剖析公司的一种新的方式。

年报审核正慢慢成为上市公司监管的重要窗口，近年来，问询更加细致，角度更加专业，通过年报问询中发现的问题，不断牵出藏匿的违法违规案件。

对于上市公司而言，收到年报问询函并代表利空，合理有效的回复问询函内容，将利于促进公开透明的信息披露。进而引导投资，提高融资能力。

市场人士分析认为，交易所向上市公司发出审核问询函件，既是交易所对上市公司信息披露实施事后监管的有效手段，同时也是规范信息披露制度、提高信息披露质量的重要举措，它使各类市场主体能够更清晰地了解到有关信息披露监管的具体动作。

值得关注的是，科创公司主动披露行业变化、运营数据、研发进展、业务合作等相关信息提升科创板信息披露的针对性，同时加深投资者对科创公司的认知和理解。

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