家族控股、客户来头不小，满坤科技如何闯关创业板？

5月27日， 了解到，吉安满坤科技股份有限公司(以下简称“满坤科技”)创业板IPO已于5月26日获深交所受理，此次发行上市保荐机构为中泰证券。

满坤科技自成立以来一直专注于印制电路板(PrintedCircuitBoard，简称PCB)的研发、生产和销售。公司主要产品为单/双面、多层高精密印制电路板，产品以刚性板为主，广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。

2018年至2020年，满坤科技实现营业收入分别为7.08亿元、8.07元、9.62亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润(万元)分别为7583.07万元、8029.92万元、1.19亿元。

截至本招股说明书签署之日，洪氏家族为满坤科技的控股股东、实际控制人。人洪氏家族本次发行前直接控制公司90.42%的股权。

2019年度和2020年度，满坤科技经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润分别为7,297.12万元和10,665.48万元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订)》第2.1.2条第(一)款的上市标准“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元”。

据满坤科技招股说明书披露，其客户都大有来头。公司产品广泛应用于通信电子、消费电子、工控安防、汽车电子等领域。

在通信电子行业，满坤科技客户包括普联技术(TP-link)、吉祥腾达(tenda)在上交所主板上市企业共进股份(603118.SH)；消费电子行业，公司客户包含视源股份(002841.SZ)、格力电器(000651.SZ)、洲明科技(300232.SZ)等多家上市企业；在工控安防行业；公司客户包括海康威视(002415.SZ)以及两家台湾上市企业台达电子(2308.TW)及康舒科技(6282.TW)；在汽车电子行业，客户也包括多家知名企业。

此次登陆创业板，满坤科技坦言还存在以下风险：

(一)创新风险

公司主要从事PCB的研发、生产与销售，产品研发及规模化生产融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多学科技术，属于技术密集型行业。工艺的优化和升级、产品的开发和更新、产品性能的提高都依赖于创新，科技创新和产品创新对于保持和提升公司市场地位起到较为重要的作用。但由于创新存在一定的不确定性，若公司未来创新偏离客户的需求或行业发展趋势，或者创新成果转化失败，均会导致公司创新无法达到预期效果，进而对公司的竞争地位和经营业务带来不利影响。

(二)主要客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例分别为76.70%、68.01%和69.65%，客户集中度较高。如公司主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其在未来减少对公司PCB产品采购，将会在一定时期内对公司的盈利水平产生不利影响。

(三)主要原材料价格波动的风险

报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例较高，超过60%。公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、干膜、半固化片、油墨和金盐等，主要原材料采购成本受铜、石油、黄金等大宗商品的价格、市场供需关系、阶段性环保监管政策等因素影响。根据WIND统计数据，报告期内上海有色金属网电解铜1#均价(含税)分别为50.65元/千克、47.68元/千克和48.64元/千克；2021年1-4月均价为64.36元/千克，呈上涨趋势。公司主要原材料采购价格的波动一方面对公司成本管理能力提出了较高要求，另一方面，当公司主要原材料采购价格出现大幅上涨时，若公司不能通过向下游转移、技术工艺创新、产品结构优化等方式应对成本上涨的压力，将会对公司的盈利能力产生较大不利影响。

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