哈啰出行赴美上市，蚂蚁集团持股36.3%，将进军本地生活

·极客财经 北京时间4月24日早间，哈啰出行向美国证券交易所提交了上市招股书，准备在美股纳斯达克上市，其财务信息得以首度公开披露。数据显示，2020年哈啰全年总收入60.44亿元（人民币，下同），交易用户达1.83亿，总交易金额为130亿，其中两轮和四轮分别占比45%和54%。

在股权结构中，本次IPO前，蚂蚁集团全资子公司Antfin (Hong Kong) Holding Limited是哈啰出行第一大股东，持有公司36.3%的股份。其他几大股东分别是公司联合创始人兼CEO杨磊（10.4%）、GGV、成为、复星集团、春华以及大湾区基金等知名财务投资人。

招股书称，哈啰拟通过上市最多募资1亿美元，用于增强和扩展公司的业务范围，投入研发，以及用于营运资金和一般公司用途。“展望未来，我们将继续扩展更多的移动端内外的本地服务，继续加大技术投资以改善运营，并寻求战略合作伙伴和投资。”

共享两轮服务收入占比超九成，2019年毛利由负转正

哈啰出行成立于2016年9月，先后推出哈啰单车、哈啰助力车、哈啰顺风车、哈啰电动车，今年推出了酒店预订和到店本地服务平台。

根据艾瑞咨询的行业统计，以2020年的骑行总数衡量，哈啰在共享两轮车市场份额位居第一，截至2020年底，共有超过1000万辆自行车和电动自行车投入使用。按交易量计算，哈啰APP已成为中国第三大本地服务平台。

招股书称，2018-2020年，哈啰出行营收分别为21.14亿、48.23亿、60.44亿元，增幅分别为128%、25.32%；营业成本分别为32.61亿、44.05亿、53.29亿，对应增幅为35.08%，20.98%；相应的净亏损分别为22.08亿、15.05亿、11.34亿元，三年合计亏损48.47亿元，但整体趋向收窄。哈啰的收入分为共享两轮服务、四轮服务（顺风车）和其他，随着新业务的推出，近三年两轮收入的占比逐渐降低。

就共享两轮服务而言，2020年的营收为55.03亿元，占哈啰总收入比例达91%，较2019年同比增长21.1%。两轮毛利从2018年的亏损11.42亿，到2019年由负转正至2.92亿，再到2020年为3.67亿元，较2019年同比增长25.9%。两轮业务的毛利率为6.7%，得益于共享两轮车服务的效益改善，公司整体毛利率从2018年的-54.3%增加到2020年的11.8%。

哈啰两轮车和顺风车业务收入

顺风车收入同比大增131.2%，去年毛利超越两轮

在四轮业务方面，哈啰顺风车自2019年初正式运营以来，已在全国300多个城市运营，获得认证车主逾1000万人。

受益于更多私家车主和用户增量，以及用户单次乘车平均旅行距离的延长（54.3公里增加到71.4公里），哈啰顺风车服务2020年营收4.63亿元，同比2019年大幅增长131.2%，其中乘车距离的延长为收入增长贡献超20%。

顺风车毛利为3.77亿元，超过了两轮服务，且较2019年同比大幅增长166.97%；毛利率高达81.4%。

根据招股书显示，2020年哈啰完成9450万次顺风车服务，总交易额70亿元，市占率38%。“按照2020年的总交易额计算，公司是中国第二大顺风车交易平台”，仅次于嘀嗒出行。

依据嘀嗒出行近期在招股书中披露的信息，同期，嘀嗒顺风车收益达到7.06亿元，交易总额81亿元。若按照交易额对比来看，作为行业“后来者”的哈啰顺风车用2年时间接近实现嘀嗒顺风车6年的成绩，并且从增速来看有望于2021年上半年反超成为行业第一。

嘀嗒与哈啰顺风车的交易数据（资料来源：两公司招股书）

哈啰方面曾对南都记者透露，四轮业务的交易额天花板非常高、预计达到万亿级别，其用户价值在与平台其他业务的协同中扮演着重要角色。

继顺风车后，去年10月，哈啰打车也正式启动，标志着哈啰正式切入网约车领域。目前，哈啰打车已在广东四城上线。哈啰出行普惠事业部总经理江涛曾对南都记者谈到，“希望四轮业务，能为平台带来获客能力、司乘安全能力、技术能力等更多的能力沉淀，从而为未来可能开拓的本地生活业务做好能力储备。”

新老业务交叉协同形成“飞轮效应”，用户留存率超六成

根据招股书显示，截至2020年末，哈啰的两轮共享服务已在300多座城市（地级市及以上）开展。哈啰单车是哈啰平台最大的流量入口——哈啰助力车60.5%的新用户，哈啰顺风车40.2%的新交易用户，39.9%的顺风车新接单司机，哈啰电动车63.2%的新用户，均获取自单车业务；同时，上述业务为哈啰单车带来8.4%的新用户，业务交叉渗透协同效应明显。

在招股书中，哈啰方面用“飞轮效应”形容公司各大板块的业务逻辑，即不同业务板块之间相互耦合赋能，不同业务板块就像不同的齿轮，每一次转动都对下一次转动提供了势能，最终“飞轮”越转越快。

数据显示，在开支方面，哈啰2020年营销费用3.6亿元，占收入6%，反映了哈啰以较低的获客成本和品牌效应，带动新业务快速增长。

“我们快速发展的顺风车市场以及新兴的本地服务和产品的很大一部分用户最初是通过共享的两轮车服务进入平台的，由于这些新产品的扩展，我们可能会需要更高的销售和营销费用。”根据招股书的表述，“随着哈啰继续扩大服务范围并使其多样化，我们将进一步利用我们广泛的用户基础和品牌知名度来加强我们的服务的交叉销售，并进一步提高用户获取效率。”

招股书还显示，截至2020年底，34%的哈啰用户曾使用过公司的两种或以上服务。在上述效应带动下，高参与度用户在平台上的消费金额不断提升，2017年用户群组的平均年度交易用户交易额从第一年的13.1元，增长到2020年的70.6元，用户在使用平台一年及两年后的平均保留率分别为64%和60%。

从单车起家链接多业态，全面发力本地生活市场

在招股书中，哈啰将自身定位为本地出行及生活服务平台。艾瑞咨询数据显示，到2025年，中国本地生活服务市场规模将从2020年的19.5万亿元增长到35.3万亿元，年复合增长率为12.6%。而本地生活服务的线上渗透率也将由2020年的24.3%，增至2025年的30.8%。

现阶段，哈啰正在部分城市试点新兴的本地服务和产品，据称，这些城市往往是哈啰两轮车共享业务发展强劲的地方，试点包括到店服务、打车、酒店预订、移动零售和在线广告服务。例如，今年以来，以提供到店团购服务为主的“哈啰生活”在沈阳、珠海、广州、上海等城市相继上线。在哈啰APP中，“吃喝团购”为聚合本地生活服务入口，已位列首屏几大板块之一。

“在本地出行方面的领导地位加快了向更多本地服务的扩展”，哈啰招股书披露，“我们将继续增强和发展我们的本地移动服务，因为它们是公司生态系统的核心，为新兴的本地服务和产品的增长创造了强大的平台协同作用。”“从单车起家，哈啰已经构筑了出行全生态，本地生活领域有望延续这一势能。”

招股书披露，接下来该公司还将面对的挑战包括但不限于市场竞争、政府对于共享两轮车、顺风车的监管，业务季节性因素、疫情因素等。例如对于本地服务市场，就提到“在开发和营销新的本地服务时，我们可能会投入大量时间和资源，引入和开发新的本地服务的初始时间表可能无法实现，价格和盈利目标也可能不可行。”

4月7日，哈啰电动车宣布推出电动车新品，主打“智能超联网”。以公司对该产品使用场景定位来看，哈啰电动车主用同一个APP来骑车以及享受维修、保险、充电、换电、配件购买等一站式服务，更长的使用时长、更高的用户黏性和活跃度将和哈啰现有业务形成交互，意在链接更多本地生活的生态服务。

据招股书披露，在线下电动车销售门店上，哈啰已与1400多家专营店建立了合作关系，这些专营店在100个城市专门销售哈啰品牌电动车。有分析认为，哈啰近年来在两轮市场的积累了的城市运维团队和本地服务能力、逐步拓展的电动车门店，形成“地面部队+用户流量池”，为其围绕老百姓的衣食住行提供更多本地化服务提供可能。（来源：南方都市报）

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