上交所：适应注册制要求，进一步提高科创板保荐机构执业质量

科创板保荐业务质量终于被提上日程!

提高保荐业务质量，建设高质量的科创板市场

4月12日， 了解到，4月9日，上交所组织召开科创板保荐机构座谈会，23家保荐机构参加了会议。会议主要围绕“提高保荐业务质量，建设高质量的科创板市场”集思广益、凝聚共识，对如何把握好科创板定位及进一步提高注册制下的执业质量进行了研讨。

会议指出，在中国证监会的领导下，经过各方的共同努力，科创板建设取得预期成效，对“硬科技”企业带来的示范效应和集聚效应初步显现。当前，我们正处于国内经济高质量发展转型的关键阶段。近期，党中央、国务院出台了一系列重大战略决策部署。2020年中央经济工作会议把强化国家战略科技力量、打好关键核心技术攻坚战摆在了重要位置。“十四五”规划纲要提出，要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，增强科创板“硬科技”特色。中办、国办今年印发的《建设高标准市场体系行动方案》也明确要求，坚守科创板定位，突出“硬科技”特色，促进资本市场健康发展。贯彻落实好国家决策部署，需要深入推进科创板建设，提升科创板服务科技创新发展战略的能力，需要保荐机构等市场主体凝聚共识、发挥合力，推进科创板行稳致远。

为进一步提高保荐工作质量，推进科创板高质量发展，会议明确以下要求：一是提升坚守科创板定位的思想认识和执行力。围绕科创板定位，把科创板重点支持领域中的“硬科技”企业筛选、推荐出来，保荐机构要把好“硬科技”质量关，做好科创属性核查工作，支持和鼓励“硬科技”企业上市。二是适应注册制要求，进一步提高保荐机构执业质量。保荐机构要树立对投资者负责的精神，提升信息披露的主动性、针对性、有效性，着力提高申报文件质量。三是加强管理和能力建设。加强投行业务管理制度和内控机制建设，加强质控、内核对项目立项、申报等过程管控机制，提升其对投行业务前台的制衡作用，充分发挥“三道防线”的作用。

下一步，上交所将认真贯彻落实党中央、国务院要求和证监会工作部署，坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，坚持注册制三原则，把好发行上市审核入口关。坚守科创板定位，加大支持 “硬科技”企业上市力度，为支持服务创新驱动发展战略和经济高质量发展，为“十四五”规划开好局起好步迈出坚实步伐。

保荐执业质量被关注

4月1日，昆山国力电子科技股份有限公司(下称“国力科技”)回复科创板首轮问询，在科创板首轮问询，上交所主要关注公司关于保荐机构执业质量、国力研究院、子公司、所处领域市场份额、竞争劣势、行业发展趋势、进口替代、产能利用率、经销、能源消耗、在研项目、技术水平、行政处罚等41个问题。

值得一提的是，在本轮问询中，保荐机构执业质量被首提。

招股说明书披露：(1)本次申报报告期截止日为2020年6月30日，发行人基于聚焦主业考虑，于2020年8月将子公司医源医疗控股权对外转让;(2)医源医疗在申报报告期合并报表范围内，2020年6月末净资产占发行人净资产比重29.19%，资产总额占发行人比重为20.79%，2019年净利润占发行人比重-82.02%;(3)委托研发支出2019年至2020年6月占合并报表研发支出比重分别为36.59%、51.98%，而委托研发支出为在医源医疗发生;(4)发行人主营业务为真空电子器件的研发、生产与销售，而医源医疗从事医用CT球管研发与生产，发行人为聚焦主业考虑将该业务剥离，而本次申报募投项目包括工业球管技术(包括应用于医疗成像、医疗CT应用方向)。

鉴于此，上交所要求保荐机构质控及内核等部门根据《证券公司投资银行类业务内部控制指引》等规则的规定：(1)在知晓医源医疗财务数据对发行人报告期内财务数据具有重大影响的情况下，仍选择以处置医源医疗前的财务数据进行申报的主要考虑;(2)结合前述事项对本次申报报告期各期财务数据是否构成重大影响、扣除医源医疗业务后发行人是否符合《科创属性评价指引(试行)》指标要求、发行人出售体系内负责医用CT球管业务子公司后募投项目依然包括相关项目的矛盾安排等方面，分析本次申报中质量控制过程，是否充分关注到招股说明书等申报材料存在的问题，是否确信其所提交、报送、出具、披露的相关材料和文件符合法律法规、中国证监会的有关规定、自律规则的相关要求，内容真实、准确、完整。

此外，近期频现科创板撤单情况，对此，天风证券分析认为，监管规范化背景下，保荐机构的执业能力不足问题暴露，今年1 月29 日，《首发企业现场检查规定》(以下简称《规定》)正式落地，这也使得现场检查工作更加规范化。在随后证监会快速发布了最新一期首发企业信息披露质量抽查抽签情况，共有20 家企业“中签”，其中16家企业已主动撤回申报材料，撤回比例高达8 成。而其中有9 家申报科创板公司中签，7 家公司在抽查后主动撤回了申报材料。正如中国证监会主席易会满所指出，“据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。”

天风证券分析认为，很多撤单企业并非是基本面有问题，更多的是保荐机构的执业质量问题。因此，在根据近期监管的要求完善相关问题后，后续仍有很多优秀标的等待申报，科创板大概率将保持一个相对稳定的IPO 速度。

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