中信建投：券商重资本化已是大势所趋，全面注册制下券商业务将迎来更广阔的空间

午后，券商板块持续在水面附近小幅调整，板块49只个股涨跌互现，券商ETF(512000)调整中盘中频现溢价，持续吸金。

根据Level-2行情数据显示，截至发稿券商ETF(512000)已获净申购资金超1亿元!

中信建投非银金融最新观点认为，随着客户的两融交易需求、衍生品对冲需求不断增长，券商行业需要不断丰富自身的资产负债表运用能力，重资本化已是大势所趋;受此影响，上市券商再融资规模和频率将维持较高水平，一方面将夯实自身资本实力，另一方面或使得股价被摊薄风险有所提升。当前上市券商H股股价均低于对应A股，即便上市券商选择配股，H股股价被摊薄的幅度也远远小于A股，因此在投资者“配股焦虑”情绪蔓延的背景下，短期内上市券商H股表现或优于对应A股。

3月31日，深交所宣布于4月6日正式实施主板与中小板合并。深交所已于2月5日启动相关准备工作，对交易规则、融资融券交易实施细则、高送转指引等7件规则进行了适应性修订，并废止《关于在部分保荐机构试行持续督导专员制度的通知》等2件通知，主要涉及删除中小板相关表述、统一高送转定义、调整相关交易指标计算基准指数、取消持续督导专员制度等。两板合并不仅使得资本市场层次更清晰，更为全面推广注册制做了重要铺垫;在全面注册制下，资本市场内生增长的动力将更加强劲，为券商业务的开展创造更加广阔的空间。

东方证券非银金融观点认为，当前需要持续关注低位盘整期板块左侧配置价值。券商板块，当前投资情绪降至冰点反转渐进，板块配置的性价比在持续提升，建议适时把握左侧低位布局良机。同时年报季将至关注业绩预期差。

券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数(指数代码399975)，该指数覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股，共计49只，其中6成仓位集中于十大龙头券商，分享大券商强者恒强的长期价值，余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖49只券商A股的高效投资工具

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，华宝基金旗下券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)，且相对券商个股投资胜率更高。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。

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