十年一梦，久战A股IPO的“老炮儿”们近况如何？

近日，排队五年的万达商业决定撤回A股IPO申请，这一消息将久久排队未上市的企业们重新拉入公众视野。

相较于万达排队五年，A股开市至今，不乏与IPO“纠缠”十年之久的公司。

十年相较于A股历史来讲并不算短。十年里，有无数企业成功登陆资本市场，也有不少企业因多方原因黯然退市。然而，对于个别想要在A股上市而久久未能如愿的公司来讲，十年时间可能都用在等待上了。

十年左右的时间中，有的公司在IPO道路上走了又来，有的公司执着排队等待上市;有的公司排队多年终修成正果，有的公司上市仍遥遥无期。

都说十年磨一剑，但是，并不是所有公司都能在长久排队后得到happy ending。

在2021年3月证监会公布的A股IPO在审企业名单中，上交所主板IPO在审企业总数为109家，深交所中小板IPO在审企业数量为51家。其中，IPO排队时间在十年以上的公司有1家，排队五年以上十年以下的公司数量为7家。

在本文中摘取了A股史上三家经历过“排而未上”窘境的企业，细说其在IPO道路上的十年故事。

中新集团：跌宕11年终上市，一年破发为哪般?

2008年10月10日，中新苏州工业园区开发集团股份有限公司的A股IPO申请获证监会受理，其保荐机构为中信证券股份有限公司;五年多后的2014年5月4日，中新集团IPO预先披露;两年后的2016年1月13日，中新集团IPO申请成功通过证监会发审委审核;时间条再向后拉三年，直到2019年11月29日，中新集团才最终拿到证监会核发的批文。

从受理到获得批文，中新集团的IPO之路走了11年。

公司彼时披露的招股书显示，中新集团围绕园区开发运营的主营业务，开展土地一级开发、房地产开发与经营(工业厂房、商业租赁、长租公寓)、绿色公用及多元化业务。

中新集团首次公开发行新股1.5亿股，募集资金总额为14.49亿元，扣除发行费用后募集资金净额为13.62亿元。公司2019年12月10日披露的招股说明书显示，其计划将募集资金全部用于斜塘项目(基础设施改造)。

2019年12月20日，中新集团正式登陆上交所主板市场，证券代码601512.SH，发行价9.67元/股。上市当日，公司开盘价为11.38元/股，较发行价上涨17.68%，首日收盘，中新集团收报13.66元/股，较发行价上涨41.27%。上市当日公司总市值达到了208.65亿元。

在经历了最初三日的上涨后，中新集团股价开启下跌模式，到2020年2月4日，公司股价最低跌至9.92元/股，接近发行价。2月4日后股价小幅回暖，险险避过破发危机。然而，在其后的时间里，中新集团的股价上涨幅度也都有限，最“辉煌”之时，股价也仅为13.45元/股。

2021年伊始，中新集团的股价经历了新一轮的下跌，终于在1月7日跌破发行价。此时距离公司上市仅一年时间。

业绩表现方面，中新集团上市后披露的2019年年报显示，公司2019年实现营业收入53.11亿元，较上年同期增长53.54%;实现归母净利润10.84亿元，较上年同期增长10.77%;实现扣非净利润7.29亿元，较上年同期下降12.74%。

如果说2019年公司的业绩表现差强人意，那么2020年中新集团的业绩就可以称之为糟糕了。

2020年8月21日，中新集团披露2020年半年度报告，上半年，中新集团实现18.12亿元，较上年同期下降49.61%;实现归母净利润8.02亿元，较上年同期下降17.99%。值得注意的是，2020年上半年，中新集团经营活动产生的现金流量净额为-2.71亿元，较上年同比下降了404.71%。

2020年10月28日，中新集团披露的三季报显示，公司前三季度营收为25.03亿元，较上年同期下降44.76%;实现归母净利润9.57亿元，较上年同期下降9.49%。尽管三季度业绩较上半年有所好转，但不断下跌的股价昭示了投资者对于中新集团的态度并不算乐观。

乔丹体育：商标之争阻拦上市路，成也乔丹败也乔丹

2021年1月，原乔丹体育股份有限公司正式更名为中乔体育股份有限公司，即乔丹体育更名为中乔体育。

而在2020年12月30日，上海二中院对美国职业篮球运动员迈克尔·乔丹诉乔丹体育公司、百仞贸易公司姓名权纠纷案作出一审宣判，判决乔丹体育停止使用其企业名称中的“乔丹”商号，并向原告迈克尔·乔丹赔礼道歉，澄清二者关系。

随着乔丹体育更名，围绕其名称十数年的纠纷似乎告一段落。

提到乔丹体育，很多人想到的估计都是前美国职业篮球运动员迈克尔·乔丹，正如迈克尔·乔丹在诉状中所称：自1984年以来，中国各大媒体对球星迈克尔·乔丹进行了持续几十年的新闻报道，都用中文译名“乔丹”指代迈克尔·乔丹。乔丹体育未经许可，擅自在其商号、产品和商业推广活动中使用迈克尔·乔丹的姓名“乔丹”，已构成对其姓名权的侵害。

事实上，乔丹体育成立于中国晋江，1991年，乔丹体育的创始人丁国雄注册了乔丹商标，彼时正是球星乔丹运动生涯的巅峰时期。乔丹体育在当时注册商标，不排除“蹭热度”之嫌。

正因为迈克尔·乔丹在国内的影响力的不断扩大，乔丹体育也享受到了名人效应的红利，从1991年到2011年的20年时间里，乔丹体育一路迅速扩张，发展成中国有名的运动体育品牌。

2011年10月，乔丹体育递交A股IPO招股书，同年11月，乔丹体育的IPO首发申请获得发审会通过。如无意外，乔丹体育将成为A股体育品牌第一股。

然而，在这一关键时刻，迈克尔·乔丹的一纸诉状扯下了乔丹体育傲人业绩之下的遮羞布，公司的IPO进程戛然而止。

在乔丹体育IPO搁浅后的十年时间中，与其同样出身晋江的安踏、特步等纷纷登陆资本市场，但乔丹体育却一直在商标诉讼的泥潭中泥足深陷，此外，因商标之争，公司也被外界冠以“山寨品牌”的称呼，其品牌好感度一落千丈。

而就算此后更名后的中乔体育最终能成功上市，其未来的资本市场表现也同样让人担忧。香颂资本董事沈萌表示：“在一系列商标纠纷中完全看不到乔丹体育对商标、知识产权、法律和市场的敬畏，所以投资者无论从投资风险还是企业信誉来考虑，选择乔丹体育的可能性都不大”。

新荷花：IPO折戟后再冲刺，业绩十年几无增长

2020年9月18日，四川新荷花中药饮片股份有限公司的创业板IPO申请获深交所受理，公司本次IPO拟募集资金总额为3.03亿元，将投资于中药饮片(含防疫饮片)生产研发基地建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

招股书显示，2017年至2020年前三季度，新荷花分别实现营业收入2.34亿元、3.09亿元、3.64亿元和3.07亿元;实现净利润2,919.23万元、3,718.83万元、4,586.55万元、2,468.46万元。

事实上，新荷花首次冲刺A股IPO是在2011年。

2011年3月17日，新荷花向中国证监会申请首次公开发行股票并在创业板上市，2011年11月25日，公司IPO申请顺利过会。然而，在过会后，新荷花遭遇员工举报事件，举报内容为公司财务造假、涉嫌隐瞒关联交易等。而后经当地监管部门调查核实，终止其首发上市核准审查。

根据新荷花2011年披露的招股书，2008年至2010年，公司分别实现营业收入1.6亿元、2.42亿元、3.11亿元，同期实现的净利润分别为2696.61万元、3450.2万元、3806.18万元，由公司两次递交的招股书可以看出，新荷花2010年的营收和净利均高于2017年和2018年，同时2019年其实现的营收和净利润较2010年涨幅也并不高，历时十年，新荷花的业绩基本上在原地踏步。

除了业绩十年几乎没有增长外，新荷花的产品质量同样令人担忧。

公开资料显示，新荷花曾分别于2017年、2019年在质量抽检中出现产品不合格情况。

截至目前，新荷花的创业板IPO进程更新至“已问询”状态，公司已回复了首轮问询。在首轮问询中，其前次撤回IPO申请事件、关联方及关联交易等均遭到问询。

后记：

中新集团、乔丹体育和新荷花都对A股市场情有独钟。尽管三家公司当前现状并不相同，但在其坎坷漫长的上市路背后，均有或多或少的问题存在，这背后折射出的是市场对于问题企业“不将就”的态度。若想成功上市，或想在上市后顺利借力资本市场助推企业发展，公司自身的条件优劣才是关键因素。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。