业绩巨亏、近年来大量出售资产，寻求国资帮助的苏宁易购能否迎来转机？

近日，传言青岛国资委正洽谈收购家乐福中国股权事宜，而此时距离苏宁易购控股家乐福中国还不到两年时间。并且这已经是今年以来苏宁易购第二次与有国资背景的股东接触。

早前今年2月28日，苏宁易购发布公告，披露股东拟以148亿将公司23%的股份转让给深圳国资委旗下的深国际及鲲鹏资本。苏宁易购表示，本次股份转让后，公司将处于无控股股东、无实际控制人状态。

而从今年的消息来看，家乐福中国或在将来谋求独立上市。在这个时间点上洽谈出售家乐福中国股权，以及张近东让出苏宁易购的控制权，或许是近几年逐渐被竞争者赶超、业绩大幅下滑的无奈之举。

大力发展线下直营店

苏宁易购前身为苏宁家电股份有限公司，最开始是立足于家电产品销售，后来逐渐发展成为了一家综合性电商。

不过跟阿里、京东不同的是，苏宁在线下直营店上的投入最大。截至到2020年年底，苏宁易购共有直营店面达2649家，其中家电3C家居生活专业店占大多数，达到2081家。苏宁易购直营店达到131家。

对于以家电销售起家的苏宁易购来讲，直营店的投入也无可厚非，由于在苏宁发展初期，网购还未大面积盛行，而物流方面也还不够完善，加上家电这种商品运输方面也不大方便，并且对于大型家电商品，消费者还未习惯直接从网上购买。

因此，在早期，苏宁易购逐渐成为家电连锁领域的佼佼者。在2013年胡润民营品牌榜，苏宁易购以130亿元品牌价值，排名第九位。

而到了21世纪头十年，电商逐渐兴起，淘宝和京东迅速发展，逐渐冲击着传统线下零售。

而随着淘宝和京东的成功，苏宁易购也开始转型，逐渐拓宽网上销售的产品类型，不再局限于家电产品，延伸至百货、图书、电子产品等多个领域。

同时，苏宁易购还在继续加大线下直营店的投入，截至2019年12月31日公司拥有各类自营店面3630家，苏宁易购零售云加盟店4586家。

苏宁易购在2019年完成对37家万达百货的收购，更名升级改造为苏宁易购广场，为消费者提供更丰富的数字化、场景化购物体验。这也表明了苏宁易购一直在大力开发线下直营店。

而像京东和淘宝一样，苏宁易购也在发展自己的物流业务来匹配自身的线上和线下相结合的销售模式。据苏宁易购2021年业绩预告显示，截至2020年12月31日苏宁易购已在48个城市投入运营67个物流基地。

苏宁物流协同家乐福、苏宁小店拓展到家业务，此外，苏宁物流为苏宁易购零售云门店提供门店配送、送货上门等服务。

逐渐落后于其它电商

不过即使苏宁易购大力拓展自身的业务范围，还是逐渐落后于其它电商。在电商逐渐火热，线上销售量逐年增长的背景下大力发展线下店铺或许有些背道而驰。

据天风证券的研究报告显示，近几年网上商品零售额占比逐年上升，2020年已快接近四分之一，达到了24.9%。

就算在自身起家的家电行业，也不再拥有优势。

3月22日，中国电子信息产业发展研究院发布的《2020年中国家电市场报告》显示，2020年我国家电市场零售额规模达到8333亿元，线上网络销售对家电零售的贡献率由2019年的41.17%提升至50.4%。

而具体来看，2020年中国家电市场60%的份额为京东、苏宁易购、天猫占据，其中，京东独占鳌头，占比达到28.7%，其次是苏宁易购占比17.8%，天猫以13.6%排在第三，与苏宁易购的差距也在缩小。

相对于京东物流给京东带来的“快”，淘宝产品种类的“多”，以及拼多多新模式的“省”，苏宁易购可谓是多而不精，各项业务都有发展，但都没有能给自身业务带来质变的地方。因此导致自身的业绩下滑，已逐渐被其它电商拉大差距。

2021年2月27日，苏宁易购发布2002年业绩预告，表示2020年净利润近几年首次为负数，亏损达39.13亿元，而2019年还是盈利98.43亿元。而京东2020年净利润达到了494.05亿元；拼多多年度活跃用户数首超阿里。而阿里截至2020年9月30日止六个月，净利润为人民币763.60亿元。

业绩虚有其表，大量出售资产

从苏宁易购2021年业绩快报来看，虽然2020年净利润为近几年首度亏损，并且亏损达39.13亿元。但是从以往的财务数据来看，苏宁易购2016到2019年业绩也是很有猫腻。

2016至2019年，苏宁易购净利润上涨幅度都很大，2018年净利润甚至都达到了133.3亿元，而2016年至2019年，苏宁易购扣非净利润都是负数，在2019年扣非净利润亏损甚至都达到了57.11亿元。扣非净利润常年为负数，表示苏宁易购非经常损益很大，公司的主营业务发展并不健康，发展状况并不像净利润那般好看。

苏宁易购从2015年开始，就已经在大量剥离自身资产。

2015年，苏宁易购以25.9亿元将其持有的视频端PPTV公司68.08%的股权出售，苏宁易购称该交易增加公司净利润13.55亿元。同年以32.65亿元将14家全资子公司出售，实现税后净利润人民币10.41亿元。

2016年，将6处供应链仓储物业的房屋所有权以及对应的土地使用权分别出资设立6家全资子公司以18.14亿元出售，并称本次交易实现税后净利润3.94亿元；同年，又将亏损2,086万元的北京京朝苏宁电器有限公司100%股权以13.05亿元的价格出售，并表示本次交易增加公司净利润9.88亿元。

而到了2017年，苏宁易购没有出售子公司等资产，而是出售了部分阿里巴巴股份，表示在扣除初始购股本金以及股份发行有关成本及相关直接费用后，实现净利润约人民币32.85亿元。要知道2017年苏宁易购净利润才为42.13亿元。

2018年，苏宁易购将沈阳苏宁物流有限公司、徐州苏宁云商物流有限公司、湖南苏宁采购有限公司、上海沪申苏宁电器有限公司、重庆苏宁云商采购有限公司共5家公司100%股权以11.91亿元出售，苏宁易购表示本次交易完成后，增加公司2018年净利润9.26亿元。同年又出售了阿里巴巴2082.47万股股票，表示卖股票实现净利润约人民币110.12亿元，而2018年苏宁易购净利润为133.3亿元。

2019年，苏宁易购出售苏宁小店100%股权，并表示本次交易增加公司2019年度净利润35.70亿元；苏宁金融服务(上海)有限公司本轮投资者增资扩股17.857%新股，又增加公司2019年度净利润98.57亿元。而2019年苏宁易购净利润为98.43亿元。尽管在大量出售资产获得巨大收益的情况下，2019年苏宁易购扣非净利润还是达到了亏损57.11亿元。

而苏宁易购资产负债务也在逐年上升，2019年超过了60%，达到了63.19%。其在2020年业绩快报中披露，2020年全年亏损39.13亿元，这也是苏宁易购近几年首次归属于上市公司股东的净利润为负数。

对于苏宁易购来讲，近几年逐渐被其它电商巨头拉大差距，或许是其执着于线下门店所导致，在其2020年度业绩快报中，线下门店数量也在逐年下降。2020年关闭了702家苏宁易购直营店，并且没有新开一家，其中家电3C家居生活专业店关闭了282家。就连家乐福超市也减少了5家。

而苏宁易购也进行了巨额的天价收购，2016年以2.7亿欧元收购国际米兰，2017年以42.5亿元交易总额收购天天快递。

这些天价收购并没有给苏宁易购带来转机，而掌门人张近东则是求助于深圳国资委，让渡控制权。而最近又爆出的青岛国资委洽谈收购旗下的家乐福中国，或许在2020年巨额亏下，这也是苏宁易购的无奈之举。苏宁易购的转型和背靠国资能让其迎来转机吗?是否会重新走上变卖资产的老路？

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