微医拟分拆业务赴港上市，如何撑起60亿美元估值

·极客财经12月18日 近日，有媒体报道微医将于近期完成3.5亿美元融资，并计划推进其业务分拆后的数字医疗服务业务板块在香港申请上市，据了解该板块在最新一轮融资完成后估值已超过60亿美元。尽管微医相关负责人表示不予置评，但按照互联网企业一般的套路，传言也未必空穴来风。

其实这已经不是微医第一次被传要上市的消息了。从微医成立到现在其已经获得了包括腾讯、晨兴资本、红杉资本等多家国内知名投资机构的青睐，早些时候花旗银行、摩根大通以及招银国际被选中作为其保荐人。此前传言的联席保荐人中的瑞信或因瑞幸咖啡事件，被微医临时做出了更改保荐人的决定。

微医IPO迫在眉睫

“微医已经准备好了IPO”，这是微医创始人廖杰远在2019年年底说的话。当时微医已经完成了Pre-IPO轮的融资，由友邦保险、新创建集团、中投中财基金以及老股东所联合投资的5亿美元，该轮融资进一步推动了微医的估值，但最后没有任何后续传出，自此关于微医IPO的传闻基本延续了一整年。

毫无疑问，现在这个阶段是微医上市不可多得的好时段。疫情的爆发让医疗的需求呈现井喷式的爆发，数字化发展与医疗服务的结合也让健康行业再次受到市场的追捧，为微医本身的产业价值带来了重要的驱动力。同时是国家政策支持，在国家医保局的发文中，有明确指出支持“互联网+”医疗服务模式的创新，满足人民群众对便捷医疗服务的支持，将互联网诊疗服务纳入医保的支付范围，市场潜力亟待进一步挖掘。

其次就是人口结构的老龄化以及现代群体对健康的重视程度，对医疗服务的依赖需求，让原本压力巨大的医疗体系得以通过互联网的模式减轻负担。在多重因素的推动下，当下也就成为了微医上市的好时机。

作为一家以挂号网起家的平台，微医经过十年的发展已经拓展了包括微医云、微医疗、微医药、微医险等多个业务板块，医疗数据的繁多也与会“拆分业务上市”的说法相匹配。按照业内人士的看法，“微医云”业务或许会倾向于独立在科创板上市，而其他业务形成的医疗体系就也就如前文所说赴港上市。

盈利问题待考

其实微医之所以能够深受资本喜爱的一个原因之一就是早在2016年就已经宣布了全面盈利。据公开资料显示，微医创始人廖杰远声称公司的利润约为2.8亿元，但这个数字也遭到了很多的质疑。首先就是拿平安好医生对比，作为含着金汤匙出生的企业，从2015年以来平安好医生的累计亏损达到了40亿，并且从未实现过盈利，在2020年上半年财报中，平安好医生净亏损虽然收窄，但其亏损额仍然超过了2亿元。

其次平安好医生APP月活跃用户数在2019年5月到10月期间分别为1340.5万、1309.3万、1294.6万、1299.4万、1313.4万和1320.1万，全网规模排名分别为191名、199名、196名、199名、201名和207名。而易观统计显示同时期的微医月活分别为191.2万、187.6万、186.5万、181.6万、177.2万和175.6万，全网规模排名分别为731名、745名、757名、813名、866名和876名，呈现出不断下滑的趋势，或已呈疲软态势。

即便今年微医的月活跃数量得到增长，但这其中不乏疫情的缘故。这只能在短时间内修饰微医的数据，但从长远来看并能够代表微医用户的乏力增长得到了控制。

这两年微医的营收状况未被披露，但从相关媒体的报道来看并不乐观。对于微医来说，疫情让健康行业迎来了新的发展拐点，但面对平安好医生、阿里健康、京东健康等多个对手的围困，究竟能够从市场上获得多少红利呢？这或许也是上市之后资本所关心的问题。

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