《科创板日报》（记者 柴刚）讯，“科创板西南第一股”成都先导（688222.SH）披露上市后首份成绩单：上半年营收下滑18.85%至8679万元，净利润下滑74.14%至1543.03万元，经营净现金流为-2818.06万元。除净利润跌幅稍有收窄外，其他主要指标均较一季报恶化，扣非净利润跌幅也由一季报的15.45%扩大至59.28%。
净利润大幅下滑，除了受疫情等影响，公司上半年收到的政府补助下降83%。对此，长期关注科技类公司的奔牛投资创始人尹鑫鑫向《科创板日报》记者表示，经营活动相关的政府补贴是有持续性的，公司上半年未收到与经营活动相关的重大一次性补贴，可能与其今年受疫情影响而导致海外采购和境外客户实验室关闭等相关，如果公司后续相关生产活动恢复正常，则补贴仍将持续。
在相对疲弱的财报数据中，成都先导的研发投入异常靓眼，上半年研发费用达4650.86万元，占当期营收的53.59%，这一占比不但刷新了过去2年的纪录，在整个科创板市场也是佼佼者，“科创”属性颇为鲜明。
八成收入来自美国 政府补助下滑83%
回顾一季报，受疫情影响，DEL筛选和DEL库定制两项主要收入均有所延迟，加上春节后延期复工，公司一季度营收、净利润双双下滑13.08%和80.33%。
不料，二季度上市后，经营数据进一步恶化。从单季数据来看，二季度营收较一季度减少143.46万元，环比下滑3.25%；净利润较一季度减少205.03万元，环比下滑23.46%；扣除非经常性损益后，一季度尚有732.29万元盈利，二季度仅盈利194.71万元；经营净现金流则从一季度的-189.72万元恶化至二季度的-2628.34万元。
公司表示，上半年营收下滑主要是由于全球疫情、海关加强管制、部分国际航班停航等影响，导致海外客户寄出的蛋白和公司自行采购的进口筛选用物料到货时间大大延长，加上部分客户（美国为主）实验室在疫情期间关闭，导致筛选服务无法按时完成或无法按时交付确认。
作为一家主营DEL技术相关药物早期发现研发的技术服务出口型企业，成都先导主要客户为全球范围内的制药企业、生物技术公司和科研单位。公司2019前五大客户依次为：杨森、默沙东、辉瑞、弗玛医疗、LG化学，均为跨国药企和生物技术公司。2019年来自美国、日本、韩国等海外市场的收入占比分别为81.09%、6.28%、5.27%，其他市场为6.22%，中国市场仅贡献1.15%的营收。
为此，公司也在4月7日披露的上市招股书中提及海外市场风险，称报告期内超过90%的收入均来自海外，其中美国市场的收入贡献均超80%，存在受中美贸易摩擦影响的风险。不料，除此之外，还飞出了美国等海外地区疫情持续蔓延的“黑天鹅”。
疫情的影响始料未及，但成都先导过往业绩过高地依赖政府补助却是有目共睹。《科创板日报》记者注意到，公司2019年上半年收到计入当期损益的政府补助4347.71万元，而今年同期只有737.88万元，下滑83.03%。而在上市前的2016-2019年，计入当期损益的政府补助分别为778.10万元、1012.27万元、1930.46万元和5423.8万元，逐年攀升，其中2018、2019年政府补助分别占净利润的42.94%和45.10%，而2016、2017年公司均为亏损状态。
那么，如今成功上市了，会不会意味着政府补助会相应减少？
“短期不会，但是后面会减少。它是科创企业，应该要等公司壮大了政府补助才会逐步退出，具体要看政府的相关补贴文件。”成都某券商投顾人士告诉《科创板日报》记者。
尹鑫鑫则向记者表示，“这要分情况来看，如果是与经营活动相关的政府补贴，补贴是有持续性的，反之则不然。”
成都先导表示，2019年上半年收到成都天府国际生物城的补贴3970万元，而今年上半年无类似重大一次性与经营相关的补助。
“上半年没有收到与经营活动相关的一次性政府补贴，原因可能与其今年受疫情影响而导致海外采购和境外客户实验室关闭等相关，从这个角度来看，如果公司后续生产活动恢复正常，则补贴仍将持续。”尹鑫鑫补充称。
上述券商人士也指出，科创板企业不盈利也可以上市，所以政府补助的主要目的应该是扶持企业发展，为其科创研发解决后顾之忧，而非仅仅为了冲击IPO。
一半营收投入研发 科创属性持续凸显
说到研发，成都先导可以说无愧于“科创股”的身份。公司历年来研发投入都比较大，从利润表来看，过去两年的研发费用分别为6186.44万元、9146.17万元，分别占当期营收的40.92%和34.62%，即便在2016、2017年亏损的情况下，研发费用依然有1605.43万元、4621.4万元，分别占当期营收的97.72%和86.84%。
今年上半年，公司研发费用达4650.86万元，占营收的53.59%。主要用于核心技术平台的升级，包括针对DEL技术当前的难点进行技术攻关、进一步提升分子数量、扩展分子类型及优化分子属性、拓展药物筛选的适用性、提高筛选效率等，以及自主新药研发。
目前，公司内部在研项目共约20项，多数处于临床前的不同阶段，其中HG146和HG030项目已获得IND。HG146项目（针对HDAC I/IIb亚型选择性小分子抑制剂，针对多发性骨髓瘤适应症）正在开展临床I期试验；HG030项目（高选择性的Trk/ROS1双靶点抑制剂）已通过国家药监局审批并获得临床试验许可。
据披露，上半年公司分别与太阳药业（SPARC）、日本科研制药株式会社等7家企业达成新药研发转让协议，协议中的化合物来自公司DNA编码化合物库平台。根据合同约定，当转让的小分子化合物未来在药物研发达到某个关键性节点阶段，公司可获得里程碑费，金额从几百万元到几千万元不等。
据了解，目前成都先导已建成了包含超过5000亿编码小分子化合物库并用于药物筛选（不含客户的定制库分子），分子属性等维度得到提升，且仍在持续优化，基于核心技术筛选平台为客户筛选完成了25个独立靶点，成功率达77%。截至上半年末，已累计为客户完成超过120余个靶点项目的筛选，并在此基础上保持了超过68%的成功率。
成都先导董事长兼CEO李进对公司目前的重点发展方向提出：首先，进一步完善药物发现相关技术的拓展，成为以DEL为核心、多技术为支撑的新分子设计、构建与应用平台的领导性企业；其次，将业务优势进一步延伸至临床候选化合物阶段，成为一个创制性新药发现与孵化平台；最后，通过授权或转让，加快实现自主研发新药项目的转化。
据了解，为加速推进新药项目的研发进程，公司上半年招聘了高层研发人员，并围绕DEL技术的研发难点及应用方面发表7篇原创文献。目前，公司在DEL技术领域已取得相关发明专利24项、计算机软件著作权9项，另外110余项境内外专利正在申请中，另有多个围绕优化DEL相关技术及攻克DEL技术难点的在研储备项目。
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