《科创板日报》（上海，记者 陈夏怡）讯，跨境交易该如何克服“文化差异”，外资私募又应怎样发挥比较优势？
近期，在浙江嘉兴举行的2019创业者高峰论坛上，法国欧瑞泽基金集团董事总经理兼亚太中国区总裁陈永岚，接受了《科创板日报》记者的采访。
采访的开始，陈永岚便向我讲起他在瑞典政府投资促进署担任副署长时发生的一则小故事。2009年，中国政府正在大力推动新能源的发展，而瑞典在生物能源发电领域的技术比较成熟。当时有一家企业希望能与瑞典合作，将技术引入国内，但最后却因为双方在经营理念和思维方式上的问题而产生分歧。
“举个最简单的例子，那时候瑞典有第二代技术，就是从木质素里面提炼生物酒精，但是离真正的产业化还是有一段距离。”
陈永岚解释道，中国一些企业的思维方式讲究短平快，认为应该先用第一代技术。但瑞典方认为第一代技术本身会产生污染，不符合环保理念，已经有第二代技术为什么还要去用差的。
“我当时看到很多跨境项目开局特别好，但最后因为双方思维方式上的问题而进展不顺。当时我在想，如果我直接操盘这些投资项目的话，相信能有效弥补沟通及经营理念上的差异。”
2012年底，欧瑞泽要进军中国，看中了陈永岚的国际化视野和复合背景，邀请其加入。于是2013年，这家法国历史最为悠久的私募股权基金，成功在上海建立办公室，而陈永岚则是它的掌舵者。
专注长期
欧瑞泽基金集团拥有140年历史，是法国最大的私募股权机构之一，秉持稳健的投资风格，关注于长远目标。
相较而言，中国市场竞争激烈、迭代快速，从中短期来看风险较大，欧瑞泽选择了“广积粮、缓称王”的打法，逐步学习中国市场的经营理念、投资策略，摸索产业的布局和经营方法，希望在长期形成一个大的业态布局。
陈永岚提到，当时欧洲的基金普遍保守，欧瑞泽是法国第一家入驻中国的私募机构。
“在这样的背景下，我们在中国的设想就比较简单，我们认为一定要做最有效的项目。”
陈永岚告诉《科创板日报》记者，当时他们认为欧瑞泽旗下的近300家企业大多还是欧洲企业，而这些企业很多在中国几乎没有布局，或者仅仅停留于“纸上谈兵“。
作为控股股东，欧瑞泽帮助被投企业在中国进行战略布局，并负责投后的落地管理。在此过程中，欧瑞泽采取多种方式，赋能企业中国发展：包括采取收购相应中国企业，将资产装入被投公司的方式。
这样，欧洲企业能快速来到中国落地，扩大市场，也为估值倍数的增长做出贡献。
此外，陈永岚表示，欧瑞泽本身做的是全行业投资，但会在每个阶段有些侧重。目前主要看好医疗健康、消费升级、生态环保、先进制造、高科技、互联网、旅游、教育等领域。
文化差异是个“伪命题”
面对如何解决合作中产生的文化差异问题，陈永岚认为这是个伪命题，“更多可能是双方合作不成功的一个借口”。
他认为，现代化企业的商业文化和经营方式从本质上来说并无差异，无论是中国企业还是外国企业，我们的工作环境和办公方式其实并无太大的差别。
“我认为本质上来说是工作方法、思维方法和经营理念的不同，”陈永岚认为，比如说你作为一个在中国市场上成长出来的经营者，你可能已经习惯了中国的经营方式，抢单子要快，胆量要大，需要快速做决定等商业文化特点；而西方企业的经营方式通常比较系统化，比较严谨和规范，因此中国企业与西方企业在经营理念和节奏上有明显差异。
而欧瑞泽的方式是去找寻一个平衡点，既能适应中国市场的节奏，同时又不牺牲严谨和系统化的经营理念。
“我们的成功得益于我们长期积累的经验和与时俱进的思维方式。”陈永岚表示，无论什么样的产业，现代化企业经营方式都是百变不离其宗的。只不过在一些情况下，由于产业不同，可能一些核心能力，标准以及公司的战略布局会不一样。那么在这一过程中就需要充分的沟通，充分的了解。
而在这之中，最关键的是要打破“情绪化”。
陈永岚解释，一个企业的经营者对自己的企业管理在一定程度上往往是非常自信的。当两个企业进行整合时，如果双方管理团队都过度自信，难以达成一致目标，这会给新的公司的经营和有效整合带来巨大的制约。多数时候，自信不见得是件坏事，但必须有目标意识。股东、投资人、经营者的利益是一致的，都是希望若干年之后这家企业可以有良好的经营业绩，同时对投资人而言，能获得良好的退出回报。所以为了这个目标，彼此一定要紧密合作，而我们基金投资人在这个过程中可以起到非常重要的作用。
投后管理和风控制度
欧瑞泽投后管理制度的建立是以目标为导向。
打个比方，它希望在收购某项目若干年后，一是要做大净利润，二是要提升产品和市场的拓展性，以此来提升估值倍数。
那么围绕这个目标，在这期间，你需要把产品做得更有竞争力。同时将原来只做单一市场的企业，扩展到新的市场，譬如欧洲企业扩展到中国，建立国际化的运营体系。
此外，欧瑞泽极其重视风控。
“比如说我们上周在看的一个法国企业，它是做能源设备和服务的，但它不是新能源，是传统的化石能源。我们评估下来，觉得所有指标都很好，但最后还是放弃了。”陈永岚说道。
他解释说，他们最终选择放弃，是因为集团内部的合规团队评估认为，未来对化石能源的监管会越来越严格，更鼓励的是新能源。而欧瑞泽作为一个上市公司，去投资传统能源企业，与其本身的投资理念、企业社会责任不吻合。
“退出机制”是关键
在投资被投企业时，陈永岚最为看重的是退出机制。“因为退出以后我才能有收益，我才能量化我的投资，当我退不出的时候，我纸面上的数字都是空的“。
他认为一个资本市场成熟与否，退出机制特别重要。
目前来看，中国市场最大的一个问题就是退出机制不成熟，IPO是主要退出路径。而在西方成熟市场，PE投资项目有85%都是通过交易退出，只有15~20%才是IPO退出。
IPO在任何一个市场体系中都是较为复杂的，相比较而言，交易退出更直接可控。
“中国现在很多基金投资人手上都有着一批非常不错的被投企业。但我认为，只有能成功退出的才是好的投资项目。”
陈永岚表示，在这样的情况下，欧瑞泽比较具有优势，如果这些企业在中国很难退出的话，由欧瑞泽进行收购，放入到其在欧洲并购的成熟的企业下，作为它的一个子公司，也解决了退出难这个问题。
同时他认为，科创板虽然提供了新的退出渠道，但毕竟是新事物，有待于观察。而S基金在中国更是一个全新的模式，在中国规则不明确的情况下，还有很长的一条路要走。
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