“全球暴跌”再现：商品之王嘉能可狂泻30% 中概股抛压加剧

“全球暴跌潮”再度来袭——隔夜欧美股市重挫，在英国上市的商品巨头嘉能可(Glencore) 股票大幅下挫29.4%，进入“末日模式”;在美上市的中概股抛压加剧，导致如阿里、京东等或进一步加大回购力度，实施“自救”;受此拖累，9月29日，日经指数、香港恒生指数、上证综指开盘纷纷下挫。

截至上一交易日，标普500指数收跌49.57点，跌幅2.57%，报1881.77点;道琼斯工业平均指数收跌312.78点，跌幅1.92%，报16001.89点;纳斯达克综合指数收跌142.53点，跌幅3.04%，报4543.97点;29日，上证综指开盘报3055.22点，下跌45.54点，跌幅1.47%;香港恒生指数开盘下跌2.9%，报20579.22点;日经225指数开盘跌1.6%，至17,3590.38点。

（图说：商品巨头嘉能可股票大幅下挫29.4%）

“商品之王”嘉能可重挫30% 商品股或迎末日

在几轮全球暴跌中，“全球大宗商品之王”嘉能可或受伤最为严重。

周一，在投资者的疯狂抛售下，嘉能可股价收盘暴跌近30%，报68.62便士，创历史最大跌幅并刷新历史新低。自2011年上市以来，嘉能可股价已经跌去87%。投资者正日益担心大宗商品价格持续低迷，可能会导致嘉能可无力清偿债务。

同日，押注嘉能可债务违约的五年期CDS价格暴涨近40%。这意味着投资者需要为每1000万美元嘉能可债务支付77万美元保险，而这个数字在年初仅为15.4万美元。

据Wind资讯，嘉能可在1～6月亏损了6.76亿美元。上年同期为盈利17.2亿美元。由于主要商品煤炭和铜的价格降至6年来的最低水平，息税前利润(EBIT)同比下滑61%。嘉能可在9月7日宣布，将最多增加25亿美元的资本以及出售20亿美元资产。同时还透露2015年财年全年分红将暂停，加快压缩净债务。

数据显示，彭博大宗商品期货指数已从2011年高点下挫50%，标普500指数中表现最差的10支股票中8支都与大宗商品有关。

分析人士指出，中国低迷的工业数据加剧了市场对其对经济增长放缓的担忧，这也导致商品价格持续承压，矿商股价下跌。铜价最新跌破5000美元大关，跌幅逾1%，至4968美元/吨。

除了全球需求放缓，随着美联储加息的临近，美元或持续走强，这也将在中期对大宗商品价格造成压力。

美三大股指均现“死叉”

近几个月，美国三大股指纷纷呈现“死亡交叉”(death cross)。截至北京时间9月29日收盘，纳斯达克指数则是最新加入“死叉阵营”。历史数据证明，“死叉”的出现会使得大盘短期进一步承压，但就长期而言并不等于死神将领。

（图说：纳斯达克指数最新加入“死叉阵营”）

所谓“死叉”，即50日日均线(MA)向下穿过200日MA。就技术分析而言，这意味着未来股指还可能下跌。正如今年8月，标普500指数和道指均出现死叉。两大指数形成死叉后，股指又进一步出现了下跌。

值得注意的是，生物医药股更是创下“七连跌”，在严重抛压下呈现崩溃之势，也导致生物科技指数ETF-iShares Nasdaq重挫6.23%，呈现四年来最大单日跌幅。此前，生物医药行业是美股大牛市的最大受益者，也是分析师最常警示泡沫的板块。

导火索便是美国民主党总统参选人希拉里。她此前指责医药企业存在“价格欺诈”，并公布了一项限制医药公司暴利的政策，药品价格的下行压力给美股生物科技板块大泼冷水。至此，纳斯达克生物指数进入熊市区域，从7月高位下跌了22%。

经历了几轮暴跌，各界对于美股进入熊市的预期不断升温。不过，根据《第一财经日报》获得的牛津经济研究所(Oxford Economics)研究显示，“根据我们的基线情景，并不担心近期可能会出现熊市。由于熊市往往伴随着美国经济萧条和公司收益下降，但当前美国经济已经重拾动能，且正在不断复苏。此外，由于美联储此次加息幅度可能比以往更为缓和，因此其对美股的影响可能更温和。”

研究指出，尽管标普500指数已经处于历史均值高位(较均值高22%)，但一系列估值指标显示，标普500在未来十年的年均名义回报率仍将达到7.9%，较当前2.2%的10年期国债收益率仍存溢价。”

不过，风险仍未被排除。其表示，如果中国出现“硬着陆”（hard landing）或者债市出现大面积抛售，公司业绩将会急剧下挫，这也将导致熊市降临。

近期，随着债券收益率上升、全球下行风险加剧，且7年来的首次加息可能导致短期避险情绪升温而拖累股价，研究建议，长线投资者可能应该推迟美股投资。

中概股抛压加剧 或加大回购自救

值得注意的是，由于市场对中国经济增速可能下滑的顾虑，中概股抛压日趋加重，彭博中美股权指数(the Bloomberg China-U.S. Equity Index)创出其18个月以来的新低。

中国概念股周二收盘多数下跌，阿里巴巴和京东分别下挫3.12%和4.82%。在经历了本轮的暴跌之后，中国概念股平均市盈率已接近2014年2月时的最低点。

此外，更有7支股票跌幅一度超过7%，窝窝团跌8.68%报6.31美元，网秦跌6.92%报3.23美元，酷6网跌5.49%报0.66美元，易车网跌5.36%报25.6美元，奇虎360跌5.15%报46.06美元，唯品会跌5.03%报15.85美元。

为了缓解抛压，大型中国概念股公司纷纷回购股票，以实施自救。阿里巴巴集团在上月表示，该公司计划在未来两年内回购最多40亿美元公司股票;京东商城也被董事会授权回购价值10亿美元的公司股票;百度在今年7月的10亿美元回购计划，是该公司上市至今最大规模的回购计划;此外，网易也在本月把其回购计划扩大五倍，追加至5亿美元。

相关数据显示，与去年11月创出的最高价相比，阿里巴巴集团当前股价的累计跌幅已达到50%，且股价已低于68美元的发行价。与今年6月时的最高价相比，京东商城股价已累计下跌了32%。百度股价则在今年下跌了41%。

（图说：阿里巴巴股价已低于68美元的发行价）

业内人士也对《第一财经日报》记者表示：“由于中国经济增速尚未见确定性，中概股中期抛压仍或加剧，这也可能使得上述企业加大回购力度，以缓解股价压力。”

投资公司ABR Investment Strategy首席执行官布拉德·贾斯特维斯(Brad Gastwirth)表示：“回购公司股票表明企业相信自己的增长机遇和战略，这是一个积极的信号。如果股价持续走低，可能会有更多的中国概念股公司开始推出回购方案。”

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