全球再现货币宽松潮 美联储还能愉快的加息吗？

美联储主席耶伦周四对外界释放信号，打算维持在今年加息的计划不变。然而，全球其他地区却发出了与美国截然不同的政策信号。挪威央行和台湾“央行”宣布降息，欧洲央行暗示可能在更长时间内执行其购买债券的“量化宽松”计划，日本首相安倍晋三也宣布加大刺激措施力度。这一背景下，美联储加息已经面临巨大的挑战。

基准利率上调会导致一国货币的收益率上升，进而吸引外汇市场投机者买入其货币，从而推高其币值。 ICE美元指数周五报96.31,高于周四的95.99,显示美元兑其他主要货币正在走强。这不利于美国的出口，也不利于美联储实现其2%的通货膨胀目标。

挪威央行周四意外将基准利率从1%下调至0.75%,理由是油价下跌影响了挪威经济前景，并且给该国带来了通缩压力。这是挪威基准利率有史以来的最低水平。

北欧国家和德国一直属于欧洲经济的发动机，但现在，这些国家的货币政策已经全面宽松化，暗示欧洲经济的低迷状况已经扩散。挪威央行降息后，四个北欧国家和德国的基准利率已全部低于1%.

芬兰和德国属于欧元区国家，基准利率被欧洲央行统一设在0.05%.而丹麦和瑞典这两个非欧元区国家已经是负利率，丹麦央行设定的基准利率为-0.75%,瑞典央行设定的基准利率为-0.35%.

挪威央行降息后，挪威克朗兑欧元大跌约2.2%.外汇网站Xe.com的数据显示，欧元兑挪威克朗最新报9.485,降息前报9.274.但降息后，挪威央行行长奥尔森仍表示，当下挪威经济的前景暗示，未来一年基准利率可能进一步被调低。

此举就在欧洲央行行长德拉吉发表有关扩大“量化宽松”的言论之后。德拉吉周三表示，如果通胀继续走弱，那么欧洲央行可能考虑调整资产购买规模。

德拉吉在欧洲议会发表证词说：“如果下行风险对中期通胀前景的削弱超出预期，那么欧洲央行就应该毫不迟疑地采取行动。”他认为，欧洲央行的资产购买计划有充足的弹性。“若有必要采取更多货币刺激措施，我们将合理地调整资产购买规模、成分和期限”.

据《华尔街日报》报道，许多知名资产管理公司已经在为欧洲央行扩大资产购买计划做准备，包括“债券大王”格罗斯的老东家太平洋投资管理公司。

目前欧洲央行每月购买600亿欧元的债券，希望借此压低欧元区长期利率，促进实体经济的借贷和投资活动。太平洋投资管理公司驻德国的投资主管安德鲁·波桑渥斯（Andrew Bosomworth）预计，德拉吉可能最早在12月份宣布将每月债券购买规模增加100亿欧元，至700亿欧元。

美联储的压力不仅仅来自于欧洲。亚洲方面，台湾“央行”周四宣布降息，这在六年来还是第一次。该行将政策利率从1.875%下调至1.75%,理由是全球经济增长放缓。此举在市场意料之外；接受彭博社调查的24位经济学家中，只有11位预料到台湾将会降息。

上个月，台湾官方机构将今年全年本地生产总值（GDP）增长目标下调至1.56%.若果真如此，台湾经济将创出金融危机后最低增幅。同时，台湾8月份出口也创出6年来最糟糕的表现。当月出口额仅为239.3亿美元，较上年同期下降14.8%.

与此同时，日本首相安倍晋三宣布了“安倍经济学2.0”,承诺将日本经济总量从490万亿日元提高至600万亿日元，相当于增长22%.他表示，自己的改革计划将进入“第二阶段”.

安倍晋三没有对完成这一目标设定具体时间。日本经济长期面临衰退风险，安倍晋三2012年上台后大举推行经济刺激计划，通过财政政策和货币政策对日本经济提供流动性。通过“量化宽松”,日本央行承诺每年将货币基础扩大80万亿日元（合6660亿美元）。

不过，尽管刺激计划不断推行，日本经济增速却未能企稳，进而引发外界对“安倍经济学”的质疑。今年第一季度，日本GDP折合成年率增长4.5%,但第二季度GDP增速却降至-1.2%.分析师预计，如果日本经济进一步下行，那么日本央行将推出更激进的宽松政策。

总的来看，全球主要经济体的宽松政策将给美联储加息带来巨大的压力。美联储在加息后，即便不将利率重新调回低位，加息步伐也将十分缓慢，正如耶伦周四所说，“以渐进方式上调短期利率可能是适宜的”.

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