香飘飘不好卖了 上半年亏五千万广告花了1亿多

（原标题：“一年卖出12亿杯”的香飘飘不好卖了？上半年亏5000万，广告却花了1亿多）

“一年卖出12亿杯,能绕地球4圈”的香飘飘奶茶日前交出了上市后的首份成绩单。

从盈利3000万导亏损5459万

日前，香飘飘2018年半年报正式“出炉”。

具体来看，今年上半年，香飘飘实现营业收入约为8.7亿元，同比上涨55.38%；虽然营收增长利润却亏损，当期对应实现归属净利润约为-5459万元，同比下降78.92%。

据了解，香飘飘主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主要产品为“香飘飘”品牌杯装奶茶和液体奶茶。

根据AC尼尔森提供的数据，公司作为国内主要的杯装奶茶经营企业，2012-2016年连续五年市场份额保持第一，公司在杯装奶茶市场的地位得以继续稳固。

对于造成上半年经营亏损增加的主要原因，香飘飘表示，主要是因为在二季度淡季中，公司持续加大对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放。虽然上半年公司经营的亏损额度同比有所增加，但仍属公司预期及可控的范围。

基金君注意到，今年一季度时香飘飘曾录得净利润2830.08万元。这意味着，香飘飘在短短三个月时间，从盈利近3000万元沦落为亏损5000多万元，3个月内赔了8000多万。不过香飘飘指出，虽然2018年上半年公司经营的亏损额度同比有所增加，但仍属公司预期及可控的范围。

西南证券分析认为，香飘飘新品拖累整体毛利率，淡季持续高费用投入，致使公司2018年二季度亏损加大。相关数据显示，今年二季度，香飘飘实现营业收入2.2亿元，同比下滑13.4%；归母净利润-8289万元，较去年同期亏损有所扩大。

上半年广告费同比增长约78%

事实上，香飘飘业绩亏损主要原因在于销售费用的。香飘飘一直以巨额的营销费用在市场上闻名。

2018年上半年，该公司涉及广告、市场推广、职工薪酬等方面的销售费用合计为3.17亿元，在总营业收入中的占比高达36.44%。其中广告费用为1.14亿元，同比增长约78%，占总营收的比重约13%。香飘飘表示，销售费用变动主要是广告费、市场推广费、运费、职工薪酬等费用增长所致。

基金君注意到，，香飘飘2014~2017年的广告费分别达3.3亿元、2.5亿元、3.6亿元、2.3亿元；占营业收入的比重分别约为16%、13%、15%、9%。

香飘飘在招股书中表示，广告费金额较大的主要原因为公司属于快消品行业，良好的品牌形象对于快消品的发展至关重要。

招股说明显示，香飘飘自2005年成立以来，实现多年的国内产销量冠军，也缔造了许多令人印象深刻的广告台词，比如“香飘飘奶茶一年卖出X亿多杯，能环绕地球X圈，连续N年，全国销量领先”，或是“小饿小困，喝点香飘飘”，狂轰滥炸的广告后面，是香飘飘连年巨额的广告投入。

但与重金砸在广告上形成反差的是，香飘飘在研发上的费用却相对节约。2017年，香飘飘研发支出仅为1390万元，只占营收总额的0.53%。2018年上半年这一数字进一步下降为368万元，同比下滑了34%。

今年以来股价下跌34.1%

香飘飘于2017年11月30日正式上市，9个月过去，资本市场对于香飘飘的表现并不满意。截至8月17日收盘，香飘飘的股价报收17.43元/股，今年以来已经下跌34.1%。

根据前瞻产业研究院的数据，国内无菌灌装液体奶茶市场一直是大型饮料企业角逐的市场，统一、康师傅、麒麟、娃哈哈、三得利占有无菌灌装液体奶茶市场份额超过72.1%，所以香飘飘要想从中分一杯羹，并不是太容易。

业内人士认为,香飘飘的产品单一，业绩过度依赖于杯装奶茶的生产销售，让企业未来前景有所担忧。

公司在招股书的风险提示中也提到，经营业绩严重依赖于杯装奶产品的生产及销售，虽然拟通过募集资金投资项目进军液体奶茶市场，但仍然需要投入较多时间和资源。

未来将发力液体奶茶市场

可以看到，香飘飘已经意识到了自己的产品局限性。

自2017年开始，公司新推出了“MECO”牛乳茶及“兰芳园”丝袜奶茶两款无菌灌装液体奶茶产品，定位更高端的奶茶。2018年公司研发了“金桔柠檬”“桃桃红柚”及“泰式青柠”三个口味的“MECO蜜谷”果汁茶。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。