资本寒潮下笑果文化逆袭狂奔 估值一年翻10倍

（原标题：资本寒潮下笑果文化逆袭狂奔 估值一年翻10倍）

■本报记者谢若琳

6月23日《周六夜现场》首播后，便占据着优酷首页焦点图的黄金位置。这是一年前，笑果文化做《吐槽大会》第一期时，很难享受到的待遇。因一档吐槽节目声名鹊起，凭三位段子手搅浑了中国脱口秀市场的一潭死水，笑果文化运营三年，估值12亿元，在文娱产业资本退潮期间一路逆袭。

上海市黄浦区，笑果文化新办公区里有一堵展示墙，摆满了最近两年的奖杯，展示墙正对面就是创始人的共享办公室。6月19日早上，《证券日报》记者在这里见到了笑果文化联合创始人、CEO贺晓曦，他当天有点感冒，一边咳嗽一边用沙哑的声音强调，要将中国脱口秀做出产业效应。

与脱口秀在中国市场的境遇一样，笑果文化“红”起来的时间不长，虽然有李诞、池子等喜剧新星支撑，但仍然没有改变脱口秀在中国受众面窄、题材局限、人才稀缺的处境。面对未来诸多不确定性，贺晓曦坚持认定喜剧消费市场大有作为。

两场婚礼一个机遇

很有意思的是，中国脱口秀的这次小爆发，关键转折都围绕着婚礼。

1999年，贺晓曦入行，刚好赶上了湖南电视台文体频道开播，他的第一份工作就是体育记者。当年，湖南电视台的氛围很像创业公司，由创新驱动和内容驱动，地面频道实际是湖南电视创新研发的一个孵化器。

湖南台的人骨子里渗透着“骄傲”，“就是我一定要比你做得好，如果拍一条好片子，哪怕没有稿费，都有满足感。”直到2006年，超女出现击碎了贺晓曦长久以来的世界观，“我们才开始意识到，原来一个节目可以做这么大，市场链条那么长，既可以开演唱会，又可以卖广告，而过去我们引以为傲的不过是其中一环。”那一年，贺晓曦离开湖南卫视，去北京加入光线传媒做娱乐新闻。

2010年，贺晓曦首次创业，涉足电商。三年后，东方卫视《今晚80后脱口秀》开播，王自健“今夜有你们真好，愿你们今夜过的愉快”一句问候说了5年，为中国脱口秀综艺化奠定了相当可观的观众基础。

2014年，贺晓曦与老同事在一场婚礼上重逢，两人就脱口秀产业相谈甚欢，机遇就这么来了。贺晓曦拖家带口去了上海，从线下演出试水，加上李诞，三位创始人一路摸着石头过河。

2013年，编剧程璐和王思文结婚，朋友们模仿美国的Roast，围在一起搞了一场吐槽大会来助兴，相互吐槽、讲段子。这段视频，启发了贺晓曦要做爆款。《吐槽大会》应运而生。

估值神话一年10倍

2017年初，《吐槽大会》推出，笑果文化声名鹊起。这一年，笑果文化接二连三推出了《吐槽大会》、《脱口秀大会》、《冒犯家族》、《吐槽大会2》，累积播放量达到50.5亿。让脱口秀在本不宽裕的中国喜剧圈里，迅速占据一席之地，顺便还捧红了李诞、池子等段子手。

在“火”起来之前，笑果文化已经完成了两轮融资。2016年2月份，获得游素资本PreA轮投资；2016年7月份，获得普思资本、游素资本的PreA+轮投资。

随后资本像瀑布奔腾，涌向笑果。2017年4月份，笑果文化完成1.2亿元A轮融资，黎瑞刚领导的华人文化领投，南山资本和上轮投资机构游素资本、普思资本等跟投。一个月后，笑果文化宣布完成A+轮融资，领投方为天图投资，跟投方为华人文化、南山资本、游素资本。至此，笑果文化的估值达到12亿元，与一年前相比翻了10倍。

无论如何，笑果文化赶上了好时候，在业内人士看来，“得益于中国流媒体平台飞速扩张，网剧、网综进入爆发期，前有《奇葩说》、《火星情报局》等成功的纯网络语言类节目积淀，即使是一档新节目，《吐槽大会》受到的阻力也小很多。如果提前两年，无论是观众还是赞助商，目光都集中在卫视上，没有流量明星支撑的纯网综很难有空间施展。”一位传媒行业分析师对《证券日报》记者表示。

扎根线下喜剧消费升级

在西方，Stand-upComedy已经是成熟的产业，从小club到大剧场，总有受众消费支撑。过去很长一段时间里，中国剧场喜剧和大众间都是“有距离感的”，如果简单的按照地域划分，北方喜欢听相声，南方似乎更偏爱脱口秀。

从2015年上海MaoLivehouse第一次做线下脱口秀开始，笑果文化就瞄准了线下演出的模式。今年5月份，噗哧HUB开张，线下的秀场终于固定下来。低矮的屋顶，半圆形的舞台，灯光聚焦在中央，脱口秀对舞台成本要求相当低。

实际上，一开始贺晓曦并没有明确的盈利模式，只是认准了喜剧垂直的脱口秀，朝着“喜剧产业化”的目标，摸索前进。“线下是一定要做的，”在贺晓曦看来，噗哧HUB更像是一间“样板房”，尽可能展现以内容为核心的文化空间的可能性，未来可以有很多的接口和内容渗透空间。

线下铺垫，主要意义在于反哺。线上爆款可以创造经济收益，而线下可以形成稳定的现金流，培养更多的观众、编剧、艺人往线上输送。

今年上海电影节期间，阿里影业董事长兼CEO樊路远在接受《证券日报》记者采访时曾表示，中国的文娱产业应该思考如何把人从手机屏幕前拽出来，拉到线下，拉进小剧场。

公开数据显示，仅2016年-2017年，就有200多名脱口秀演员登上了笑果的舞台，平均一年600场演出，两年覆盖北上广深等城市白领近20万人。

在业绩方面，笑果文化走的相当稳。从最近一次公开披露的财务数据来看，2017年，笑果文化营收1.82亿元，净利润1707.49万元。

“脱口秀不需要成本，最大的支出就是人。创业之初，没有融资的时候，大家几乎都在义务劳动，全凭一腔热情。盈利后逐步开始赚钱。谁也没想到，兴趣真的变成了职业，写段子也能养家糊口。”贺晓曦认为，目前中国脱口秀市场远未触达边际，还有大量的空间可以扩展。

因此，笑果文化选择校园巡演、在二三线城市成立噗哧俱乐部、推出公益培训课程噗哧学院多管齐下的方式。“噗哧学院是完全免费的训练营，我们还包吃包住，帮助大家从兴趣转变为专业，只有扩张从业市场，才能累积更为广泛的受众群体。”贺晓曦告诉记者，截至目前，笑果文化已经通过线下 交流，培养和选拔了近百名大学生，并签约了百余位职业编剧。

从本山传媒、德云社，到嘻哈包袱铺、开心麻花，资本介入的同时，中国喜剧正在从作坊里走出来，上述传媒行业分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，“过去线下的戏剧往往靠一个明星支撑，比如郭德纲之于相声、赵本山之于二人转。随着开心麻花、笑果文化这类公司逐渐成熟，我们可以看到，在吸收全球先进经验的同时，结合本土基因，中国喜剧朝着工业化的方向大步前进。”

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