巴菲特重新审视科技股 他为何弃IBM而选“苹果”?

（原标题：巴菲特重新审视科技股，他为何弃IBM而选“苹果”？）

每年立夏前后，或许是奥马哈这个人口容量不足40万的工业小镇每年最热闹的几天，巴菲特股东大会这一金融圈的“狂欢盛典”，吸引世界各地的金融从业者、投资者、爱好者不远万里前来朝圣股神。

由于位于美国中西部且非旅游城市，国际投资者往往需要先抵达美国本土再转国内航班飞往奥马哈，然而辗转的行程，一票难求的昂贵机票从未能影响朝圣者的热情分毫。

巴菲特对科技股的态度成为本次大会亮点之一，IBM已经彻底被舍弃，苹果成为心头好。“伯克希尔一直都偏好可以带来很多资本回报的公司，比如说像See's糖果、美国运通，收益非常好，而且已经保持了很长的增长态势。然而，轻资产的价钱合理又高回报的公司，已经很难找到了。”从其回答一位8岁股东的提问中可以看出，巴菲特长期投资的理念没变，投资轻资产的底层逻辑也没变，一切只是在万变的时代中寻找应变。

亡羊补牢，为时未晚

巴菲特与芒格两位年近百岁的老人，用大半生的时间将伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）打造成全世界最大的投资公司，总资产超过5,000亿美元。1964-2017年伯克希尔的整体增长率超过10880倍，而标普500指数约为155倍。

“在投资行为当中只要有这样一个宗旨，就是你长期的坚持，你知道你做的是什么。”在2018年的股东大会伊始，面对再次座无虚席的体育馆会场，巴菲特再次提及自己多年来贯彻的长期投资理念，并认为投资者在当下的顺风环境中除非买了一个相当错误的股票，否则永远不会失败。

除了如可口可乐一般遇到伯乐且多年表现不菲的明星股外，IBM不失为股神的另一种“人生记忆”，即其提到的---错误的股票。2011年巴菲特因看重IBM的管理技巧和公司转型能力而逐步建仓，并成为其第一大股东，然而好景不长，IBM不断走下坡路伤透了股神的心。去年披露的13F表格无一例外显示了伯克希尔割肉的决心。2017年底，巴菲特抛售持有的近94.5%仓位，仅剩200万股。而在近日采访中他表示，已经将所持所有IBM股票清零。

据伯克希尔在2月14日向SEC提交了13F报告显示，投资组合中不乏一些华尔街最受欢迎的蓝筹股。截至2017年12月31日公司前十五大股票持仓包括苹果公司（Apple，1.667亿股），富国银行（Wells Fargo，4.825亿股），卡夫亨氏（Kraft Heinz，3.256亿股），比亚迪（2.25亿股），美国银行（Bank of America，7亿股），美国运通（American Express，1.516亿股），可口可乐（Coca-Cola，4亿股），美国合众银行（U.S. Bancorp，1.038亿股），纽约银行（Bank of New York，6080万股），穆迪公司（Moody’s，2470万股）等。

（巴菲特2018年致投资者信-15个到2017年底所持最大市值的普通股）

2016年，巴菲特首次买入10亿美元的苹果股份。2017年四季度，巴菲特所持苹果的股份从1.341亿股增加到了1.653亿股，约合290亿美元，相当于苹果3.25%的股份。从绝不碰科技股，到果断放下IBM并不断加仓苹果至前十大自有持仓，前后不过两年。正如巴菲特在股东大会上的表述：“如果发现风向不对，亡羊补牢为时未晚。”

5月2日，苹果公司公布了2018年第一季度即苹果2018财年第二财季的财报。今年前三个月，苹果营收611亿美元，同比增长16%，高于市场预期609亿美元；净利润138.22亿美元，同比增长25%，创下同期史上最好成绩。财报发布当日股价大涨，收盘涨幅4.42%。

值得注意的是，虽然财报亮眼，来自iPhone、iPad的营收较去年同期分别增长14%和6%，华尔街似乎对苹果公司有更高要求，其中，iPhone5220万台的销量并未达到华尔街此前5300万台的预期。尽管库克表示iPhone X为营收立了大功，研究机构Canalys数据却显示，该财季iPhone X出货量1400万台，较上一季度2900万台近腰斩。包括巴克莱在内的投行下调目标价至157美元，此前设价168美元。截止截稿，苹果股价报183.83美元。

巴菲特在5月4日晚间披露信息称，伯克希尔哈撒韦在第一季度中买进了7500万股苹果股票，这一消息推动苹果股价在周五创下了历史新高。“我认为IBM和苹果是两家区别很大的公司，是两种不同类型的投资决策，而我在前者的投资上犯了错。至于后者，未来我们将会见证我到底是对了还是错了。” 巴菲特坦言。

与巴菲特失之交臂的龙头们

数据显示，脸书（Facebook）、亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、奈飞(Netflix)和谷歌母公司（Alphabet）的FAANG现在占据了纳斯达克综合指数的27%，创下历史新高。就2017年至今的股价走势看，苹果并非最好标的，奈飞和亚马逊成为最大黑马。

（资料来源：记者Wind梳理）

最新财报显示，2018财年第一季度营收为37.01亿美元，比去年同期的26.37亿美元增长40.4%；净利润为2.90亿美元，比去年同期的1.78亿美元增长63%。第一季度营收、每股收益以及流媒体视频服务全球新增用户人数皆超出分析师此前预期。包括摩根大通、瑞信在内的多家券商上调了奈飞股票目标价。

记者注意到，2007年除了次债危机以外还存在其他值得关注的偶然。奈飞从2007年开始提供流媒体视频服务，根据CNBC的计算，若当年投入1000美元并持有至今，至少获得10.2万美元以上回报，期内的包括股价上涨和股息收益再投资所带来的总回报率高达102倍。值得注意的是，公开信息显示2007年7月-10月中，巴菲特将持有的中国石油股份全部卖出，每股卖出价约为13.5港元，卖出总市值约为40亿美元，税前投资收益约为35.5亿美元。若同年将35.5亿美元尽数买入奈飞并持有至今，伯克希尔账面将增加3621亿美元（不考虑货币价值）。

虽然脸书的创始人兼首席执行官扎克伯格近日来愁事缠身，英国数据分析公司Cambridge Analytica使用非法手段获得Facebook用户数据并正面影响特朗普大选结果受到媒体及社会大众的一致炮轰，扎克伯格个人更是因此亲历了一场“历史性”的世界级“直播批评大会”，公司股价随之一路暴跌。市场观点认为，这是脸书自创办以来受到的最大难关，然而公司一季度财报不仅没有成为持续“压垮骆驼的稻草”，相反还很惊艳。

报告显示，公司一季度总营收119.66亿美元，同比增长49%，超出市场预期的114.1亿美元。每股收益1.69美元，同比增长63%，高于市场预期的每股1.35美元。换言之，本次数据泄密事件对于第一季度业绩影响不大，仅影响3月最后两个星期。扎克伯格也认为，基于财报数据，公司至少目前还几乎没有受到数据泄露丑闻的影响，Facebook仍然为自己的商业模式感到骄傲。财报公布后，Facebook股价涨超7%,最新收盘价报176.61美元。

亚马逊日前公布财报显示，一季度营业收入达到510亿美元，较去年同期的357亿美元增长43%；一季度净利润达到16亿美元，是去年同期7.24亿美元的2.2倍，连续12个季度盈利。此外，一季度运营收入达到19.3亿美元，较去年同期增长92%，此前华尔街最高预期为12.6亿美元；当季稀释后每股收益为3.27美元，是去年同期的2.2倍，远高于市场预期的1.26美元。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。