摩根士丹利:华策影视盈利确定性强 维持增持评级

(原标题:摩根士丹利:华策影视盈利确定性强 维持增持评级)

临近月末,各大影视公司陆续披露了2017年年度报告和2018年一季度报告,多家上市公司给市场交出了靓丽成绩单。4月26日,摩根士丹利在其研究报告中给予内容龙头华策影视增持评级。

资料显示,2017年,华策影视实现营业收入52.45亿元,同比增长18.01%,归母净利润6.34亿元,同比增长32.60%,经营现金流净额7.06亿元,同比增长202.29%,由负转正;2018年一季度,实现营业收入5.94亿元,同比增长33.39%,归母净利润3608.89万元,同比下降74.95%。从数据来看,公司各项财务数据良好,2017年业绩表现稳居行业大佬地位。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师认为,华策股价自3月12日以来下跌20.6%,而CSI媒体指数为10.3%,创业板指数为5.4%,属市场因公司一季度利润同比下降75%,对公司2018年7.8亿元目标利润实现能力的过度担忧。Q1是影视剧制作公司淡季,通过对过往数据的统计发现,其仅占华策全年收入的10%左右。

报告称,2017年,华策影视剧板块收入46亿元人民币,同比增长30%,毛利达12亿元人民币,同比增长46%,显著高于包括慈文传媒、欢瑞世纪、唐德影视等在内的第二梯队内容公司。此外,华策电视剧毛利率同比上升3个百分点,由于营运资本管理改善,公司于年内实现7.06亿元营运现金流,三年来第一次扭负为正。


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2018-04-28
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