张家港行蒸发370亿 价值投机名义的炒作盛宴离席

（原标题：张家港行市值蒸发370亿 价值投机名义的炒作盛宴离席）

中国经济网北京3月14日讯 （记者 华青剑）截至3月13日收盘，江苏张家港农村商业银行股份有限公司（简称张家港行）股价报10.02元，较去年4月创下的最高价30.51元时，该行市值蒸发370.46亿。张家港行市盈率为24.24，市净率为2.22，均居26家A股上市银行之首。

今年1月，张家港行股价遭遇“过山车”，1月17日、18日、19日连续3个交易日涨停，收盘价格分别为12.14元、13.35元、14.69元。然而，1月24日、25日，张家港行连续两日跌停，分别报收13.29元、11.96元。

1月24日，张家港行6.53亿股限售股解禁上市。业内人士认为，抛开限售解禁原因，此次过山车行情或有可能是游资、中小股东在背后炒作。分析称，张家港行是小盘股，估值水平在上市银行中是最高的，股价大涨不具备业绩基础，纯粹就是一种以价值投机名义的炒作。

2017年1月24日，张家港行在深交所中小板上市，发行价为4.37元。2017年4月5日，张家港行的股价达到最高点30.51元，短短两个多月股价狂涨6倍。

千亿规模报喜 关注类贷款高占比隐忧

据张家港行发布的2017年业绩快报显示，2017年该行实现营收24.13亿元，同比下滑0.66%；实现净利7.63亿元，同比增长10.74%。截至2017年末，不良贷款率1.79%，比年初下降0.17个百分点；拨备覆盖率184.56%，比年初提高4.2个百分点。截至2017年末，该行资产规模较年初增长14.4%至1031.64亿元，进入 “千亿俱乐部”。

对于这份成绩单，张家港行董事长季颖给出了自己的打分：“中性”。

证券市场周刊报道称，张家港行关注类贷款高占比存隐忧。截至2017年二季度末，张家港行关注类贷款占比达到6.88%，虽然与2016年年末相比下降了86BP，但在上市银行中仍处于较高的水平。从这个角度来看，张家港行资产质量能否持续改善有待进一步观察。

数据显示，截至二季度末，张家港行逾期90天以上贷款和不良贷款的比例为79%，说明张家港行对不良贷款的认定标准较为严格。从拨备水平来看，张家港行2017年三季度末的拨备覆盖率为197%，较年初上升17个百分点，拨备水平较为充足。但有一点需要格外注意，尽管张家港行的不良认定较为严格，拨备水平也有一定程度的回升，但关注类贷款占比较高，未来仍需观察关注类贷款的变化趋势。

此外，虽然张家港行2017年业绩快报显示其业绩增速同比上升10.74%，资产质量也有企稳的迹象，但是，平安证券仍然小幅下调了张家港行2018年净利润增速的预测值，即从11.2%下调为9.9%。

估值水平上市银行中最高 资金炒作的宴席散了

今年1月，张家港行的股价经历了从“三涨停”到“两跌停”的过程。从1月17日到19日连拉三个涨停，1月22日和23日高位放量，两天换手率均超过50%，给了资金撤出的机会，随后1月24日到25日出现了两个跌停。1月22日晚间，张家港行发布公告，公司将有6.53亿股首次公开发行前已发行股份于1月24日上市流通，占公司总股本的36.15%。

有分析称，张家港行估值水平在上市银行中是最高的，股价大涨不具备业绩基础，实际上就是一种资金的炒作。资金之所以选择张家港行，在于流通股本很小，本次限售股解禁以前流通股本只有1.8亿股，20多亿元流通市值非常适合资金炒作，加上但是银行板块走势火爆，炒作张家港行是非常好的时机。按照专家的观点，目前是一个价值投资的时代，可是从张家港行的估值看，要说价值投资似乎很勉强，纯粹就是一种以价值投机名义的炒作。

一般投资者投资经验缺乏，看到的只是股价的异动上涨，而不知道1月24日会有天量限售股解禁，正好成为下跌的替罪羊。因此，持有张家港行的投资者很可能又成为了“韭菜”。虽然说散户投资者被机构投资者“蚕食”一直是股市的常态，但是如此明目张胆的割“韭菜”行为难免引发管理层的调查。

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