中法人寿深陷困局：偿付能力再度恶化 流动性枯竭

（原标题：偿付能力再降 中法人寿深陷困局）

业内常年垫底的中法人寿，因持续亏损资本金已消耗殆尽，陷入流动性枯竭的困境。1月30日，中法人寿在官网披露的2017年四季度偿付能力报告显示，去年四季度，该公司偿付能力从去年三季度的-2776.16%下降至-4035.94%。在偿付能力持续恶化的情况下，中法人寿增资止步不前，在引入新股东的道路上也并不顺利，偿付能力是否还会一降再降成为市场关注的焦点。

偿付能力再度恶化

根据中法人寿官网披露的2017年四季度偿付能力报告显示，去年四季度，该公司偿付能力为-4035.94%，成为寿险公司偿付能力最低的一家公司。

由于长期没有开展新业务，中法人寿去年四季度保险业务收入为零，净利润-1300万元，去年全年累计亏损-7410万元。对于亏损原因，中法人寿表示，这主要是因为公司资本金长期未得到补充，在以风险为导向的偿付能力评估体系下，公司经营费用支出导致实际资本持续下降，公司总体偿付能力低于监管要求水平。

中法人寿偿付能力由正转负的“质变”时点是在2016年。北京商报记者查询历史数据显示，中法人寿偿付能力从2016年三季度开始转为负数，当季度偿付能力为-128.35%，此后便开始快速下跌，一直到2017年四季度的-4035.94%，低于监管红线，保险业务收入2017年三季度和四季度均为零。对此，一位接近中法人寿的相关负责人对北京商报记者表示：“中法人寿在2016年9月就主动停止业务了，所以现在没有新业务，目前只能等待增资后恢复业务。但服务存量客户做得非常好，已经连续两年零投诉。目前，中法人寿正在研究监管政策，探讨业务发展模式，进行沙盘推演。恢复业务后应该会赶上大部队。”

据了解，基于偿付能力充足率的结果，中法人寿目前已启动业务管控、费用管控、投资管控等偿付能力管理的相关措施，并对偿付能力的发展情况进行密切追踪。

流动性枯竭

公开资料显示，中法人寿成立于2005年12月，注册资本2亿元。不过，该公司自2005年成立以来，资本金从未得到过补充，因持续亏损，资本金已消耗殆尽，现金流持续净流出，自2017年4月出现流动性枯竭情形。

中法人寿在报告中透露，根据《保险公司偿付能力监管规则第12号:流动性风险》的规定来测算净现金流、综合流动比率、流动性覆盖率等流动性风险监管指标，公司存在流动性风险不足的问题，并且有进一步恶化的可能，预计未来一个季度，中法人寿流动性覆盖率为103.22%，预计未来一年，中法人寿综合流动比率为5.54%。

陷入流动性枯竭后，中法人寿也采取了一些行动，例如努力协调股东借款，已采取管理层降薪、削减非必要支出等多项应急措施暂缓风险暴露，截至2017年四季度末，中法人寿已向股东借款1.31亿元，日常运营均靠股东借款维持。

2017年中法人寿向股东借款9次，累计金额13084万元。借款资金主要用于应对中法人寿出现的流动性风险，用于支付存量保单到期、退保等与客户相关的利益支出,满足维持日常运营的基本需要。

值得关注的是，因偿付能力不足、经营费用管控，导致中法人寿人员流失、招聘困难，存在部分关键岗位人员配备不足，无法保证履职的风险。上述接近中法人寿相关负责人对北京商报记者表示：“公司现在人员确实较少，但都是精兵强将，各项工作都有序进行。”不过，现实情况并没有想象中理想，去年11月6日，中法人寿就发布公告称，公司原副总经理罗振华正式辞职。

增资路漫漫

中法人寿曾经背靠中国邮政集团这棵大树而创下不菲业绩，但在遭到中国邮政集团抛弃后，中法人寿保费收入下滑，增资事项也历经多番波折。

成立之初，中国邮政集团与法国人寿分别持股50%。然而，随着中国邮政集团另起炉灶，独资设立中邮人寿，中法人寿逐渐被冷落。

在中法人寿经营情况逐渐恶化的情况下，双方股东都在琢磨择机出售中法人寿股权。几经波折之后，2015年4月，两家民营企业鸿商集团与人济九鼎接盘中法人寿75%股权，中国邮政集团退出，法国人寿持股比例降至25%。

在引入新股东后，中法人寿2017年4月宣布，拟引入3家民营战略投资者，从而有望带来12年以来的首次补血，金额为13亿元。在这一过程中，作为外方股东，法国人寿的话语权将缩减，持股比例将缩至3.33%。

不过，这一增资扩股方案并不顺利。2017年8月，该公司再次披露将进行13亿元增资。根据中法人寿公布的《增资扩股方案的议案》，该公司之前拟新增的3家股东已经变为广西长久和宁德时代两家，原民营投资者西藏先仁退出。

踩线偿付能力新规

在偿付能力高压下，中法人寿也在积极推进增资事项。不过，面对即将发布的偿付能力新规，对于偿付能力指标严重低于监管红线的中法人寿来说，无疑是雪上加霜。

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