升达林业易主告吹 保和堂31亿未能入主因差钱？

（原标题：升达林业易主告吹 保和堂31亿未能入主因差钱？）

宣布3个多月的升达林业（002259，SZ）控制权拟变更事宜最终折戟。日前，升达林业公告称，控股股东升达集团及其股东江昌政、江山父子（江昌政为升达林业实控人）等自然人决定终止相关《增资协议》及《增资协议补充协议》。

原本，焦作市保和堂投资有限公司（以下简称保和堂）系通过增资升达集团最终控制上市公司。至于终止协议的原因，升达林业称，保和堂缺乏履约能力和契约精神。

稍早前，升达林业曾宣布斥资6.3亿元加码LNG主营业务。对于LNG业务，升达林业相关人士于2018年1月1日对《每日经济新闻》记者表示，无论未来公司控制权是否会再次发生变化，公司都不会放弃该业务。

保和堂曾欲高杠杆举债接盘

2017年12月29日，升达林业接到控股股东升达集团通知，升达集团及其股东江昌政、江山父子，已于当日向保和堂及其实控人单洋发出《关于终止<增资协议>、<增资协议补充协议>通知》，决定终止升达集团增资事宜。

“增资协议终止后，升达集团股权将不会发生任何改变，公司控制权也不会变化了。”前述升达林业相关人士表示。

2017年9月，升达林业曾公告，保和堂以9亿元增资升达集团、同时承接后者22亿元债务的方式，合计投入31亿元，实现对升达集团的控股。截至2017年三季度末，升达集团持有上市公司25.34%的股份。

保和堂拟投资总额高达31亿元，钱从何而来一直是外界关注的焦点。此前，四川省证监局亦询问保和堂增资升达集团所需资金的具体来源。中介机构华西证券核查后回复称，31亿元中，保和堂实控人单洋及其控制企业自有资金仅为4.05亿元，剩余资金均需要外部融资，杠杆倍数为7.65倍。

回复内容还显示，上述9亿元的增资款基本落定。除了4亿多自有资金外，单洋还向自然人逢某、陈某以年息12%借款4亿元，期限为2017年10月至2020年10月。

但承接22亿元债务存在较大缺口，多达21.2亿元。彼时，保和堂称正向北京唐港投资管理有限公司（以下简称唐港投资）、中国信达资产管理、中信银行河南分行等多家金融机构寻求融资。但除与唐港投资签署融资框架性协议外，尚未与任何金融机构签署正式借款协议。

值得一提的是，保和堂成立于2017年2月，由于成立时间短，也未开展任何实际业务。保和堂欲获得20多亿元的外部融资，必定要依靠其实控人单洋的实力。资料显示，单洋除持有保和堂74.38%股权外，其控制的核心企业还有保和堂制药和国康兄弟两家公司。

财务数据显示，2014~2016年，保和堂制药净资产为1.10亿元、1.51亿元和2.38亿元，净利润分别为1433.6万元、4449.35万元和8683.13万元，负债率为66.90%、79.68%和79.82%。同期，国康兄弟净资产为负180万元、310万元和467万元，净利润分别为129万元、490万元和157万元，负债率为100.93%、97.44%和98.38%。

单洋凭借保和堂制药和国康兄弟，欲获得20多亿元的外部融资似乎并非易事。此次解除协议，是否因为单洋方面没有借到钱？升达林业相关人士称，“公司这边接到的通知是，保和堂方面多次违约、缺乏履约能力，其他情况请参照公告。”2018年1月1日，记者亦致电保和堂公开电话，但无人接听。

公司称不会放弃LNG业务

公司经营方面，升达林业此前宣布加码LNG主营业务。2017年12月12日，升达林业公告称，公司拟以不超过6.3亿元收购控股子公司榆林金源、米脂绿源及金源物流剩余49%的股权。收购完成后，这三家公司将由升达林业的控股子公司变为其全资子公司。

但彼时，正值升达林业控制权变更尚未落定，斥资数亿元加码LNG业务，原因为何？

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