商业城流动性存挑战 拟抵押房产等资产换11亿授信

（原标题：商业城流动性存挑战 拟抵押房产等资产换11亿授信）

10月17日，商业城（600306，SH）公告显示，沈阳铁西百货大楼有限公司（以下简称铁西百货）作为多年来商业城的主要经营性资产，商业城拟质押其股权获取银行授信。同时，公司也拟将账面价值合计超过12亿元的房产和土地使用权进行抵押。

这一行为的背后，是商业城长期经营窘境未得到根本改善的现实。

拿优质资产做担保

商业城在公告表示，公司拟以自有房地产及土地使用权作抵押，同时以持有的铁西百货99.82%股权提供质押，向盛京银行申请综合授信额度，总额为人民币11.2亿元，期限一年。最终授信额度与期限依相关合同为准。

商业城已经不是第一次向盛京银行申请授信，同一公告显示，2016年时商业城曾向盛京银行申请人民币14亿元的授信额度，期限三年。但经盛京银行审批后，实际批复人民币10亿元授信额度，期限一年。随着这一授信额度即将到期，商业城表示根据公司实际状况及经营发展需要继续申请授信。

值得注意的是，此次用于担保的财产价值都不低。其中包含10.34万平方米的房产，账面价值9.6亿元；1.56万平方米的土地使用权，账面价值3.3亿元。两者合计12.89亿元。

更值得一提的是用以质押的铁西百货股权，《每日经济新闻》记者发现，对于商业城来说，铁西百货可谓其业务“堡垒”。2016年年报显示，当年统计主要控股、参股公司一共5家，盈利情况分别为：商贸公司国联家电实现净利超50万元，铁西百货获得524万元的净利润，其余3家企业都为亏损。商业城也认为，铁西百货是其利润的重要来源。

2016年商业城营业收入为9.67亿元，其中铁西百货的营收就超过5亿元，占比超50%。从资产价值上来说，公司2017半年报显示，铁西百货净资产达2.86亿元，而其余四家主要控股参股公司净资产在负1832万元到正319万元之间不等。

流动性承压

近年开始，商业城多次抵押固定资产获取授信额度。2016年12月，商业城将其营业楼的7层以及营业楼二期在建工程抵押给盛京银行共获取了10亿元的授信额度。更早一点的2015年，商业城还将铁西百货大楼地产连续两次抵押给中信银行，获得超3亿元的授信额度。

《每日经济新闻》记者发现，今年上半年，商业城的固定资产期末余额为11.23亿元，而所有权或使用权受到限制的固定资产就超过了10亿元，受限原因都是为申请授信进行抵押。

多次获取资金的背后是公司流动性的紧张。2014年到今年上半年，商业城的流动比率以及速动比率分别由0.31和0.25降低至0.10和0.05。今年半年报显示，其流动资产已经不及流动负债。而在此情形下申请到的授信额度由于只有一年期，对于这些额度的使用将直接影响到短期负债。

此外，从经营业绩层面看，商业城也已经走到了关键性的节点。

由于2016年扭亏为盈，此前因连续两年亏损“披星戴帽”的商业城在今年实现了“脱帽”。记者梳理发现，2006~2016年，商业城业绩为正的年份全部主要依靠非经常性损益。而今年上半年，商业城扣非后归母净利仍为负，依靠出让盛京银行股权获得正向业绩。

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