10月9日讯，美国时间10月4日，美国上市公司Navient透露了对Earnest的收购协议的部分内容。根据该协议，Navient将斥1.55亿美元现金收购Earnest。该协议于2017年10月4日生效，Navient将中止其股份回购计划，直到2018年，以将资源分配给推进中的教育贷款业务和改造账面价值。Navient每股分红0.64美元的年度分红计划不变。这笔收购将于第四季度完成。10月18日Navient会在第三季度财务业绩说明电话会议中对此次收购做出更多评论。
此次收购中，J.P.Morgan证券有限责任公司是Navient方面的财务顾问，巴克莱(Barclays)是Earnest方面的财务顾问。
一、Navient系出名门
Navient总部位于特拉华威明顿，2014年在纳斯达克上市，它向学生、学校、企业和政府机构提供贷款、应收款项管理等服务。10月8日发稿时，Navient市值超过34.5亿美元。
华尔街日报称Navient是美国最大的联邦政府和个人学生贷款服务商。根据公开资料，Navient曾是美国最大的学生贷款供应商SallieMae的一部分。2014年，SallieMae分拆，SallieMae继续向学生发放新的贷款，Navient则专注于资产管理，例如做学生贷款还款的收集。截至6月底，Navient已经管理了超过1.1万亿美元的学生贷款，这只是它自身持有的数目，它还为美国教育部等其他机构管理了超过2060亿美元贷款。华尔街日报称Navient在美国学生贷款的市场份额在25%左右。
华尔街日报并称，相当一部分Navient拥有的资产产生于2010年之前，2010年，美国联邦政府决定更为直接地介入学生贷款发放。因此，Navient业务大为收缩，一直在试图拓展其他业务。
二、Earnest已经融到C轮
Earnest成立于2013年，总部位于旧金山，服务于未被传统银行服务到或服务好的“互联网土著”，模式类似中国的网络小贷公司。2017年，Earnest被预计将发放近10亿学生贷款再融资产品，这些学生向Earnest借款以偿还自身已有的学生贷款。自成立以来，Earnest已经发放了近20亿美元贷款，现有贷款余额约为5亿美元。
根据Crunchbase，Earnest已经融资5次，共获得超过1.19亿美元投资，最近一次是发生在3月底的C轮融资，当时它获得了2000万美元资金。Earnest的投资方包括知名的AndreessenHorowitz(a16z)、BatteryVentures和FirstRoundCapital等多个。
三、收购前景如何?
收购后，Earnes将保持品牌的独立运营，高管团队也将保持不变。
Navient总裁兼首席执行官JackRemondi表示，“通过把Earnest一流的数据科研和数字化营销能力与Navient的在业内积累的技术和资本市场经验结合，我们能创造并提供面向数字时代的以消费者为中心的信用教育产品”。
他在一次采访中表示Navient将努力成为学生贷款再融资市场的主要玩家。华尔街日报称，这意味着它将面临CitizensFinancialGroup、FirstRepublicBank和SoFi等公司的竞争。
据零壹财经观察，SoFi以学生贷款再融资产品起家。9月中旬，SoFi已促成超过200亿美元借款的发放，单是2017年第二季度即促成了31亿美元借款的发放，实现1.34亿美元营业收入。SoFi还提供其他类型的个人贷款和财富管理服务，并正在申请犹他州的产业贷款公司牌照(被认为是一种州银行牌照，但只有经过联邦存款保险公司的批准才能吸收存款)。不过，SoFi近日深陷性骚扰丑闻，CEO兼联合创始人MikeCagney已于9月下台。
根据华尔街日报2017年1月的一份报道，在美国，学生贷款是规模仅次于抵押贷款的消费信贷市场，4400万左右的联邦政府和个人学生贷款借款人共借出了1.4万亿美元。
华尔街日报称，Navient的贷款管理业务也被监管层紧盯。1月，美国消费者金融保护局(CFPB)起诉Navient，指控它让借款人还款变得困难，故意引导借款人选择还款费用更高的还款方案，不及时告知征信局相关借款人的最新情况，这伤害了消费者。Navient则表示CFPB的指控没有事实依据。
不论如何，和中国一样，美国消费信贷，尤其是面向学生的消费信贷是受到严格监管的。
从市场竞争格局和监管角度看来，Navient此次收购的前景仍有待观察。资本市场给出的答案则是：10月4日(周三)Navient宣布收购后，股价跌幅超过13%，10月4日收盘时的14.69美元/股，10月5日开盘时则为12.75美元/股。
四、美国网贷进入困境?
根据华尔街日报，2015年Earnest估值已经达到了3.75亿美元左右，这是此次它被出售给Navient价格的两倍多。因此，TechCrunch认为这笔收购交易对Earnest的现有投资者来讲“令人失望”。
华尔街日报称，2017年以来，Earnest花了相当大的一部分时间寻求融资、寻找买家。
Earnest在融资上的处境在美国网贷业并不孤单。TechCrunch称Prosper在9月的融资中估值缩水了70%：从19亿美元跌至5.55亿美元。
TechCrunch援引投资人SteveEisman接受彭博采访时说的话称，网贷公司太大胆了，硅谷对向消费者放贷“一窍不通”，SteveEisman此前曾因做空次级抵押贷款证券而名声大噪。
不过，零壹财经认为，尽管美国部分未上市网贷公司面临融资困境、部分上市公司(如LendingClub和OnDeck)股价大跌，目前还难说“行为大胆、甚至对消费信贷一无所知”是美国网贷的普遍现象，还是应该逐案分析美国网贷公司的状况。
毕竟其实相当一部分美国网贷公司高管来自银行、对冲基金等“传统”金融业，对授信、风控等金融业务并非全无经验，甚至还很资深。而且美国网贷公司开展业务以来受到的监管也不可谓不严格，即便有“大胆”的行为，也终将会被监管。
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