共享单车“禁投令”来了 上游产能骑虎难下？

（原标题：“禁投令”来了 共享单车上游产能骑虎难下？）

自8月17日IPO以来，“共享单车第一股”永安行已经连续8个交易日“一字涨停”，昨天75.25元的收盘价已涨至其发行价的2.82倍。与此同时，上海凤凰、中路股份、信隆健康等自行车概念股上周陆续发布的2017年上半年财报也全线飘红，与去年的整体低迷形成强烈对比。其中，上海凤凰今年上半年营收7.9亿，大涨1.79倍，超过去年全年收入，其昨日股价已是去年同期的1.5倍。

但资本疯狂的另一面，政策也在收紧。上周，深圳宣布暂停共享单车的投放，这是自月初国家交通部发布共享单车管理新规以来，第五个“禁投”单车的城市。对于已入场的共享单车们而言，这无疑是福音，毕竟关掉了后进者的大门，但上游产业链却是有生产周期的，上半年为了这波热潮准备的巨大产能会否一朝踏空？

大起大落的刺激

按照中国自行车协会发布的数据，去年全国自行车销量8000万辆，内销仅有2300万辆，而摩拜、ofo都宣称下半年要达到2000万辆的投放量，共享单车带来的增量是倍数级的。

自行车零部件巨头信隆健康去年12月宣布成为摩拜的零部件供应商，但其迎来的第一个财报却是下滑。今年一季度，其营收3.7亿元涨幅13%，但净利润却大跌73%.按照该公司的解释，“一方面是原材料成本上涨，另一方面是共享单车的到来使国内的内销订单大幅减少，而共享单车的出货量则尚未呈现收益。”南都记者从信隆健康财报成本列表中发现，其“购买原材料预付款”增至5155万元。

不过，从半年报开始，信隆健康的共享单车收益开始显现，3101万元的净利润比去年同期增长70%.在第二季度，它也陆续与ofo、小蓝等共享单车合作，自行车零部件营收涨幅62%，其中车把涨幅128%.

更夸张的还有上海凤凰，其今年上半年营收7.98亿，涨幅达1.79倍，300万台单车的总产量中有43%来自ofo，无论营收或产量都超过了去年全年。另一家涉足共享单车的中路股份，它战略入股了另一家共享单车优拜单车，后者上半年向其购置车辆共4485万元。

相比较来说，仍在隔岸观火的厂商则遭遇“池鱼之殃”。知名单车品牌捷安特控股公司巨人工业去年营收19亿美元，比前年下滑了5.5%.他们在财报中表示，共享单车的火爆对市场销量影响巨大，国内需求同比下滑20%.而另一家只面向国内销售的深中华A也在去年年报中表达了共享单车对代步需求挤压的担忧。在最近的业绩预告中，其预计2017年上半年亏损120万-180万元，由盈转亏。

高库存“骑虎难下”？

按照自行车的营业收入与总销量折算，上海凤凰去年销售单车平均每台152元左右，而加入ofo之后今年上半年每台平均售价拉高到223元，但高价并没有带来较高的毛利。今年上半年上海凤凰净利润率5%，比去年下跌了3.3%.今年5月，上海凤凰公告表示将与ofo合作生产500万台带有“凤凰”标识的单车，预计带来4000万的收益，这是否意味着一台带有“凤凰”标识的共享单车收益只有8元钱？

但也有业内人士对南都表示，这个赚的不是钱，是概念。“4000万的收益带来的是一个‘互联网+’的概念以及共享单车的品牌化，对于其股价的拉升价值远不止这个水平。”

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