3月伊始,美联储(FED)推出了半年度货币政策报告。随着市场对6月份降息的预期上升,黄金价格达到了2024年的最高水平。仅隔一天,BTC也创下了市值新高。比特币现货ETF通过后可以被视为一个分水岭,时隔两月,金融的推手正加速加密市场的成熟,也让这个市场更加复杂。
链上数据作为反映市场真实情况的“诚实”指标,显示投资者的两极化趋势日益显现。欧科云链研究院首席研究员毕良寰,将结合一站式数据分析平台OKLink浏览器等多方提供的链上数据,从BTC的供需和市场分布的角度浅析市场。
从链上数据分析BTC供需现状
从供给端来看,根据CryptoQuant数据统计显示,目前有超过30家中心化交易平台的BTC持仓处于流出状态。此外,我们也可以看到矿工在持续抛售,原因主要是赶在下一次减半前进行清算。
在需求端,尽管市场上一直在讨论灰度不断抛售BTC的情况,根据相关数据综合测算,通过BTC现货ETF这一渠道进入市场的资金规模累计已达到近百亿美元。仅BTC现货ETF一个通道,就让BTC在市场上达到了供不应求的状态。而在约44天之后,BTC减半会让新产生的供应量减半。 按照BTC的设定:每产生210,000个区块后奖励将减半一次,直至2140年出块奖励为0,所有BTC发行完毕,最终发行总量恒定为2100万枚。
BTC市场分布:将转移至链上
如果假设新的投资者大部分是因BTC现货ETF而进入这个市场,那链上非零地址便可默认是以老投资者为主。根据OKLink浏览器数据,链上非零地址数显示出了一个明显上升的趋势,这意味着存储资产的地址数量在增加,而不仅仅是出于增加地址互动而新增的地址,也由此可以看出BTC转移的迹象。更细致和具体的资产移动情况也可去OKLink浏览器上查看实时动态以及大额转账。从OKLink浏览器数据可以看出,BTC在近几日的大额转账的出现频率也在增多。
图 近3个月BTC非零资产的钱包地址数(数据来源:OKLink)
据Glassnode统计,转移到这种长期存储中的BTC数量正以每季度18万枚BTC的速度增加,是正在开采的新BTC数量的两倍。这种将BTC作为长期投资的转变进一步收紧了BTC的供应,并可能在减半临近时加强BTC的价格基础。
长期持有者转到链上无论从地址数还是从资金量两方来看均呈现一个扩大趋势。根据相关报告显示,用于长期投资的BTC锁定率已经超过了新增供应量的200%以上。这意味着,尽管新的BTC仍在不断被开采出来,但更多的BTC被投资者持有,而不是出售或交易。
对比黄金ETF?还需看稀缺性
除了链上数据显示BTC目前处于一个供不应求的状态且BTC的稀缺性也让这一趋势持续。不同于法定货币供应依赖于中央银行和黄金在内的贵金属资产的供应受自然的限制,BTC的发行速度以及2100万的总供应量自其诞生以来就由其基础协议规定。
谈到稀缺性,就不得不提黄金。经常被用于与BTC进行类比的黄金,也因其开采成本高、自然资源有限等特点而被视为“供不应求”的资产。特别是在应对通胀和战乱等情况下,其稀缺性优点更加凸显,也因此会被称为恐惧交易的一个典范。也因此,黄金市场的历史表现也经常被用于对比BTC市场进行分析。
在ETF的表现上,自2004年第一支黄金现货ETF获批以来,黄金价格持续上升,不到10年时间涨幅达到了346%。然而,黄金花费了相当长的时间才被广泛认可。相比之下,BTC自诞生到2024年现货ETF通过仅用了15年时间。尽管市场持续升温,但我们需要考虑的是黄金在金融领域有着重要的历史地位。1717年,英国首次采用金本位制度,将黄金纳入货币体系的重要组成部分。
图 黄金在现货ETF前后对比(数据来源:Ash Crypto)
随着BTC市场的发展,BTC去中心化的特性使得参与者多元化,并与传统金融市场的关联日益加深。市场的复杂性与数据的获取之间存在密切关系。在这种背景下,链上数据的分析和获取相对于传统金融市场的数据信息更加便捷。链上数据来源于全球各地的节点网络,具有公开账本的特性,使得任何人都能实时进行市场分析和统计,无需依赖中心化机构。这种去中心化特性带来了数据的透明性、公正性,并且能够有效避免单点故障和篡改的风险。
毕良寰表示,在日益成熟且复杂的加密市场中,对于链上数据的分析和获取相比于其他金融市场的数据信息来说已然更触手可得。市场越复杂,链上数据优势会越明显,链上数据因其独特性将会成为最为接近市场真相的独特存在。所有用户都可以尝试使用OKLink浏览器等一站式数据分析平台,目前OKLink浏览器已经支持40+条主流公链,拥有1000+TB 数据存储量和300亿条交易数据,可以帮助用户实时查看各个区块链信息及交易信息,从而更清晰地了解相关变化。
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