下游需求快速增长
从光模块下游市场来看,1 ) 电信市场是光模块的发源场景，需求保持稳中有增 。一方面 ， 电信用光模块主要集中在前传 ，对光模块速率要求低且产品迭 代速率慢，三大运营商计划将资本开支逐渐倾斜于云计算等算力网络场景; 另一方面 ，光纤入户规模扩大与速率向 10G PON 升级助推光模块需求; 2 ) 数通市场是光模块主要市场且发展迅速 。数据中心流量增加和网络架构由传统架构转变为叶脊网络架构推动光模块数量和速率快速提高。目前光模块正处于向 800G 速率发展的新周期。
AI 竞赛催化光模块继续放量
以 ChatGPT 为首的 AI 军备竞赛开启 ，大幅拉动 800G 等高速光模块需求量 ， 北美云厂商订单与业绩超预期催化光模块继续放量 。英伟达超级计算机 DGX GH200 推出 ，单 GPU 与 800G 光模块配比量数倍增加; 国 内外云计算公司陆续推出大语言模型 ，训练侧模型架构复杂多元 ，参数量由千亿达到万亿 ， 算力需求大幅增加; 推理侧仍在流量增加时期 ，大模型军备竞赛进入稳态后随AI 普及推理侧将成为光模块用量的主要阵地。
光模块科技属性增强 ，长期趋势向好
光模块速率提高与低功耗需求日益强烈 ，硅光 、CPO 等技术趋势有望成为长期解决方案 。硅光芯片采用 “光互联”，叠加 CPO 技术 ，将光引擎与交换芯片共同封装 ，在速率提高的同时大大缩减功耗;此外 ，LPO，相干技术及薄膜铌酸锂等技术亦成为光模块优化主要新趋势 ，光模块科技属性增强 ，研发壁垒与客户认证壁垒增高 ，长期趋势进一步向好。
龙头厂商受益明显
国内厂商主导光模块市场 ，新周期下龙头厂商技术与市场全面进展 ，行业内参与者均各有所长 。1 ) 光模块全球市占前10中国占据7 家，龙头企业在新技术与海外客户均布局完善 ，其他公司在技术与客户导入上各有侧重 。2) 光芯片光在光模块中成本占比过半且主要以外购为主 ，我国相较海外仍落后，光模块厂商参股及收并购芯片厂商或进行自研芯片，一体化布局拥有更多自主权。
相关公司
中际旭创 (300308)：公司主营业务相关净利润保持稳健增长 ，公司销售 收入较上年同期相比有所增长 ，销售收入在季度间环比增幅显著。公司 400G 高端产品出货量持续增长 ， 已占据首要销售份额 。公司持续降本 、提升产品竞争力 ，综合毛利率逐季提升 ，全年毛利率较 2020 年度有所提升 。 据称，受全球流量增长的驱动 ，国内外数据中心客户持续加大资本开支投入 、加快 400G 和 200G 等高端光模块的部署 ，公司订单需求旺盛 。 同时 ，公司持续加大对新技术 、新产品的研发投入 ，高端新产品将在未来逐步形成规模销售， 带来收入增量。
新易盛 (300502)：2021年 ，公司新产品研发及市场开拓工作持续取得进展 ，研发投入 10,842.42 万 ，较上年同期增长 27.43%， 占 2021 年营业收入的 3.73%，公司高速率光模块 、5G 相关光模块 、光器件 、硅光模块 、相干光 模块等相关研发项目取得多项突破 ，并成功推出 800G 光模块产品系列组合、 基于硅光解决方案的 400G 光模块产品及 400G ZR/ZR+相干光模块产品 。公司高速光模块出货量持续提升 ，销售额及净利润较上年同期持续保持增长 。与上年同期相比 ，公司点对点光模块产能增加 49 万只 ，产量增加 102 万只， 销量增加 129 万只 ，营业收入增加 89,828.08 万元 ，增幅 46.26%。
参考资料：20230629- 山西证券-通信设备光模块行业 ：AI 算力爆发在即 ， 光模块迎来确定性高增
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