热点事件：本文由博众投资编辑整理。8月26日，上海发改委等部门联合印发《关于支持中国(上海)自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》的通知。《政策》提出，支持氢燃料电池汽车产业链重点企业和项目在临港新片区布局，支持临港新片区开展氢能替代工艺装备研发制造、制氢装备制造、IV型储氢瓶技术研发和生产制造，加快培育一批氢能“独角兽”“专精特新”“单项冠军”企业。(博众投资)
通知中提到，支持氢燃料电池汽车产业链重点企业和项目在临港新片区布局，推进在符合条件的特定区域探索开展一定规模的光伏发电制氢、风电制氢等“绿氢”示范，稳妥布局氢燃料电池分布式热电联供设施等多个重点支持方向。通知中还提到，探索开展海上风电制氢、光伏制氢、氢能新技术在绿色数据中心的示范应用。探索建设氢交易平台。支持国内氢能龙头企业、碳交易专业平台机构等在临港新片区联合设立统一、高效的氢能交易平台。加大财税政策支持力度，对于符合条件的氢能企业用于生产、研发和经营的银行贷款，给予最高200基点的贷款贴息支持，每年贴息金额规上企业不超过2000万元，规下企业不超过500万元。
受此影响，今日氢能源相关个股纷纷跟随大涨。
氢能：加速能源结构低碳化
氢能是实现绿色低碳转型的重要载体。氢能是一种来源广泛、绿色低碳的二次能源，正逐步成为全球能源转型发展的重要载体之一。中国是世界上最大制氢国，年制氢产量约3300万吨，其中，达到工业氢气质量标准约1200万吨。中国已初步掌握氢能制备、储运、加氢、燃料电池和系统集成等主要技术和生产工艺，在部分区域实现燃料电池汽车小规模示范应用。作为宇宙中储量最高的元素，氢能来源广泛，宇宙质量75%都是由氢元素构成，在地球上氢主要以化合物形式存在于水中，而水是地球上含量最多物质之一，此外还有一小部分氢气存在于空气中。氢能来源广泛，除了以化石燃料制氢外，还可利用风电、太阳能等通过电解水形式制氢。根据制备方式不同，可将氢气分为灰氢、蓝氢和绿氢。
中国氢能产业仍处于发展初期。氢能是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体。灰氢是通过化石燃料(例如石油、天然气、煤炭等)燃烧产生的氢气，在生产过程中会有二氧化碳等排放。目前，市面上绝大多数氢气是灰氢，约占当今全球氢气产量的95%左右;蓝氢是将天然气通过蒸汽甲烷重整或自热蒸汽重整制成。虽然天然气也属于化石燃料，在生产蓝氢时会产生温室气体，但由于使用了碳捕捉、利用与储存(CCUS)等先进技术，温室气体被捕获，减轻了对地球环境的影响，实现了低碳制氢;绿氢是通过使用再生能源(例如太阳能、风能、核能等)制造的氢气，例如通过可再生能源发电进行电解水制氢，在生产绿氢的过程中，完全没有碳排放。(博众投资)
氢能源战略价值
根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书2020》，当前我国氢气产能约每年4100万吨，产量约3342万吨，是世界第一产氢国，到2030年我国可再生能源制氢有望实现平价，在2060年碳中和情境下可再生能源制氢规模有望达到1亿吨。需求方面，2030年我国氢气的年需求量将增加至3715万吨，2050年可到9690万吨，2060年则增加至1.3亿吨。已知2020年中国氢气需求量大约为3.34亿吨，其中化石能源制氢(灰氢)占比最大，约为67%左右，灰氢量大约为2.24亿吨，而2020年绿氢占比仅3%，约有0.1亿吨。《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计到2050年，中国氢气需求量将达到9.69亿吨，其中灰氢制取比例从67%降至20%，绿氢制取比例提升至80%。(即灰氢约为1.938亿吨，绿氢为7.752亿吨)因为灰氢通过燃烧化石燃料产氢仍会带来一定的碳排放量，而绿氢完全通过可再生能源和生物制氢等技术将实现零碳排放。相比之下2050年由于绿氢的占比不断增加，优化灰氢，碳排放将会大幅度减少，逐步实现2060年碳中和目标。
氢能产业链梳理
目前我国已成为世界第一大产氢国，并已初步形成包含上游制氢、中游储运、下游加氢及应用三个环节产业链条，各产业链公司均有所涉及加氢站部署。
上游制氢产业链
上游制氢途径多样，目前我国主要有四类制氢路径：化石燃料重整制氢、工业副产氢、清洁能源电解水制氢和依托清洁能源发展起来的其他制氢新技术(如太阳能光解水制氢、生物质制氢、热化学循环制氢等)。
中游储运产业链
根据氢气储存状态，可将其储运方式分为气态储运、低温液态储运、有机液态储运和固态储运等方式。不同状态储存氢气可通过车载、管道或船用进行远距离运输。《氢能产业发展中长期规划(2021-2035年)》明确了我国氢能储能领域发展目标：提高高压气态储运效率，加快降低储运成本，有效提升高压气态储运商业化水平;推动低温液氢储运产业化应用，探索固态、深冷高压、有机液体等储运方式应用;开展掺氢天然气管道、纯氢管道等试点示范。
下游加氢及应用产业链
氢能产业链下游应用端包括加氢站与相关设备，以及氢能源交通应用(氢燃料电池车等)、工业应用(发电、冶金等)以及家庭用氢等。(博众投资)
风险提示
宏观经济下行风险：大国博弈、地缘政治冲突、通胀等因素是可能影响全球经济发展，使得经济停滞不前或衰退的风险;
技术进步不确定性：由于氢能源各个环节的技术要求较高，若关键技术攻克不及预期，可能使得氢能源降本、产业化、应用普及受阻等风险;
财务风险：产业链处于发展初期，个券可能因快速扩张、竞争激烈、盈利不足等因素带来财务风险;
政策推进不及预期：虽然当前国家层面政策积极鼓励，但不排除政策细则制定及落地节奏慢于预期。
参考资料：
《氢能源产业链相关转债梳理：全球能源格局有望重塑，氢能产业迎来发展机遇》上海证券;2022-04-08;
《从氢能源产业链看行业发展：拨云雾，睹“氢”天》艾瑞咨询研究所;2022-06-010;
温馨提示
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