11月20日，在线教育机构跟谁学公布了2020年第三季度业绩报告，虎博搜索查询显示，报告期内，跟谁学营收19.66亿元，同比增长252.9%。在用户增长方面，虎博搜索查询显示，跟谁学Q3正价课付费人数达125.6万人，同比增长133.5%。
但虎博搜索查询显示，跟谁学Q3财报发布当天，股价一度下跌22%，收盘跌幅收窄至7.97%。显然，资本市场对跟谁学这份营收大涨的业绩报告并不满意。有意思的是，今年上半年，浑水等机构陆续发布12份跟谁学的做空报告时，跟谁学的股价却一路上涨。跟谁学号称在线教育唯一一家盈利的上市公司，此前浑水做空的核心质疑就在于跟谁学的财务“too good to be true”。
然而根据虎博搜索查询结果显示，Q3跟谁学净亏损达到了9.33亿元，去年同期则是盈利190万元。在属于暑期的第三季度，跟谁学一口气砸了近21亿元用于营销，同比增加523%。产出跟不上投入，跟谁学算是摔了跟头。
图片来源：虎博搜索，数据来源：跟谁学2020年Q3业绩报告
虎博搜索查询数据显示，疫情使得在线教育的总体用户规模呈现爆发式增长，在放假的暑期趁热打铁加大营销费用扩大规模按理说大方向没错。可问题在于，每家在线教育机构都这么想。
图片来源：虎博搜索，报告来源：东北证券
通过虎博搜索查询几家上市公司的营销费用可以看到，好未来6-8月营销费用约为26亿元，网易有道Q3营销费用达到11.5亿元，新东方6-8月营销费用约为8亿元。市场中还有猿辅导、作业帮等这样拿了巨额融资的机构。瑞信分析师就指出，暑假时间很短，家长们很容易就从多家公司得到了促销课程，不少家长选择轮流上促销班，却没有实际支付整个暑假的费用。
此外，此前跟谁学低成本的获客模式主要以薅羊毛+免费和低价课刺激转化为主。当流量红利见底，错误的营销策略又导致增长不如预期，看衰的情绪自然也就随之而来。虎博搜索查询显示，在Q3财报发布前，跟谁学今年股价涨幅超过了220%。挺过了浑水们的跟谁学，下一步该想办法挺过如何延续低成本获客增长模式了。
注：本文根据虎博搜索查询公开数据撰写，不构成任何投资建议。
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