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下半年为止，美股以小牛慢跑的方式稳步上涨，纳斯达克(.IXIC) 涨幅接近10%。标普(spy)距离新高也仅一步之遥，而中概股受Tiktok系列事件影响表现一波三折，基本符合我们前期对8月份市场及风格的判断。
往前看：
1)近期焦点转向科技领域，不过考虑到中概股(KWEB)大部分境外收入小于5%，因此情绪上的冲击更大;未来的潜在风险还在于，如果出现反制措施，会导致摩擦升级，加剧情绪上的担忧。
2)美国二轮经济刺激计划僵局未破，目前仍有再谈的可能性，短期特朗普通过行政命令先行纾困，市场反应平静;
3)市场广度等指标显示美股上涨力量边际减弱，理想情况下标普500(.SPX) 仍有机会先进入3500压力区域，完成本轮波段的最后一棒;
风格上，密切关注近期汇率变化，美元的波段反抽如果确立(五五开的情况)，可能令中概股调整时间延长至9月，如果出现，预计会是非美资产疫情后难得的布局机会;
4)接下来几个主要的时间线：8月中旬，中美一阶段贸易执行情况评估(已经不太重要了);9月中旬特朗普封锁Tiktok行政命令生效，11月初大选终选。
5)贝壳找房(BKKE)预计8月13日上市，成为国内居住服务平台第一股。参考：《贝壳找房——国内领先线上线下房地产交易和服务平台》
上周小鹏汽车(XPEV) 也提交了IPO申请。
6)航空股反弹
上周美国国务院解除3月19日实施的第四级全球旅行警告。意味着美国居民可以按具体海外国家规定，重新开启国际旅行。航空股结束近两个月的修正，出现强劲的反弹。
以上足以看出，相对于基本面，如今消息面对航空股的影响更为重要。正如我们在《美航空业再闯ICU，最惨季度你相信奇迹吗(20200726)》中的评注，对于航空股来讲，在大部分企业流动性可以撑到至少年底的情况下，航空股的投资逻辑本质上就落到了航班恢复(实际上是关于时间的问题)和进一步的政策扶持问题上，这也是接下来会不会驱动股价再次上涨的关键。
对于这个话题，我们建议关注三季度末的窗口期。往前看，乐观情形下，秋季航班恢复可能放缓，企业商务出行需求可能在三季度末逐渐开始回暖，利好四季度。三季度末新的政府救助方案如果出台，可能会成为新一轮行情的催化剂。
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