从今年3月中旬至今的持续上涨中,腾讯控股(00700)涨幅已经超过65%。同期,香港恒生指数的上涨仅为15%。
腾讯走出独立行情与市场投资逻辑变化密切相关。上一轮腾讯大幅度上涨是2016、2017年,那一阶段腾讯移动支付快速增长,《王者荣耀》游戏大火。而在5万亿庞大体量之上,这一轮腾讯的持续上涨显然更有不同的味道。
巨头的新变化是市场关注的焦点。联想近期微信视频号崛起、小程序商业生态日益繁荣,文娱板块合并加速,腾讯走向新一轮快车道的迹象已经十分明显。另一边,核心板块的向上“情景”也给予产业互联网发展更多“底牌”,5000亿巨额投资背后,不仅是腾讯All in新基建的勇气和决心,更有一份从容。
总的来说,2020年是腾讯的新拐点之年,二季报或是一个阶段性的检验期,一旦市场预期被验证,这一轮腾讯股价上涨的逻辑会将被进一步强化。
视频号加速补短板
6月22日,张小龙的一条关于视频号的朋友圈开始在业内被疯传,“2亿是个开始”,虽然腾讯并未证实2亿是日活用户数量还是积累用户数量,但视频号在半年以来已经达到一定用户体量是毋庸置疑的。
在这之后,腾讯的股价直接涨过500港元整数位,很快市值突破5万亿。用招商证券研报的话说:视频号是腾讯搭上“短内容列车”的通行证。
此前腾讯一直被诟病短视频产品落后于行业,视频号则快速补上了这一短板,而腾讯的一系列动作也让市场开始关注,腾讯产品的“后发优势”能否再上演。至少,对标字节跳动系,视频号是最好的杀手锏。
现在微信给予了视频号很高的权重,市场也对视频号有很大的期望,面向所有用户全面开放后,视频号的起量和功能迭代在明显提速。
7月6日,微信迎来了一波新的功能更新,其中视频号加入了浮评功能,即微信版的弹幕。很快,视频号进一步加强了和朋友圈的联动,可以直接在朋友圈展示短视频,而之前只能展示跳转链接。就在8月初,微信搜一搜服务升级,视频号内容也可以搜索显示在公众号、百科下方,这对于创作者们而言,可谓是巨大的利好。
有分析指出,对比抖音,基于朋友圈的圈层在传播是视频号的优势所在,视频号基于社交推荐形成的垂类内容市场是抖音和快手生态所缺失的,视频号拥有全新的推荐机制,结合了社交和算法,在加速裂变的同时保留了社交圈层。同时,视频号的推介机制是“基于去中心化的算法”,不像抖音和快手那样中心化的流量分发,中心化或会导致未来的流量往头部聚集,而不管是订阅号还是视频号、小程序,微信希望它的每一项动作、服务和技能,都能够赋能中国的中长尾创业者,努力突破“信息茧房”。
Quest Moblie数据显示,2020年3月细分行业用户规模同比增量排名中,短视频以16.4%的同比增长率位居第二,仅次于在线办公;短视频用户总使用时常同比增长80%,位居细分行业第一。
5G时代,短内容是未来趋势,视频号已经成为微信生态重要跳板,也被认为是承载腾讯在5G时代门票的重要战略布局。不仅如此,微信视频号生态里能做的事也很多,如与电商小程序打通带货,广告投放潜力也十分巨大。
即使现阶段,微信短视频还与抖音、快手有明显差距,但是卡位和决心已显。资本市场的预期快速升温。
“小程序经济圈”刺激内循环加速
今年以来,微信生态内的大动作除了视频号就是小程序了。
第三方数据显示,截至4月微信小程序月活8.49亿,渗透率过70%,中国小程序数量规模预计将超1400万个,继续保持高速发展势头。疫情期间微信小程序悄然成为了政务办理、官方信息查询、健康出行等多个重要场景的“新基建”,这加速了接下来小程序的商业化进程。
今年2月份小程序直播自公测以来,开播商户数量增长迅猛,用户规模大幅度提升,具有开发速度快、社交属性强、转化效率高等优势明显。最近小程序支持朋友圈分享,这一升级将进一步提升小程序的活跃度和私域流量转化率。同时搜一搜功能的更新,也让“服务搜索”变成现实,小程序商业服务体系进一步完善。
今年7月14日,微信正式推出小商店能力并启动内测申请,让中小微商家、个体创业者可以零成本、快速拥有一个小程序店铺,在微信生态中开拓电商业务,实现自主经营。
小商店为商家提供商品信息发布、订单和物流管理、营销、资金结算、客服与售后等电商经营场景的基础功能,同时还包含小程序直播功能,全方位支持商家自主开店经营,无需开发技术也没有费用,微信不向商家收服务费或佣金,商家暂时也无需缴纳保证金,微信还称,正在逐步开放个人开店。微信小商店现阶段支持售卖超过1500个类目的商品。
与其说腾讯要做电商,不如说小商店的推出更明显直接降低了小微企业乃至个人的开店门槛,加上一系列免佣技术支持和一再降低的适用门槛,腾讯更明显意在搭建方便更多普通商户和个人创业的数字化线上商业服务平台。
这步棋腾讯走的“利人利己”。
2019年小程序交易总额超过8000亿,这一数字二季报是否更新不得而知,但今年势必还有快速的增长。社交广告也直接受益于小程序等微信商业化进程的加速。今年一季度,腾讯网络广告业务大幅超越市场预期逆势增长,尤其社交广告收入达145.92亿元,同比增长高达47%。
东兴证券预估,2020 年微信小程序全年广告流水超过 50 亿元,微信广告市场规模整体达到 300-400亿元,仍具有巨大发展潜力。
此前微信商业化更多体现在朋友圈广告的开放数量上,但疫情过后,线上线下、C端私域流量与B端互动转换让小程序为中心的微信商业化模式快速被市场认可,而其中许多功能演变更是来自用户所需。
现在集支付、公众号、视频号、搜索、各项商业服务乃至滴滴、拼多多等微信九宫格内腾讯合作生态的“小程序经济圈”已经成型。随着微信团队在用户需求和服务功能上的不断创新,这种数字经济的新模式还可能衍生无限可能。同样,这是资本市场乐于看到的变化及预期空间。
新基建“以投带产”下大棋
核心板块“老树冒新枝”也让腾讯在产业互联网新领域的探索步伐更加笃定。
2020年5月,在全社会积极抗疫、经济快速复苏的时刻,腾讯宣布了一件“大动作”,率先拿出5000亿元用于新基建的投入,全面升级“基础设施、技术创新、研究资源”三大能力,以投带产促进数字经济“内循环”,打造腾讯TO B生态。
腾讯云未来将新增多个超大型数据中心集群。就在7月3日腾讯清远云计算数据中心正式开服,整个数据中心集群规划容纳服务器超过100万台。这是国家新基建战略背景下,腾讯云首个开服的超大规模数据中心,同时也是华南地区迄今为止最大的新基建项目。
这5000亿中,还将有很大比例投资于技术创新。这两年来腾讯云加大了技术内功修炼,今年腾讯云FaaS更取得了综合评分位居全球前三的好成绩,也成为中国唯一进入全球TOP3的云厂商。过去三年,腾讯云Serverless的用户规模、产品下载和调用等每年呈现增长10倍速增长。
一季度受疫情影响,云行业整体增速放缓。但二、三季度在“以投带产”的过程中,腾讯云的项目落地可谓“快马加鞭”。公开信息显示,传统行业“云化”需求加速,腾讯在工业互联网领域也在积极打造标杆项目,与制造业头部“老大哥”工业富联达成战略合作,推进云计算、AI、大数据等技术的产业化应用,为工业企业提供数字化转型服务。
又比如从最基础的“人工接打电话”入手,腾讯与三一集团联手打造工程机械行业首个智慧服务中台。此前,三一集团的客户如果要召请维修服务,必须要经过人工接听、客户查询、录入工单、联系派工等环节,平均每一个召请来电的待机时间在20分钟以上。新系统启用后,通过企点智能客服率先应对海量咨询,并且可以利用智能语音导航来分流各类咨询,通过智能调度系统自动流转至对应的服务人员,快速处理完成客户售后服务需求,整个环节将缩短至5分钟。
腾讯云还通过AI图像技术对液晶面板进行缺陷智能识别及判断。以前华星光电工厂招聘一个质检员从入职到上岗,需要2-3个月的岗前培训,才能胜任对上百种缺陷的业务判别。加上需要消耗大量的人力进行肉眼判片,且工作枯燥,因此判片质检人员的稳定性不高,经常流失。而现在,腾讯云通过导入AI判片,实现缺陷识别速度提升10倍,缩减人力50%,提升效率的同时降低了人员成本,每年帮助华星光电节省成本超千万元。
目前,制造业是我国国民经济的主体,上云市场需求巨大,定制化程度也较高,腾讯云落地的诸多标杆性案例已经体现出其技术能力,以及“以投带产”的战略优势。
虽然腾讯云业务尚未盈利,但中国云市场发展空间大、速度快,腾讯云起步晚,但增速快于同行。对标亚马逊等国际大型同类云服务厂商,规划化效应实现后,产业互联网板块也将为腾讯带来巨大的利润贡献。
5000亿投入以及在多地快速落地的数据中心、工业云基地,工业互联网战略合作标杆案例都表明,腾讯产业互联网战略迈出了更扎实的一步,也走的更加笃定。
看懂这三大变化,腾讯二季报看点将十分明确,其股价能否持续上涨,只待更多预期的持续兑现。
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