2月4日开始,康佳集团股价如接到发号施令的短跑运动员,先是连续5个涨停,之后小幅调整,上涨势头有所收敛,至3月11日,27个交易日康佳集团收获10个涨停,股价由4.90元/股一路并无跌撞冲击至13.61元/股,日均复合增长率4.01%。
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伴随股价上涨的,是康佳集团连续5个股票交易异常波动公告。
2月23日,康佳集团收到深交所给的问询函1封。
4月30日,康佳集团收到深交所的监管函1次。
深交所对康佳集团采取监管理由如下:2月4日的股价异常交易异动公告信息披露不完整。
财报放大镜引申补充:存在误导投资者,操纵股价嫌疑。
康佳集团信息披露玄机之芯片布局由来已久
财报放大镜梳理康佳集团的股价异常公告解释,简单梳理如下:
康佳集团分别于2020年2月4日、2月6日、2月7日、2月12日、2月20日晚间发布股价异动公告,其中2月4日公告中规中矩并顺便强调了:2019年12月当月首批10万颗芯片完成销售,将持续加大研发投入,构建核心竞争力,2020年争取销售1亿颗。2月6日或迫于交易所压力,公告内容对芯片用途、市场规模等做了进一步补充解读,之后的公告只是流于形式,具体内容如下:
2月4日,康佳集团公告称,控股公司合肥康芯威存储技术有限公司(以下简称“康芯威”)的芯片量产于 2019年12月实现首款存储主控芯片量产,首批10万颗已于当月完成销售,康芯威将争取在2020年销售存储主控芯片1亿颗。
2月6日,康佳集团再次发布公告,补充了其存储主控芯片的用途、2019年销售金额及2020年销售1亿颗可能性。2019年销售10万颗芯片销售金额20万元,同时强调争取2020年销售1亿颗芯片为内部KPI考核指标之一,并不构成业绩承诺。
以上公告可以解读如下:
首款芯片一经面市当月即售罄,市场可解读—康芯威芯片受到市场追捧;
基于产品受欢迎程度,我们计划争取下一年度完成1亿颗芯片的销售。市场或解读为—从10万到1亿,市场前景广阔,未来业绩可期,股价是未来业绩的提前呈现,芯片又是国家重点支持的民族产业,股价目前尚是洼地。
利用关键词“康佳集团+存储主控芯片”搜索,相关资讯数量高达6,090篇。
2018年5月至今,相关报道标题节选如下:
康佳首批10万颗存储主控芯片完成销售2020年将挑战1亿颗销量;
国产半导体存储主控芯片量产出货,首批10万颗,厂家你想不到;
康佳存储主控芯片量产出货,科技强国抓智能化制高点;
中国家电制造业加快转型升级高端化、智能化是大势所趋;
家电厂商研发芯片,意在布局智能家居……
兵马未动,粮草先行,康佳集团深谙用兵之道之精髓。
据央广网2018年5月22日报道,康佳集团副总裁李宏韬表示,进入半导体行业,康佳具有市场、技术、资金三大优势优势。康佳2017年采购半导体的金额已经达到十亿美金,预测未来五年每年会超过30%的增长,这说明康佳对半导体有消化能力,并且康佳集团认为他们自身也是理解半导体的企业。
康佳集团副总裁李宏韬说,康佳重点在存储芯片、封测等领域进行投资。他们自己做研发,也会考虑收购等方式,但重资产不会投,“我们会选择聪明的方式来做”。至于投资金额,康佳方面没有给出具体数字。
事实证明,康佳集团,确实选择了聪明的方式。
但,也给自己埋下了更大的雷。
2020年,康佳集团正式踏入不惑之年,1980年成立、1992年3月上市,康佳集团称得上中国资本市场首批吃螃蟹之一。
财报放大镜梳理了康佳集团上市以来的财务表现,具体如下:
聪明的康佳—不惑之年再次遭遇转型困惑
随着家电下乡补贴政策的取消,家电行业纷纷被迫转型,以挽回完全红海化引发的业绩大幅下滑,康佳集团是其中的典型案例。
正如康佳集团副总裁李宏韬所言,康佳集团会选择聪明的方式在存储芯片、封测等领域进行投资。
概述康佳集团的发展史,关键年度节点如下:
2000年—2002年:盈利能力开始大幅下滑,2001年为上市后归母净利润首度亏损;2002年上市后首年营业利润亏损年份;
2010年—2016年:盈利能力再度大幅下挫,营业利润连续6年为负,2010年成为上市后二度营业利润为负年份,2011年更是成为上市后二度归母净利润亏损年份;
2011年—2019年:扣非净利润常年为负,政府补助与投资收益成为康佳集团得以在资本市场存在的重要支柱。
2000年—2002年
2000年、2001年,康佳集团归属母公司净利润(以下简称“净利润”)连续两年大幅下滑,同比下滑幅度分别为56.91%、424.06%,扣非净利润下滑幅度分别为55.05%、419.02%;盈利能力大幅下滑的背后,主要由于成本与费用控制引起—成本、费用下降幅度远低于收入下降幅度。
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以2000年为例,康佳集团财务费用同比增长61.01%,当期短期借款10.78亿元;实际上资产质量也面临下滑态势—营业收入同比下滑11.59%情况下,应收账款大幅增加至94,769万元,而1999年应收账款为零,仅有28,155万元应收票据;存货同比增长4.81%;资金的占用导致2000年经营活动现金流净额首度出现负值-1,345万元。
2001年,康佳集团上市后首度亏损,当期营业收入同比下滑24.63%,管理费用却逆势同比增长21.88%,营业利润-72,774万元,归母公司净利润为-69,476万元,同比下滑幅度高达424.06%,为康佳集团上市以来同比降幅排名第二,降幅最大年份为2015年,同比降幅为2488.32%。
康佳集团年报董事局报告的解释如下:2001年是康佳战略转型第一年。由于受国际、国内家电行业调整的影响,使经营环境不断恶化,以及公司前些年规模扩张过快,导致产销失衡,跌价损失大增,经营业绩大幅下滑,出现了自1992年上市以来的首次亏损,且数额较大。公司提出“稳定彩电主营产业,大力发展手机通信产业,积极培养第三拳头产品,寻找新的利润增长点”的发展思路,知难而进,积极调整,为顺利实现战略转型打下了较好基础。
康佳集团2001年营业收入同比下滑24.63%,同期营业成本同比下降仅17.29%,销售费用同比降幅仅1.28%,均远低于营业收入降幅,管理费用与财务费用却大增,同比增幅分别为高达21.88%、18.27%,最终导致2001年康佳集团出现上市后首度亏损。
2001年前,康佳集团收入构成主要由彩电与手机两大产品构成。
2001年,中国彩电销量4,187万台,康佳集团彩电国内销量369万台,市场占有率8.81%(数据来源:中国产业信息网/康佳集团2001年年报)。
2001年,康佳集团彩电收入598,218万元,占比营业收入88.65%,手机收入52,807万元,占比营业收入不足10%,2001年前,康佳集团高度依赖彩电业务。
1997年—2002年,康佳集团存货占比流动资产比例分别为58.55%、53.28%、56.46%、59.53%、52.41%、48.42%。
随着彩电更新换代的加快,而康佳集团由于新品推出较慢,基于库存压力只能降价促销。
2001年,康佳集团减员3,000余人。
减员效果明显。
2002年,康佳集团管理费用同比下降13.38%,实现营业利润-186万元,亏损幅度大幅降低,归属于母公司净利润3,559万元,当期营业外收入32,922万元,其中地产地销销项税转入为32,601万元,扣除非经常性损益后净利润2,865万元。
2010年—2016年
2010年—2016年,康佳集团再次步入阶段性盈利能力大幅下滑期。营业利润连续6年为负。
2010年,康佳集团上市后二度营业利润为负年份,营业利润-2,807万元,净利润与扣非净利润降幅再度加大,同比下滑幅度分别为44.65%、72.53%,当期扣非净利润下降至3,288万元。
2011年,康佳集团盈利能力持续下滑,且扣非净利润正式步入亏损,首度扣非后净利润亏损1.12亿元;净利润与扣非净利润同比降幅为70.25%、439.26%。
当期,康佳集团非经常性损益13,653万元,其中非流动资产处置损益5,084万元,政府补助4,173万元,投资收益4,249万元。
2011年—2019年
2011—2019年,康佳集团扣非净利润由-11,155万元降至-187,572万元,8年时间,扣非净利润降幅高达15.82倍。
2011年,康佳集团资产减值损失15,406万元,其中存货跌价损失13,836万元;财务费用、管理费用及销售费用高企,导致2011年康佳集团实现营业利润-22,538万元;
2014年,康佳集团扣非净利润亏损47,548万元,短期借款514,571万元,长期借款95,754万元,是2013的191.51倍,当期财务费用13,276万元,同比增幅高达322.62%。
2015年,康佳集团净利润亏损额持续扩大至12.76亿元,扣非净利润亏损高达11.30亿元。
2019年,康佳集团净利润21,203万元,扣非净利润亏损高达18.75亿元,创历史新高。
鉴于证券法对于企业亏损的考核是用净利润而非扣非净利润,给了诸多上市公司利用营业外收支弥补主营亏损的囧态,保障其上市主体的壳资源,在护壳的路上,康佳集团招数颇多。
正如康佳集团副总裁李宏韬所言,康佳集团会选择聪明的方式。
那么,我们下一篇就重点分析康佳集团近几年如何用聪明的方式赚钱。来源:微信号-财报放大镜
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